9000亿的比亚迪：原来爱搭不理，如今高攀不起？

来源:比亚迪官方

作者|苏鹏

编辑|王艳

乘着新能源汽车的东风，比亚迪成为资本市场上的“车中茅台”。

今年以来，比亚迪频频刷新纪录，a股和港股市值均呈现两位数增长态势。数据显示，截至10月27日收盘，比亚迪a股股价达到32.174元，涨幅超过60%，总市值9205.44亿元。另一方面，港股股价达到308.8元，年内涨幅超过50%，港股总市值达到8835.21亿元。

当市值和股价齐飞时，被众多散户视为“新能源妖股”的比亚迪，率先为其带来了造富神话。在很多坚定支持者看来，能与特斯拉正面交锋的传统车企是比亚迪，这也意味着后者的股价有望继续高歌猛进。

另一方面，关于比亚迪市值“高泡沫”的讨论也甚嚣尘上。有业内人士认为，比亚迪净利率低，在智能领域已经落后，这也使得其未来资本表现日益疲软。

暴涨之后，国内新能源“大佬”将何去何从？

“散户的胜利”

今年1月初，陈乐乐从一位比亚迪员工处得知，“比亚迪2021年的目标股价是500元”。虽然我们对这家公司了解不多，但可以看到，2020年，相继登陆美股的蔚来、理想、小鹏频频刷新股价纪录。目睹了风口的威力，她坚信这个内部消息的真实性，决心不放过这个赚钱的机会。

除了手里的3万元年终奖，她还向家里借了2万元，全部投入比亚迪。“当时比亚迪股价232元，买200股要4.6万元。”

比亚迪股价走势来源:网络

但买入后的一个月，股价走势未能让新手如愿在风口上起飞。新能源汽车板块突然遇冷，包括比亚迪、长城、吉利在内的众多汽车a股均出现断崖式下跌。3月份，比亚迪股价一度跌破170元。两个月后，其股价跌至143.8元。

一位接近比亚迪的行业人士对未来汽车日报分析称，新能源汽车市场的下滑是对市场对新能源过度乐观的一种修正。同时，比亚迪第一季度财报不及预期，受新能源汽车市场竞争加剧等内外原因影响，股价持续下跌。

比亚迪财报显示，今年一季度，比亚迪汽车、电池等业务处于亏损状态，合计亏损约2.94亿元。同时，比亚迪第一季度总销量为10.41万辆，较去年第四季度下降34.08%。

经过上半年的“跌跌不休”，随着比亚迪销量逐渐攀升，DM-i车型开始在市场上发力，利好消息刺激下的股价开始反弹。

比亚迪股票红线上涨的时候，坚持不走的散户终于来了忠实的老婆。8月23日，陈乐乐以每股285元的价格卖出股票，最终在赚了1万元左右后成功退出。

毫无疑问，下半年属于比亚迪股东的狂欢。

资料来源:pexels

“连续12天，我大赚了一笔！"回想起10月份的大涨，同为比亚迪股东的李茜仍难掩兴奋之情。从10月8日开始，短短12天，比亚迪股价从253元涨到290元。在很多人看来，这简直就是“尖峰时刻”。拿着800股钱，李也借此机会赚了近3万元。

作为比亚迪的长期支持者，自2015年开始持有比亚迪股票以来，李茜已从这只股票中获利近20万元。经过长期跟踪，他觉得自己已经逐渐摸清了比亚迪在资本市场的“套路”。

“从每天的换手率可以看出，比亚迪的散户太大了，很多散户的优势就是容易被市场情绪所驱使。比亚迪一旦有重大利好消息，就会引起市场的积极波动，引导散户加仓。散户加仓越多，比亚迪的涨幅就越快。”李茜认为，目前新能源汽车发展蓬勃，比亚迪的销量也很可观。在一系列利好预期下，长期持有比亚迪的散户会逐渐增多。

“即使市场出现不利因素，在强大的市场信心支撑下，离场人数也相应减少，这也使得未来比亚迪股价的跌幅更低。”这也让他坚信，比亚迪的股价还会继续上涨，他们也能迎来“散户的胜利”。

比亚迪官方数据显示，截至6月30日，比亚迪股东人数为42.6万人，人均流通股数为2689股，高于行业平均水平18.55万股。

为什么变成了“车里的茅台”？

比亚迪这个有实力的公司，开始用股价红线把投资者培养成忠实的信徒。

“比亚迪一定会成为新能源汽车领域的‘茅台’。”李茜认为，在新能源汽车领域，比亚迪起步早，现在已经成为行业领导者。未来随着市场的完善，比亚迪的优势会进一步扩大。

作为比亚迪的支持者，在李成看来，除了汽车领域，比亚迪还可以在动力电池、半导体等领域为其市值带来更多的增量空间。

事实上，在投资者中，最著名的就是“神”巴菲特。早在13年前，投资理念一向保守传统的巴菲特就决定投资比亚迪。2008年9月，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪港股。

