「理想」就得谈钱，港股上了，A股还会远吗？

资料来源:李。

作者|秦

编辑|王艳

三次带着自己的企业踏入资本市场的李想，对敲钟并不陌生。

8月12日，成立6年的李时隔一年多再次IPO，在港交所主板开始交易，股票代码“2015”。至此，理想成为继Xpeng Motors之后第二家双上市的造车新势力。

发布会延续了李一贯的风格。CEO发言不到五分钟，整个仪式只持续了十分钟。会议以五位高管的锣声结束，其中包括李的首席执行官李想，以及李的联合创始人兼总裁沈亚男。

上市首日，李破发。之后跌幅逐渐收窄。截至今日收盘，李股价117港元/股，市值2401亿港元。

“智能电动汽车赛场才刚刚开始，我们公司不关注短期股价。”在上市后接受媒体采访时，沈亚男表示，对于李来说，主要目的是有效开辟高效便捷的融资渠道，以便储备足够的弹药。李想表示，在战略性地扩大资本渠道的同时，Ideal将继续加大在R&D整车产品和技术的投资。

李不理想？

当小鹏和理想相继去港股的时候，同台竞技的新车之间的比较是不可避免的。与Xpeng Motors最初的火爆市场不同，投资者对李在香港上市似乎更加理性。

根据公告，李将在香港公开发售1000万股A类普通股，占全球发售的10%。以每股118港元的发行价计算，港股IPO筹资约115.5亿港元。香港公开发售阶段，获得有效申请5.03万份，共认购5496.95万股，约为5.5倍。

相较于一个月前登陆港股市场的Xpeng Motors，小鹏的融资认购达到14.73倍，总融资额140亿港元，约合116.52亿元人民币。

即便如此，新造车者也难逃暗盘破发的尴尬局面。Xpeng Motors在港交所上市首日跌破发行价。8月11日，LI -W也跌破发行价，收盘下跌1.78%。这意味着上市首日破发的命运可能已经注定。

“这种发行定价对想投资电动汽车行业的人没有吸引力。”香港证券公司富国证券董事总经理谢铭光(Louis Tse Ming-kwong)表示，李仍是一家初创公司，香港投资者更喜欢比亚迪这样更成熟的电动汽车制造商。

对于李来说，虽然能以一个李ONE的模式在新势力头部阵营站稳脚跟，但押宝延长计划的技术路线就像一枚硬币的两面，市场对其机会和风险也给出了不同的反馈。

2020年11月，在第三季度财报电话会议上，李想也坚定地承诺增加该计划，称在400KW快充技术成熟之前，李不会推出纯电动汽车。“增程式技术在大型SUV和MPV上的应用有5-10年的领先优势。”

资料来源:李。

今年7月，Li ONE汽车累计交付8，589辆，环比增长11.4%，同比增长251.3%。单月交付量首次突破8000辆。沈亚楠透露，目前在李一的订单已经过万。“我有信心在9月份月销量突破1万辆。”

此外，他还表示，李已经组建了一个海外团队，现在正在认真而专注地考虑如何做好海外市场。“搬家前先做决定，不为海外。”

然而，在其他新势力不断丰富产品线的时候，特斯拉的Model Y国产后也打起了价格战。即使李ONE离李想口中的过万车及格线不远，但从整个竞争环境来看，还是国内外。

更重要的是，在政策方面，增加节目的趋势也在逐年变化。自2019年以来，政府补贴已多次下调。2021年初，上海安……联合国环境与发展会议表示，从2023年1月起，将不再向增程式电动汽车发放绿卡。在北京，增程式电动车不属于新能源车范畴，既不能享受地方补贴，也不能使用新能源车指标。

纯电动汽车的研发和投放开始进入理想规划。根据招股书，李正在投资高压纯电动汽车技术，以开发未来高压纯电动汽车的两个平台-鲸鱼和鲨鱼。同时，计划从2023年起每年推出至少两款高压纯电动汽车。沈亚男表示，未来将在北京顺义的新工厂生产纯电动汽车。

