“缺芯”带动二手车火爆，“保值率”背后却藏着误解和偏见

芯片危机成为今年车市最大的“灰犀牛”。

随着全球芯片短缺现象愈演愈烈，汽车产业链和价值链也引发了一系列连锁效应。对消费端影响最显著的是产能不足导致的新车交付缓慢，以及二手车市场的普遍涨价和人气飙升。

尤其是在新车供应不足的背景下，二手车市场越来越火爆。基于相对旺盛的消费需求，更多的购车者将目光转向二手车。

用于衡量二手车价格变化趋势的曼海姆指数(Manheim index)显示，今年以来美国二手车价格指数持续飙升，月度涨幅为9月以来最高。在中国市场，二手车业务也呈现出一派火热热闹的景象。那些畅销车型的二手价格普遍上涨，甚至有经销商原价回收二手车。

在这样的宏观市场环境下，二手车的残值，也就是业内谈论的“残值率”，再次被大家所看重。汽车是消费者长期使用的大件，那些残值率高的车型自然在二手车市场更受欢迎。

目前套期保值比率算法是用二手车价格除以新车指导价计算出来的。新车折扣越大，保值率越低。其实这样的算法并不能直接反映一辆车的真实保值率。“保值率”的背后，总是有业内的误解和偏见。

被误解的“二手车保险费率”

保值率是消费者购车参考的重要数据。那些保值率高的车型，更容易成为二手车市场的“香馍”。正因为如此，无论是在市场层面还是在消费者层面，二手车保值率都成为了直接影响消费决策的关键指标。

有一个计算套期保值比率的常规公式。

长期以来，为了保证保值率的统一，很多评估机构一直采用“二手车价格-新车官方指导价”的方法。但是，这种计算方法有其局限性。

为什么这么说？

对于一些品牌来说，由于需要加装附加配置，市场终端的成交价往往高于官方指导价，因此其高保值率并不是客观真实的反映。反过来，有些机型从正式上市到终端都有优惠，时间间隔其实很短。考虑到折扣价格的复杂性，不公平地照搬上述公式是不可避免的。

总之，厂家指导价并不是新车的真实价值，而新车的终端价格才是新车真实价值的体现，保值率要以新车的终端价格来计算。那么，套期保值率的正确算法是什么呢？

保值率=二手车价格÷新车终端成交价格。

我们可以用数据作为例子:

一辆车，官方指导价20万，终端成交价16万，二手车价格10万；车B，官方指导价也是20万，车主终端成交价18万，二手车价格10万。按照传统的计算公式，两车的失事率都是50%。

事实上，B车的残骸明显高于A车..

按照合理的计算方法，A车的保值率其实在60%左右，而B车可以达到55%左右。

打开真相，德语不输日语。

有一个现象值得深思。

长期以来，日系车在众多对冲比例榜单中一直位居前列，多款热销车型的对冲比例一直高于同级别的德系和美系竞争对手。

主要原因是日本厂商指导价低，折扣小。基于厂商指导价，保值率更高。反而德系车指导价高，优惠高。如果也是按照厂家指导价计算，最终计算出的保值率往往较低。

正因为如此，套期保值率应以终端交易价格为基础计算，更为合理。按照真实对冲比算法，德系车的对冲比明显提高，很多日系车和德系车的差距会明显缩小，甚至持平，日系车的对冲比不再高。

汽车公社的编辑最近也走访了上海和广州的几家汽车经销商。这些根深蒂固的销售普遍给出了反馈。如果按照更合理的套期保值比率算法计算，即“二手车价格÷新车交易价格”，大众尤其是一汽大众的二手车套期保值比率一直相对稳定且较高。

一位经销商经理告诉《汽车公社》编辑，比如同级别的一汽大众宝来和东风日产轩逸都是二手车市场的热销产品，官方指导价几乎都在10-15万元区间。“宝来现在最高利润4万，轩逸2万左右。按照真实对冲比算法，两车的二手车对冲比其实差不多。”

在保值率领域，一汽大众为什么可圈可点？

一方面，得益于德系车优秀的产品价值和上述“高指导价、高折扣”的特点，按照厂商指导价，最终计算出的保值率自然名列前茅。

另一方面，也与一汽大众的前瞻性部署有关。从去年开始，一汽-大众推出了“价格价值战略”，以用户为中心，按照产品生命周期的节奏，通过增加用户高需求、高价值的装备来丰富产品装备，提高产品价值和保值率。

一汽-大众内部人士告诉汽车公社，自“价值战略”启动以来，去年以来发布的所有新车型都按照新战略全面提升了产品价值和硬核实力，包括高尔夫家族、CC家族、蓝鲸、速腾2021升级版等新车，在保值领域都有了新的突破。

一位长期在长三角从事二手车交易的卖家表示，一汽-大众的二手车保值率近年来表现突出，尤其是去年以来，很多车型的保值率更是可圈可点。“很多用了三年左右的二手车，保值率都能维持在7.5到20%左右。这样的成绩如果横向比较，已经很不错了。”

值得一提的是，自一汽-大众重回国内销量冠军以来，其在销量基础和市场领导地位上的优势越来越明显。此外，其高尔夫家族、蓝鲸、速腾等重磅车型的保值率持续提升，其霸主地位与日俱增……，无论是新车市场还是二手车市场。