即使从2011年开始，比亚迪的股票开始震荡反弹，但巴菲特从未减持，一直坚定持有。今年2月，伯克希尔哈撒韦公司披露的财报显示，在巴菲特的前十大持仓中，比亚迪是唯一一家排名第八的中国公司，市值约为58.97亿美元，占比8.2%。

如果说十几年前新能源的前景是灰暗的，那么比亚迪可能还会面临很多不确定的时刻。如今，随着新能源市场的火热，它变得流行起来也许就不难理解了。

今年8月，比亚迪总市值首次突破9000亿元。随后，多家机构上调比亚迪目标价，中信证券、华西证券、安信证券、长江证券等多家券商均给予买入或增持评级。

来源:比亚迪官方

从具体业务来看，比亚迪目前的财务收入主要由汽车、手机零部件及组装、充电电池和光伏三大板块构成，占三大业务收入的99.70%。虽然比亚迪因此被业界认为过于分散，但从近几年的发展趋势来看，大部分都是踩在了风口浪尖上。

比亚迪官方数据显示，今年9月，比亚迪乘用车销量达7.9万辆，同比增长93.2%。1-9月累计销量达45.27万辆，同比增长68.32%；其中，新能源乘用车销售7万辆，同比增长276.4%，1-9月累计销售33.75万辆，同比增长204.29%。

其中比亚迪DM-i超级混动车型累计订单已达10万辆，交付日期也已排到2022年。王传福曾表示，“在中国很多地区，DM-i超级混动车型从合资品牌手中夺回了紧凑型轿车和紧凑型SUV的销量冠军。”

除了汽车业务在新能源汽车市场的大举进攻，动力电池也开始成为比亚迪的另一个杀手锏。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟披露的数据，比亚迪8月份装载量为2.4GWh，占市场19.1%。2021年1-8月总装机量约18.1GWh，超过去年全年动力电池装机量(9.01GWh)。

值得注意的是，目前比亚迪动力电池主要搭载在其产品中，但比亚迪也有意在新能源汽车市场扮演供应商的角色。5月29日，比亚迪百亿电池项目落户长春，宣布为一汽新能源汽车提供动力电池。

此外，比亚迪今年还传出向特斯拉供应刀片电池的消息。“每次这样的消息爆出，不管真假，比亚迪的股票第二天就涨。”李成告诉未来汽车日报。

10月26日，网上流传的一封关于比亚迪电池涨价的联名信，挑动了动力电池行业的神经。文件显示，11月1日起，比亚迪部分电池价格将上调20%以上，未完成的旧合同订单将全部关闭并取消。

对此消息，比亚迪官方回应未来汽车日报称不予置评。比亚迪福迪电池内部人士对未来汽车日报表示，由于代理商供应链较长，内部正在积极核实该消息。

虽然涨价传闻并未得到证实，但比亚迪已经提前享受到了资本市场的红利。10月26日，比亚迪a股高开4.4%，股价一度达到330.5人民币。比亚迪港股高开5.35%，报319港元。

“市值泡沫”的隐忧

即使受到众多散户甚至投资机构的青睐，比亚迪现阶段能否支撑目前的市值仍有争议。

经济学家宋清辉认为，如果从市盈率来看，比亚迪的市值显然存在很大的泡沫。“评价一家公司的投资价值，最直观的数据就是市盈率，是指每股股价与每股收益的比值。如果公司股票的市盈率过高，那么股票的价格就有泡沫，其价值就被高估了。”

最新数据显示，比亚迪的市盈率为375.42，而目前汽车行业的平均市盈率为47.24。

此外，市场价值不仅反映了企业目前所创造的价值，也反映了市场对其未来的估计价值。在这一点上，比亚迪似乎已经示弱。

有业内人士认为，随着智能化的发展，未来自动驾驶技术将成为评估企业市场价值表现的又一利器。“去年新车头部公司在疯狂收割资本的时候，如果看各家的表现，都不如今年，但他们给出的自动驾驶方案无疑给市场打了一针强心剂，反过来提升了预期。”上述人士分析道。