“纯电的重点是建立生态和用户群体。理想情况下，这个时候重新开启品牌亮点是一个很大的困难。”汽车行业分析师张翔表示，对于理想来说，当务之急是如何找到另一种方式，在纯电动汽车市场与小鹏和蔚来竞争。

但在另一位关注智能电动车的投资人看来，长期押注单一车型恰恰是其看好理想的原因。“在资本市场上，价值不等于价格。理想情况下，单个车型的销量，甚至能赶上蔚来和小鹏，说明背后的思维和模式非常先进。从长远来看，理想仍然是一个非常好的目标。”

港股是终点吗？

对于在美股上市仅一年、马不停蹄奔向港股的小鹏和理想来说，即使销量稳中有升，但对于仍需大踏步前进的新车来说，缺钱仍是扩张过程中的关键命题。

“当然，钱越多越好。”此前，李想表示，Ideal不介意任何形式的融资，包括二级市场、银行贷款和债券发行。

招股书显示，截至2021年7月20日，李的现金储备为303.6亿元，相比蔚来和的480亿元和362亿元的现金储备最少。

李虽然是造车新势力中第一个实现毛利率为正的，但离自我造血还很远。“我们还没有实现盈利，未来这种情况可能还会继续。”该公司在招股书中坦言。

2020年，李净亏损1.52亿元。到2021年第一季度，李的亏损已经扩大到3.6亿元，是去年同期的4.7倍。

资料来源:李。

从2018年到2021年，李在共投入35.77亿元。虽然这个数字和蔚来100亿的投入并不算高，但是随着产品矩阵的进一步扩大，自动驾驶的发展，销售渠道的拓展，都需要巨额的投入。

一方面投资增加了，另一方面却持续亏损。在这场不敢放松的持久战中，这让擅长成本控制甚至被贴上“抠门”标签的理想不得不抓紧时间融资粮草。

2020年，新汽车制造商搭上了特斯拉股价飙升的顺风车，其市值也随之上涨。理想还通过增发股价享受了资本带来的收益。然而，自今年年初以来，不确定的资本市场和反复无常的股票价格迫使新的汽车制造商未雨绸缪。

证券分析师向未来汽车日报分析，2020年以来，美股连续熔断，资金环境不再像往常那样友好。中美之间的贸易博弈也给资本市场增加了不确定性。“这些中国股票必须找到新的着陆点，以提高抗风险能力。”

在中概股集体遇冷的大潮下，很多计划在美股上市的中概股选择退出。Wind数据显示，今年以来，有中概股要上市的公司有43家，其中Hellobike、Keep等多家公司都传出取消或暂停美股IPO的计划。游戏规则变了，新车就得掉头转向国内市场。

港股无疑是现阶段融资的首选登陆点。上述分析师表示，理想之所以没有选择登陆a股，是因为a股的政策监管在收紧，新制度要求越来越严格……或者公司的营收和股东关系。“像理想小鹏这样的创业公司上市越来越难了。”

不过，分析师也认为，专注于新经济的港股往往对制造业的估值相对较低。相反，a股往往能为制造业企业提供更大的空间。"接下来，这些新的电力公司也可能选择登陆a股市场."

