均胜电子2020年净赚6.16亿元，新兴业务加速放量

3月30日晚间，盛骏电子(600699。SZ)发布2020年业绩报告。数据显示，受新冠肺炎疫情和公司业务重组影响，盛骏电子去年营收和净利润均出现一定程度的下滑，为近三年来最低:

●总营收:479亿元，同比下降22.38%。

●归属于上市公司股东的净利润:6.16亿元，同比下降34.45%。

●汽车安全系统营收:331亿元，同比下降29.61%。

●汽车电子系统收入:76亿元，同比增长1.54%。

●功能零部件及总成收入:37亿元，同比下降4.31%。

●智能车联系统收入:26.5亿元，同比下降1.05%。

具体到各板块，去年盛骏电子的业绩受安全系统、功能件和总成两大业务板块影响较大，而更加面向电动化、网联化等新技术领域的汽车电子系统和智能车联业务，随着相关领域的快速发展，正逐渐成为公司新的利润增长点。

主力产品收入暴跌，安防系统下跌近30%。

2020年，国内外相继遭受疫情打击。因此，去年汽车行业在生产和销售的各个方面都面临着巨大的压力。作为其中的一员，盛骏电子也不例外。由于在全球多个主要市场的布局，去年盛骏电子的国内和国际业务都受到了冲击。国内市场主要在一季度受到影响，二季度开始全面恢复，而海外市场由于疫情反复，恢复相对较慢。

尤其是第四季度，由于疫情再次导致海外工厂停工，盛骏电子营收同比下降11.9%至140.1亿元，但相比2020年第三季度仍实现了4.9%的增长。

在所有细分市场中，电子安全系统业务去年的总收入为331亿元，降幅最大。虽然仍是公司主要收入来源，但较2019年同期下降29.61%，是拖累业绩的最主要原因。深入分析，疫情的影响肯定是一方面，该领域的营收也受到延锋百利得合资公司非合并收益的影响，所以下滑幅度比较大。

抛开业绩下滑不谈，电子安全系统板块在2020年最重要的成就是完成了盛骏大部分安全业务的整合，并使其在盛骏电子业绩复苏的过程中发挥重要的支撑作用。仅2020年第四季度就新增订单超过130亿元，在汽车安全领域继续走在前列。2020年，盛骏电子新订单生命周期约为596亿元，其中安防系统业务新订单生命周期约为375亿元。

得益于全球范围内资源优化整合的持续推进，去年子公司在客户拓展方面实现了多项重大突破。2020年2月，盛骏临港工厂正式获得特斯拉中国指定生产函，为国产Model 3和Model Y供应安全气囊、安全带、方向盘等产品，目前特斯拉相关产品订单已达100亿元人民币。此外，对于蔚来等新型造车企业，盛骏电子也获得了相关安全产品称号。

属于传统板块的功能零部件及组装业务，2020年主营业务收入约37亿元，同比下降4.3%。为使公司更加专注于主被动安全、自动驾驶、车联网、智能驾驶舱等主营业务方向，去年，盛骏电子对旗下从事汽车功能件相关业务的盛骏群英进行了重大调整，将后者51%的股权出售给香山，旨在进一步将优质资源聚焦于公司战略和前瞻方向。这一举动使盛骏变得……ctronics录得18.2亿元投资收益，直接导致Q4公司净利润9亿元，同比增长277.8%，环比增长249.5%。

汽车电子系统逆势上涨，新增长点加速形成。

随着中国新能源汽车和智能网联业务的快速增长，太阳城电子在过去几年一直在大力推进相关领域的资源投入和市场拓展，以培育新的利润增长点。2020年，这些被盛骏电子委以重任的新兴业务的表现没有让他们失望。

尤其是汽车电子系统业务，2020年总收入达76亿元，较2019年同期增长1.5%。其中智能驾驶舱业务收入约60亿元。目前，盛骏电子已开发出具有智能、主动安全、全液晶仪表、HUD等特点的驾驶舱系统，并可接入各大互联网公司的服务生态。

新能源汽车电子业务去年营收占比相对较小，只有16亿元，但增速可观，达到67.6%。鉴于盛骏电子在该领域已经收获了宝马、奔驰、吉利、保时捷、大众、日产、福特等一批重要客户，未来其在该领域的表现仍将值得期待。