无论是在新能源汽车、动力电池，还是半导体领域，比亚迪都表现出了不俗的实力。但在自动驾驶领域，比亚迪似乎并没有给市场太多的想象空间。

今年以来，不仅蔚来、小鹏、威马等新车代表，BAIC、广汽、长城等传统车企也开始布局高水平自动驾驶技术“上车”。根据各公司的时间表，蔚来等多家车企搭载激光雷达的产品将于2022年交付。

来源:比亚迪官方

与行业内其他竞争对手相比，比亚迪在未来智能方面并没有表现出太大的竞争力。

然而，拥有万亿美元市值的当代安培科技有限公司走在了前面。作为一家几乎没有……尽管如此，许多人仍然对比亚迪抱有很大的期望。在一位投资人看来，“当代安培科技有限公司只是一家电池供应商，市值已经攀升到一万亿。比亚迪涉足多个领域。如果以当代安培科技有限公司为标尺，比亚迪的市值还会继续攀升。”

但对比他们的财报不难发现，虽然比亚迪上半年的营收是当代安培科技有限公司的近20倍，但当代安培科技有限公司的净利率却是比亚迪的近10倍。这也可能决定了比亚迪的市值很难像当代安培科技有限公司那样节节攀升。

今年上半年，比亚迪实现营业收入908.85亿元，归属于上市公司股东的净利润11.74亿元，净利率1.2%。上半年，当代安培科技股份有限公司实现营业总收入440.75亿元，归属于上市公司股东的净利润44.84亿元，净利率10.1%。

为了进一步吸引资本市场的关注，比亚迪还坚决将半导体板块剥离出来。

10月25日晚间，比亚迪发布公告称，港交所同意公司将子公司比亚迪半导体有限公司分拆上市至深交所创业板上市，并同意豁免公司向公司股东提供担保额度。对于本次分拆的原因和意义，公告强调，分拆将进一步提升比亚迪半导体的多渠道融资能力和品牌效应。

截至目前，比亚迪半导体已经占据了国内市场18%-20%的份额。据国海证券披露，2020年，比亚迪半导体营收14.41亿元，净利润0.59亿元，毛利率和净利率分别为27.87%和4.07%。将半导体板块分拆上市，无疑会进一步瓜分资本市场红利。

同时，比亚迪也有意开放其供应链，并将其分拆。根据比亚迪公司的规划，比亚迪动力电池业务计划在2022 -2023年独立上市。

(注:为了保护采访对象，文中部分人给出了化名。)

未来汽车日报

来源:比亚迪官方

作者|苏鹏

编辑|王艳

乘着新能源汽车的东风，比亚迪成为资本市场上的“车中茅台”。

今年以来，比亚迪频频刷新纪录，a股和港股市值均呈现两位数增长态势。数据显示，截至10月27日收盘，比亚迪a股股价达到32.174元，涨幅超过60%，总市值9205.44亿元。另一方面，港股股价达到308.8元，年内涨幅超过50%，港股总市值达到8835.21亿元。

当市值和股价齐飞时，被众多散户视为“新能源妖股”的比亚迪，率先为其带来了造富神话。在很多坚定的支持者看来，能与特斯拉正面交锋的传统车企是比亚迪，这也意味着后者的股价有望继续高歌猛进。

另一方面，关于比亚迪市值“高泡沫”的讨论也甚嚣尘上。有业内人士认为，比亚迪净利率低，在智能领域已经落后，这也使得其未来资本表现日益疲软。

暴涨之后，国内新能源“大佬”将何去何从？

“散户的胜利”

今年1月初，陈乐乐从一位比亚迪员工处得知，“比亚迪2021年的目标股价是500元”。虽然我们对这家公司了解不多，但可以看到，2020年，相继登陆美股的蔚来、理想、小鹏频频刷新股价纪录。目睹了风口的威力，她坚信这个内部消息的真实性，决心不放过这个赚钱的机会。

除了手里的3万元年终奖，她还向家里借了2万元，全部投入比亚迪。“当时比亚迪股价232元，买2只花了4.6万……股份。"

比亚迪股价走势来源:网络

但买入后的一个月，股价走势未能让新手如愿在风口上起飞。新能源汽车板块突然遇冷，包括比亚迪、长城、吉利在内的众多汽车a股均出现断崖式下跌。3月份，比亚迪股价一度跌破170元。两个月后，其股价跌至143.8元。

一位接近比亚迪的行业人士对未来汽车日报分析称，新能源汽车市场的下滑是对市场对新能源过度乐观的一种修正。同时，比亚迪第一季度财报不及预期，受新能源汽车市场竞争加剧等内外原因影响，股价持续下跌。

比亚迪财报显示，今年一季度，比亚迪汽车、电池等业务处于亏损状态，合计亏损约2.94亿元。同时，比亚迪第一季度总销量为10.41万辆，较去年第四季度下降34.08%。