现实是，新的汽车制造商似乎早有计划。选择双重上市的公司可以纳入港股通名单，可以引入a股投资者，也有利于未来回归a股，实现“三地上市”。思朋汽车副董事长兼总裁谷宏曾坦言，“回香港上市的一个目标是打通a股。等时机成熟，我们会考虑回归a股。”

沈亚楠在接受采访时也表示，“无论是美股、港股还是a股，都在李整个基金的扩张通道中。未来不排除回归a股的可能，目前内部正在讨论。”

请关注未来汽车日报(ID: auto-time)。

资料来源:李。

作者|秦

编辑|王艳

三次带着自己的企业踏入资本市场的李想，对敲钟并不陌生。

8月12日，成立6年的李时隔一年多再次IPO，在港交所主板开始交易，股票代码“2015”。至此，理想成为继Xpeng Motors之后第二家双上市的造车新势力。

发布会延续了李一贯的风格。CEO发言不到五分钟，整个仪式只持续了十分钟。会议以五位高管的锣声结束，其中包括李的首席执行官李想，以及李的联合创始人兼总裁沈亚男。

上市首日，李破发。之后跌幅逐渐收窄。截至今日收盘，李股价117港元/股，市值2401亿港元。

“智能电动汽车赛场才刚刚开始，我们公司不关注短期股价。”在上市后接受媒体采访时，沈亚男表示，对于李来说，主要目的是有效开辟高效便捷的融资渠道，以便储备足够的弹药。李想表示，在战略性地扩大资本渠道的同时，Ideal将继续加大在R&D整车产品和技术的投资。

李不理想？

当小鹏和理想相继去港股的时候，同台竞技的新车之间的比较是不可避免的。与Xpeng Motors最初的火爆市场不同，投资者对李在香港上市似乎更加理性。

根据公告，李将在香港公开发售1000万股A类普通股，占全球发售的10%。以每股118港元的发行价计算，港股IPO筹资约115.5亿港元。香港公开发售阶段，获得有效申请5.03万份，共认购5496.95万股，约为5.5倍。

相较于一个月前登陆港股市场的Xpeng Motors，小鹏的融资认购达到14.73倍，总融资额140亿港元，约合116.52亿元人民币。

即便如此，新造车者也难逃暗盘破发的尴尬局面。Xpeng Motors在港交所上市首日跌破发行价。8月11日，LI -W也跌破发行价，收盘下跌1.78%。这意味着上市首日破发的命运可能已经注定。

“这种发行定价对想投资电动汽车行业的人没有吸引力。”香港证券公司富国证券董事总经理谢铭光(Louis Tse Ming-kwong)表示，李仍是一家初创公司，香港投资者更喜欢比亚迪这样更成熟的电动汽车制造商。

对于李来说，虽然能以一个李ONE的模式在新势力头部阵营站稳脚跟，但押宝延长计划的技术路线就像一枚硬币的两面，市场对其机会和风险也给出了不同的反馈。

2020年11月，在第三季度财报电话会议上，李想也坚定地承诺增加该计划，称在400KW快充技术成熟之前，李不会推出纯电动汽车。“p的应用……大型SUV和MPV中的克增技术有5-10年的领先优势。"

资料来源:李。

今年7月，Li ONE汽车累计交付8，589辆，环比增长11.4%，同比增长251.3%。单月交付量首次突破8000辆。沈亚楠透露，目前在李一的订单已经过万。“我有信心在9月份月销量突破1万辆。”

此外，他还表示，李已经组建了一个海外团队，现在正在认真而专注地考虑如何做好海外市场。“搬家前先做决定，不为海外。”

然而，在其他新势力不断丰富产品线的时候，特斯拉的Model Y国产后也打起了价格战。即使李ONE离李想口中的过万车及格线不远，但从整个竞争环境来看，还是国内外。

更重要的是，在政策方面，增加节目的趋势也在逐年变化。自2019年以来，政府补贴已多次下调。2021年初，上海宣布从2023年1月起不再给增程式电动车发绿卡。在北京，增程式电动车不属于新能源车范畴，既不能享受地方补贴，也不能使用新能源车指标。

纯电动汽车的研发和投放开始进入理想规划。根据招股书，李正在投资高压纯电动汽车技术，以开发未来高压纯电动汽车的两个平台-鲸鱼和鲨鱼。同时，计划从2023年起每年推出至少两款高压纯电动汽车。沈亚男表示，未来将在北京顺义的新工厂生产纯电动汽车。