比如在与大众的合作中，盛骏电子作为MEB平台量产车型在中国的独家BMS供应商，仅BMS产品就获得了大众超过100亿的订单。此外，盛骏电子为保时捷新款电动跑车Taycan开发的高压充电和直流-DC转换器也已于2019年投产，为日产和福特等部分车型提供的电池管理系统或相关产品也已进入量产阶段。

去年智能汽车联合业务总收入约26.5亿元，与2019年基本持平。在该板块，中盛电子2020年的主要业绩之一是通过旗下君联智行获得蔚来汽车5G-V2X平台指定项目，项目金额约6.6亿元。产品包括V2X的5G-TBOX和5G-VBOX，相关产品已确定先部署在蔚来ET7上，后期还将涉及ES6、ES8、EC6等车型。

继续加强新技术布局，两个新研究所同步推进。

面对智能化、电动化的变革，盛骏电子在汽车安全、智能网联、电池管理等方面拥有相对完整的R&D团队。2021年，盛骏电子指出，公司将继续推进相关新产品和新技术的研发，包括新一代智能驾驶舱系统、5G V2X系统、集成多种传感器的自动驾驶系统，推动业务升级。

为此，盛骏电子正在积极筹备成立智能汽车技术研究院和新能源研究院，引领公司未来在智能座舱和新能源汽车电控方面的产品研发方向，进一步融入自主产业链，实现关键技术的自主研发和可控。

根据盛骏电子的规划，新成立的智能汽车技术研究院将致力于推动汽车智能领域前沿技术的发展，包括智能驾驶域控制器、机器视觉、机器学习、AR/VR、多模态HMI、先进传感与感知、车载软件等。例如，今年年初，为了进一步完善智能车联的业务布局，盛骏电子完成了对激光雷达厂商Innovusion的战略投资，并通过君联之星与途达通在激光雷达传感融合、V2X数据融合、域控制器等方面展开合作，为蔚来汽车首款车ET7提供超远程、高精度的激光雷达。

图片……资料来源:盛骏电子

在新能源汽车方面，盛骏电子将主要围绕电池管理系统和储能技术，尤其是燃料电池控制系统为突破口，直接切入氢能和燃料电池产业。具体措施包括研发符合功能安全和汽车行业标准的燃料电池控制系统硬件、符合AUTOSAR标准的底层软件和应用级控制软件及关键算法，以及高效率、轻量化、高功率密度、低成本的车载充电和功率转换系统解决方案，以进一步推动燃料电池控制系统技术的大规模应用。

后疫情时代仍有隐忧，2021年形势依然严峻。

虽然已明确规划未来发展方向，但鉴于海外疫情仍反复，引发严重芯片短缺危机，以及贸易摩擦中面临的不确定性，其对盛骏电子2021年经营业绩的看法并不乐观。

特别是芯片的短缺，在一定程度上影响了整个汽车产业链的稳定，抑制了整车市场的消费需求。根据车辆制造商的普遍预测，这种情况预计将持续到2021年第二至第三季度。这意味着，在未来，盛骏电子面临的形势仍将十分严峻。

另一方面，为了提升全球供应链安全，构建扁平化、多元化的供应链，自2020年开始，中盛电子开始将更多的资源和工作重心投入到国内市场，一定程度上促进了国内市场的表现。财报显示，2020年中盛电子全球新增订单超过596亿元，其中国内整车厂订单超过210亿元，占总订单的三分之一。未来，随着国内汽车市场的持续复苏，预计将进一步推动盛骏电子本地业务的增长。

不仅如此，在2020年，由于新冠肺炎疫情，一些海外客户推迟了安全系统领域一些项目的承包。2021年，随着上述新项目的陆续确定，预计盛骏电子安防业务将获得超过80亿美元的新订单。从更长期来看，随着安全法规的不断完善，DMS、3D-Switch、HUD等车辆安全产品的配置率将持续提升，尤其是在国内市场。相比海外成熟市场，提高配置率的需求更为明显。这一板块仍将成为盛骏电子未来的重要增长点。

由此来看，尽管短期业绩有压力，但更长期来看，Unison电子在智能化、电气化领域的市场表现仍然值得期待。如群益证券预测，随着全球整车企业逐渐恢复生产，新订单生命周期的开始，盛骏电子的业绩将逐渐显现韧性。预计2021年和2022年净利润分别达到14.3亿元和19.7亿元。3月30日晚间，盛骏电子(600699。SZ)发布2020年业绩报告。数据显示，受新冠肺炎疫情和公司业务重组影响，盛骏电子去年营收和净利润均出现一定程度的下滑，为近三年来最低:

●总营收:479亿元，同比下降22.38%。

●归属于上市公司股东的净利润:6.16亿元，同比下降34.45%。

●汽车安全系统营收:331亿元，同比下降29.61%。

●汽车电子系统收入:76亿元，同比增长1.54%。

●功能零部件及总成收入:37亿元，同比下降4.31%。

●智能车联系统收入:26.5亿元，同比下降1.05%。

具体到各板块，去年盛骏电子的业绩受到安全系统、功能件和总成两大业务板块的较大影响，而更加面向电动化、网联化等新技术领域的汽车电子系统和智能车联业务逐渐成为新的利润增长点……h股公司随着相关领域的快速发展。

主力产品收入暴跌，安防系统下跌近30%。

2020年，国内外相继遭受疫情打击。因此，去年汽车行业在生产和销售的各个方面都面临着巨大的压力。作为其中的一员，盛骏电子也不例外。由于在全球多个主要市场的布局，去年盛骏电子的国内和国际业务都受到了冲击。国内市场主要在一季度受到影响，二季度开始全面恢复，而海外市场由于疫情反复，恢复相对较慢。

尤其是第四季度，由于疫情再次导致海外工厂停工，盛骏电子营收同比下降11.9%至140.1亿元，但相比2020年第三季度仍实现了4.9%的增长。

在所有细分市场中，电子安全系统业务去年的总收入为331亿元，降幅最大。虽然仍是公司主要收入来源，但较2019年同期下降29.61%，是拖累业绩的最主要原因。深入分析，疫情的影响肯定是一方面，该领域的营收也受到延锋百利得合资公司非合并收益的影响，所以下滑幅度比较大。

抛开业绩下滑不谈，电子安全系统板块在2020年最重要的成就是完成了盛骏大部分安全业务的整合，并使其在盛骏电子业绩复苏的过程中发挥重要的支撑作用。仅2020年第四季度就新增订单超过130亿元，在汽车安全领域继续走在前列。2020年，盛骏电子新订单生命周期约为596亿元，其中安防系统业务新订单生命周期约为375亿元。

得益于全球范围内资源优化整合的持续推进，去年子公司在客户拓展方面实现了多项重大突破。2020年2月，盛骏临港工厂正式获得特斯拉中国指定生产函，为国产Model 3和Model Y供应安全气囊、安全带、方向盘等产品，目前特斯拉相关产品订单已达100亿元人民币。此外，对于蔚来等新型造车企业，盛骏电子也获得了相关安全产品称号。

属于传统板块的功能零部件及组装业务，2020年主营业务收入约37亿元，同比下降4.3%。为使公司更加专注于主被动安全、自动驾驶、车联网、智能驾驶舱等主营业务方向，去年，盛骏电子对旗下从事汽车功能件相关业务的盛骏群英进行了重大调整，将后者51%的股权出售给香山，旨在进一步将优质资源聚焦于公司战略和前瞻方向。此举使盛骏电子录得18.2亿元投资收益，直接导致Q4公司净利润9亿元，同比增长277.8%，环比增长249.5%。

汽车电子系统逆势上涨，新增长点加速形成。

随着中国新能源汽车和智能网联业务的快速增长，太阳城电子在过去几年一直在大力推进相关领域的资源投入和市场拓展，以培育新的利润增长点。2020年，这些被盛骏电子委以重任的新兴业务的表现没有让他们失望。

尤其是汽车电子系统业务，2020年总收入达76亿元，较2019年同期增长1.5%。其中智能驾驶舱业务收入约60亿元。目前，盛骏电子已开发出具有智能、主动安全、全液晶仪表、HUD等特点的驾驶舱系统，并可接入m的服务生态……或者互联网公司。

新能源汽车电子业务去年营收占比相对较小，只有16亿元，但增速可观，达到67.6%。鉴于盛骏电子在该领域已经收获了宝马、奔驰、吉利、保时捷、大众、日产、福特等一批重要客户，未来其在该领域的表现仍将值得期待。