经过上半年的“跌跌不休”，随着比亚迪销量逐渐攀升，DM-i车型开始在市场上发力，利好消息刺激下的股价开始反弹。

比亚迪股票红线上涨的时候，坚持不走的散户终于来了忠实的老婆。8月23日，陈乐乐以每股285元的价格卖出股票，最终在赚了1万元左右后成功退出。

毫无疑问，下半年属于比亚迪股东的狂欢。

资料来源:pexels

“连续12天，我大赚了一笔！"回想起10月份的大涨，同为比亚迪股东的李茜仍难掩兴奋之情。从10月8日开始，短短12天，比亚迪股价从253元涨到290元。在很多人看来，这简直就是“尖峰时刻”。拿着800股钱，李也借此机会赚了近3万元。

作为比亚迪的长期支持者，自2015年开始持有比亚迪股票以来，李茜已从这只股票中获利近20万元。经过长期跟踪，他觉得自己已经逐渐摸清了比亚迪在资本市场的“套路”。

“从每天的换手率可以看出，比亚迪的散户太大了，很多散户的优势就是容易被市场情绪所驱使。比亚迪一旦有重大利好消息，就会引起市场的积极波动，引导散户加仓。散户加仓越多，比亚迪的涨幅就越快。”李茜认为，目前新能源汽车发展蓬勃，比亚迪的销量也很可观。在一系列利好预期下，长期持有比亚迪的散户会逐渐增多。

“即使市场出现不利因素，在强大的市场信心支撑下，离场人数也相应减少，这也使得未来比亚迪股价的跌幅更低。”这也让他坚信，比亚迪的股价还会继续上涨，他们也能迎来“散户的胜利”。

比亚迪官方数据显示，截至6月30日，比亚迪股东人数为42.6万人，人均流通股数为2689股，高于行业平均水平18.55万股。

为什么变成了“车里的茅台”？

比亚迪这个有实力的公司，开始用股价红线把投资者培养成忠实的信徒。

“比亚迪一定会成为新能源汽车领域的‘茅台’。”李茜认为，在新能源汽车领域，比亚迪起步早，现在已经成为行业领导者。未来随着市场的完善，比亚迪的优势会进一步扩大。

作为比亚迪的支持者，在李成看来，除了汽车领域，比亚迪还可以在动力电池、半导体等领域为其市值带来更多的增量空间。

事实上，在投资者中，最著名的就是“神”巴菲特。早在13年前，投资理念一向保守传统的巴菲特就决定投资比亚迪。2008年9月，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪港股。

即使从2011年开始，比亚迪的股票开始震荡反弹，但巴菲特从未减持，一直坚定持有。今年2月，伯克希尔哈撒韦公司披露的财报显示，在巴菲特的前十大持仓中，比亚迪是唯一一家排名第八的中国公司，市值约为58.97亿美元，占比8.2%。

如果说十几年前新能源的前景是灰暗的，那么比亚迪可能还会面临很多不确定的时刻。如今，随着新能源市场的火热，它变得流行起来也许就不难理解了。

今年8月，比亚迪总市值首次突破9000亿元。随后，多家机构上调比亚迪目标价，中信证券、华西证券、安信证券、长江证券等多家券商均给予买入或增持评级。

来源:比亚迪官方

从具体业务来看，比亚迪目前的财务收入主要由汽车、手机零部件及组装、充电电池和光伏三大板块构成，占三大业务收入的99.70%。虽然比亚迪因此被业界认为过于分散，但从近几年的发展趋势来看，大部分都是踩在了风口浪尖上。

比亚迪官方数据显示，今年9月，比亚迪乘用车销量达7.9万辆，同比增长93.2%。1-9月累计销量达45.27万辆，同比增长68.32%；其中，新能源乘用车销售7万辆，同比增长276.4%，1-9月累计销售33.75万辆，同比增长204.29%。

其中比亚迪DM-i超级混动车型累计订单已达10万辆，交付日期也已排到2022年。王传福曾表示，“在中国很多地区，DM-i超级混动车型从合资品牌手中夺回了紧凑型轿车和紧凑型SUV的销量冠军。”

除了汽车业务在新能源汽车市场的大举进攻，动力电池也开始成为比亚迪的另一个杀手锏。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟披露的数据，比亚迪8月份装载量为2.4GWh，占市场19.1%。2021年1-8月总装机量约18.1GWh，超过去年全年动力电池装机量(9.01GWh)。