“纯电的重点是建立生态和用户群体。理想情况下，这个时候重新开启品牌亮点是一个很大的困难。”汽车行业分析师张翔表示，对于理想来说，当务之急是如何找到另一种方式，在纯电动汽车市场与小鹏和蔚来竞争。

但在另一位关注智能电动车的投资人看来，长期押注单一车型恰恰是其看好理想的原因。“在资本市场上，价值不等于价格。理想情况下，单个车型的销量，甚至能赶上蔚来和小鹏，说明背后的思维和模式非常先进。从长远来看，理想仍然是一个非常好的目标。”

港股是终点吗？

对于在美股上市仅一年、马不停蹄奔向港股的小鹏和理想来说，即使销量稳中有升，但对于仍需大踏步前进的新车来说，缺钱仍是扩张过程中的关键命题。

“当然，钱越多越好。”此前，李想表示，Ideal不介意任何形式的融资，包括二级市场、银行贷款和债券发行。

招股书显示，截至2021年7月20日，李的现金储备为303.6亿元，相比蔚来和的480亿元和362亿元的现金储备最少。

李虽然是造车新势力中第一个实现毛利率为正的，但离自我造血还很远。“我们还没有实现盈利，未来这种情况可能还会继续。”该公司在招股书中坦言。

2020年，李净亏损1.52亿元。到2021年第一季度，李的亏损已经扩大到3.6亿元，是去年同期的4.7倍。

资料来源:李。

从2018年到2021年，李在共投入35.77亿元。虽然这个数字和蔚来100亿的投入并不算高，但是随着产品矩阵的进一步扩大，自动驾驶的发展，销售渠道的拓展，都需要巨额的投入。

一方面投资增加了，另一方面却持续亏损。在这场不敢放松的持久战中，这让擅长成本控制甚至被贴上“抠门”标签的理想不得不抓紧时间融资粮草。

2020年，新汽车制造商搭上了特斯拉股价飙升的顺风车，其市值也随之上涨。理想也享受了资本b带来的收益……增发股票价格。然而，自今年年初以来，不确定的资本市场和反复无常的股票价格迫使新的汽车制造商未雨绸缪。

证券分析师向未来汽车日报分析，2020年以来，美股连续熔断，资金环境不再像往常那样友好。中美之间的贸易博弈也给资本市场增加了不确定性。“这些中国股票必须找到新的着陆点，以提高抗风险能力。”

在中概股集体遇冷的大潮下，很多计划在美股上市的中概股选择退出。Wind数据显示，今年以来，有中概股要上市的公司有43家，其中Hellobike、Keep等多家公司都传出取消或暂停美股IPO的计划。游戏规则变了，新车就得掉头转向国内市场。

港股无疑是现阶段融资的首选登陆点。上述分析师表示，理想之所以没有选择登陆a股，是因为a股的政策监管在收紧，新制度对公司营收和股东关系的要求越来越严格。“像理想小鹏这样的创业公司上市越来越难了。”

不过，分析师也认为，专注于新经济的港股往往对制造业的估值相对较低。相反，a股往往能为制造业企业提供更大的空间。"接下来，这些新的电力公司也可能选择登陆a股市场."

现实是，新的汽车制造商似乎早有计划。选择双重上市的公司可以纳入港股通名单，可以引入a股投资者，也有利于未来回归a股，实现“三地上市”。思朋汽车副董事长兼总裁谷宏曾坦言，“回香港上市的一个目标是打通a股。等时机成熟，我们会考虑回归a股。”

沈亚楠在接受采访时也表示，“无论是美股、港股还是a股，都在李整个基金的扩张通道中。未来不排除回归a股的可能，目前内部正在讨论。”

请关注未来汽车日报(ID: auto-time)。

标签：理想汽车小鹏蔚来理想ONE北京

汽车资讯热门资讯