从更高的角度来看，摒弃传统算法带来的误解和偏见，在更科学的计算体系下，实际上会让消费者和更多的主要市场参与者受益。芯片危机成为今年车市最大的“灰犀牛”。

随着全球芯片短缺现象愈演愈烈，汽车产业链和价值链也引发了一系列连锁效应。对消费端影响最显著的是产能不足导致的新车交付缓慢，以及二手车市场的普遍涨价和人气飙升。

尤其是在新车供应不足的背景下，二手车市场越来越火爆。基于相对旺盛的消费需求，更多的购车者将目光转向二手车。

用于衡量二手车价格变化趋势的曼海姆指数(Manheim index)显示，今年以来美国二手车价格指数持续飙升，月度涨幅为9月以来最高。在中国市场，二手车业务也呈现出一派火热热闹的景象。那些畅销车型的二手价格普遍上涨，甚至有经销商原价回收二手车。

在这样的宏观市场环境下，二手车的残值，也就是业内谈论的“残值率”，再次被大家所看重。汽车是消费者长期使用的大件，那些残值率高的车型自然在二手车市场更受欢迎。

目前套期保值比率算法是用二手车价格除以新车指导价计算出来的。新车折扣越大，保值率越低。其实这样的算法并不能直接反映一辆车的真实保值率。“保值率”的背后，总是有业内的误解和偏见。

被误解的“二手车保险费率”

保值率是消费者购车参考的重要数据。那些保值率高的车型，更容易成为二手车市场的“香馍”。正因为如此，无论是在市场层面还是在消费者层面，二手车保值率都成为了直接影响消费决策的关键指标。

有一个计算套期保值比率的常规公式。

长期以来，为了保证保值率的统一，很多评估机构一直采用“二手车价格-新车官方指导价”的方法。但是，这种计算方法有其局限性。

为什么这么说？

对于一些品牌来说，由于需要加装附加配置，市场终端的成交价往往高于官方指导价，因此其高保值率并不是客观真实的反映。反过来，有些机型从正式上市到终端都有优惠，时间间隔其实很短。考虑到折扣价格的复杂性，不公平地照搬上述公式是不可避免的。

总之，厂家指导价并不是新车的真实价值，而新车的终端价格才是新车真实价值的体现，保值率要以新车的终端价格来计算。那么，套期保值率的正确算法是什么呢？

保值率=二手车价格÷新车终端成交价格。

我们可以用数据作为例子:

一辆车，官方指导价20万，终端成交价16万，二手车价格10万；车B，官方指导价也是20万，车主终端成交价18万，二手车价格10万。按照传统的计算公式，两车的失事率都是50%。

事实上，B车的残骸明显高于A车..

按照合理的计算方法，A车的保值率其实在60%左右，而B车可以达到55%左右。

打开真相，德语不输日语。

有一个现象值得深思。

长期以来，日系车在众多对冲比例榜单中一直位居前列，多款热销车型的对冲比例一直高于同级别的德系和美系竞争对手。

主要原因是日本厂商指导价低，折扣小。基于厂商指导价，保值率更高。反而德系车指导价高，优惠高。如果也是按照厂家指导价计算，最终计算出的保值率往往较低。

正因为如此，套期保值率应以终端交易价格为基础计算，更为合理。按照真实对冲比算法，德系车的对冲比明显提高，很多日系车和德系车的差距会明显缩小，甚至持平，日系车的对冲比不再高。

汽车公社的编辑最近也走访了上海和广州的几家汽车经销商。这些根深蒂固的销售普遍给出了反馈。如果按照更合理的套期保值比率算法计算，即“二手车价格÷新车交易价格”，大众尤其是一汽大众的二手车套期保值比率一直相对稳定且较高。

一位经销商经理告诉《汽车公社》编辑，比如同级别的一汽大众宝来和东风日产轩逸都是二手车市场的热销产品，官方指导价几乎都在10-15万元区间。“宝来现在最高利润4万，轩逸2万左右。按照真实对冲比算法，两车的二手车对冲比其实差不多。”

在保值率领域，一汽大众为什么可圈可点？

一方面，得益于德系车优秀的产品价值和上述“高指导价、高折扣”的特点，按照厂商指导价，最终计算出的保值率自然名列前茅。

另一方面，也与一汽大众的前瞻性部署有关。从去年开始，一汽-大众推出了“价格价值战略”，以用户为中心，按照产品生命周期的节奏，通过增加用户高需求、高价值的装备来丰富产品装备，提高产品价值和保值率。

一汽大众内部人士向汽车公社表示，自“价值战略”启动以来，去年以来发布的所有新车型都按照新战略全面提升了产品价值和硬核实力，包括高尔夫家族、CC家族、蓝鲸、速腾2021升级版等新车，在保值领域都有了新的突破。

一位长期在长三角从事二手车交易的卖家表示，一汽-大众的二手车保值率近年来表现突出，尤其是去年以来，很多车型的保值率更是可圈可点。“很多用了三年左右的二手车，保值率都能维持在7.5到20%左右。这样的成绩如果横向比较，已经很不错了。”

值得一提的是，自一汽-大众重回国内销量冠军以来，其在销量基础和市场领导地位上的优势越来越明显。此外，其高尔夫家族、蓝鲸、速腾等重磅车型的保值率持续提升，其霸主地位与日俱增……，无论是新车市场还是二手车市场。

从更高的角度来看，摒弃传统算法带来的误解和偏见，在更科学的计算体系下，实际上会让消费者和更多的主要市场参与者受益。

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