值得注意的是，目前比亚迪动力电池主要搭载在其产品中，但比亚迪也有意在新能源汽车市场扮演供应商的角色。5月29日，比亚迪百亿电池项目落户长春，宣布为一汽新能源汽车提供动力电池。

此外，比亚迪今年还传出向特斯拉供应刀片电池的消息。“每次这样的消息爆出，不管真假，比亚迪的股票第二天就涨。”李成告诉未来汽车日报。

10月26日，网上流传的一封关于比亚迪电池涨价的联名信，挑动了动力电池行业的神经。文件显示，11月1日起，比亚迪部分电池价格将上调20%以上，未完成的旧合同订单将全部关闭并取消。

对此消息，比亚迪官方回应未来汽车日报称不予置评。比亚迪福迪电池内部人士对未来汽车日报表示，由于代理商供应链较长，内部正在积极核实该消息。

虽然涨价传闻并未得到证实，但比亚迪已经提前享受到了资本市场的红利。10月26日，比亚迪a股高开4.4%，股价一度达到330.5人民币。比亚迪港股高开5.35%，报319港元。

“市值泡沫”的隐忧

即使受到众多散户甚至投资机构的青睐，比亚迪现阶段能否支撑目前的市值仍有争议。

经济学家宋清辉认为，如果从市盈率来看，比亚迪的市值显然存在很大的泡沫。“评价一家公司的投资价值，最直观的数据就是市盈率，是指每股股价与每股收益的比值。如果公司股票的市盈率过高，那么股票的价格就有泡沫，其价值就被高估了。”

最新数据显示，比亚迪的市盈率为375.42，而目前汽车行业的平均市盈率为47.24。

此外，市场价值不仅反映了企业目前所创造的价值，也反映了市场对其未来的估计价值。在这一点上，比亚迪似乎已经示弱。

有业内人士认为，随着智能化的发展，未来自动驾驶技术将成为评估企业市场价值表现的又一利器。“去年新车头部公司在疯狂收割资本的时候，如果看各家的表现，都不如今年，但他们给出的自动驾驶方案无疑给市场打了一针强心剂，反过来提升了预期。”上述人士分析道。

无论是在新能源汽车、动力电池，还是半导体领域，比亚迪都表现出了不俗的实力。但在自动驾驶领域，比亚迪似乎并没有给市场太多的想象空间。

今年以来，不仅蔚来、小鹏、威马等新车代表，BAIC、广汽、长城等传统车企也开始布局高水平自动驾驶技术“上车”。根据各公司的时间表，蔚来等多家车企搭载激光雷达的产品将于2022年交付。

来源:比亚迪官方

与行业内其他竞争对手相比，比亚迪在未来智能方面并没有表现出太大的竞争力。

然而，拥有万亿美元市值的当代安培科技有限公司走在了前面。作为一家几乎没有……尽管如此，许多人仍然对比亚迪抱有很大的期望。在一位投资人看来，“当代安培科技有限公司只是一家电池供应商，市值已经攀升到一万亿。比亚迪涉足多个领域。如果以当代安培科技有限公司为标尺，比亚迪的市值还会继续攀升。”

但对比他们的财报不难发现，虽然比亚迪上半年的营收是当代安培科技有限公司的近20倍，但当代安培科技有限公司的净利率却是比亚迪的近10倍。这也可能决定了比亚迪的市值很难像当代安培科技有限公司那样节节攀升。

今年上半年，比亚迪实现营业收入908.85亿元，归属于上市公司股东的净利润11.74亿元，净利率1.2%。上半年，当代安培科技股份有限公司实现营业总收入440.75亿元，归属于上市公司股东的净利润44.84亿元，净利率10.1%。

为了进一步吸引资本市场的关注，比亚迪还坚决将半导体板块剥离出来。

10月25日晚间，比亚迪发布公告称，港交所同意公司将子公司比亚迪半导体有限公司分拆上市至深交所创业板上市，并同意豁免公司向公司股东提供担保额度。对于本次分拆的原因和意义，公告强调，分拆将进一步提升比亚迪半导体的多渠道融资能力和品牌效应。

截至目前，比亚迪半导体已经占据了国内市场18%-20%的份额。据国海证券披露，2020年，比亚迪半导体营收14.41亿元，净利润0.59亿元，毛利率和净利率分别为27.87%和4.07%。将半导体板块分拆上市，无疑会进一步瓜分资本市场红利。

同时，比亚迪也有意开放其供应链，并将其分拆。根据比亚迪公司的规划，比亚迪动力电池业务计划在2022 -2023年独立上市。

(注:为了保护采访对象，文中部分人给出了化名。)

未来汽车日报

标签：比亚迪蔚来长城特斯拉小鹏

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