比如在与大众的合作中，盛骏电子作为MEB平台量产车型在中国的独家BMS供应商，仅BMS产品就获得了大众超过100亿的订单。此外，盛骏电子为保时捷新款电动跑车Taycan开发的高压充电和直流-DC转换器也已于2019年投产，为日产和福特等部分车型提供的电池管理系统或相关产品也已进入量产阶段。

去年智能汽车联合业务总收入约26.5亿元，与2019年基本持平。在该板块，中盛电子2020年的主要业绩之一是通过旗下君联智行获得蔚来汽车5G-V2X平台指定项目，项目金额约6.6亿元。产品包括V2X的5G-TBOX和5G-VBOX，相关产品已确定先部署在蔚来ET7上，后期还将涉及ES6、ES8、EC6等车型。

继续加强新技术布局，两个新研究所同步推进。

面对智能化、电动化的变革，盛骏电子在汽车安全、智能网联、电池管理等方面拥有相对完整的R&D团队。2021年，盛骏电子指出，公司将继续推进相关新产品和新技术的研发，包括新一代智能驾驶舱系统、5G V2X系统、集成多种传感器的自动驾驶系统，推动业务升级。

为此，盛骏电子正在积极筹备成立智能汽车技术研究院和新能源研究院，引领公司未来在智能座舱和新能源汽车电控方面的产品研发方向，进一步融入自主产业链，实现关键技术的自主研发和可控。

根据盛骏电子的规划，新成立的智能汽车技术研究院将致力于推动汽车智能领域前沿技术的发展，包括智能驾驶域控制器、机器视觉、机器学习、AR/VR、多模态HMI、先进传感与感知、车载软件等。例如，今年年初，为了进一步完善智能车联的业务布局，盛骏电子完成了对激光雷达厂商Innovusion的战略投资，并通过君联之星与途达通在激光雷达传感融合、V2X数据融合、域控制器等方面展开合作，为蔚来汽车首款车ET7提供超远程、高精度的激光雷达。

图片来源:盛骏电子

在新能源汽车方面，盛骏电子将主要围绕电池管理系统和储能技术，尤其是燃料电池控制系统为突破口，直接切入氢能和燃料电池产业。具体措施包括研发符合功能安全和汽车行业标准的燃料电池控制系统硬件、符合AUTOSAR标准的底层软件和应用级控制软件及关键算法，以及高效率、轻量化、高功率密度、低成本的车载充电和功率转换系统解决方案，以进一步推动燃料电池控制系统技术的大规模应用。

后疫情时代仍有隐忧，2021年形势依然严峻。

虽然已明确规划未来发展方向，但鉴于海外疫情仍反复，引发严重芯片短缺危机，以及贸易摩擦中面临的不确定性，其对盛骏电子2021年经营业绩的看法并不乐观。

特别是，短缺……芯片在一定程度上影响了整个汽车产业链的稳定性，抑制了整车市场的消费需求。根据车辆制造商的普遍预测，这种情况预计将持续到2021年第二至第三季度。这意味着，在未来，盛骏电子面临的形势仍将十分严峻。

另一方面，为了提升全球供应链安全，构建扁平化、多元化的供应链，自2020年开始，中盛电子开始将更多的资源和工作重心投入到国内市场，一定程度上促进了国内市场的表现。财报显示，2020年中盛电子全球新增订单超过596亿元，其中国内整车厂订单超过210亿元，占总订单的三分之一。未来，随着国内汽车市场的持续复苏，预计将进一步推动盛骏电子本地业务的增长。

不仅如此，在2020年，由于新冠肺炎疫情，一些海外客户推迟了安全系统领域一些项目的承包。2021年，随着上述新项目的陆续确定，预计盛骏电子安防业务将获得超过80亿美元的新订单。从更长期来看，随着安全法规的不断完善，DMS、3D-Switch、HUD等车辆安全产品的配置率将持续提升，尤其是在国内市场。相比海外成熟市场，提高配置率的需求更为明显。这一板块仍将成为盛骏电子未来的重要增长点。

由此来看，尽管短期业绩有压力，但更长期来看，Unison电子在智能化、电气化领域的市场表现仍然值得期待。如群益证券预测，随着全球整车企业逐渐恢复生产，新订单生命周期的开始，盛骏电子的业绩将逐渐显现韧性。预计2021年和2022年净利润分别达到14.3亿元和19.7亿元。

标签：大众蔚来保时捷福特日产

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