加入新能源概念股，市值“腾飞”了？

对于成长股，资本市场几乎不会以营收表现来判断成败，而是会结合市场大趋势来预测一个企业未来五年甚至更长时间的发展潜力，最终给出一个估值。对于汽车板块来说，代表未来汽车发展方向的新能源相关企业，在资本市场上的待遇要高于以机械制造为主的竞争对手。

新能源汽车概念股也被“炒热”，围绕特斯拉、理想、蔚来等新势力形成的汽车零部件企业成为关注焦点。在资本市场眼中，一些杀入新势力的本土零部件企业具有新能源和智能属性，可以按照智能科技企业进行高度估值。

这就形成了一个现象，一些汽车零部件企业在同一个品类中，盈利能力明显不是第一，但是市值却一路领先。

图片来源:福能科技

普涨之后，市值差距拉大。

2020年，汽车零部件板块(812802。CNS)迎来普涨，年末指数达到1000.75点，比上年上涨近250点。加斯帕尔排序的18只汽车零部件股中，只有3只较2019年略有下跌。尤其是一些与新能源相关的核心零部件公司，一年内股价涨了好几倍。

仔细观察，电池领域的市值普遍高于其他零部件公司。表内五家电池公司中，2020年7月刚刚上市的福能科技今年一季度营收不足七分之一，但市值却比对方高出近40亿元。另一家电池企业亿纬锂能去年营收不足百万，但市值接近2000亿元，可与SAIC、广汽等传统车企比肩。原因在于，电池是新能源汽车的核心部件之一，极大地影响着电动汽车的发展方向。

作为电池领域的绝对龙头，当代安培科技股份有限公司的市值更胜一筹。从2018年上市到现在，不到四年的时间市值增长了20多倍，从当初的不到500亿到今天的1.2万亿，是中国新能源汽车市值第一。“买不起的存在”，有投资人嘲讽加斯帕尔。

“电池产业链本身比零部件更受欢迎，宁德是绝对的龙头。”一些投资者解释了为什么当代安培科技股份有限公司的市值超过一万亿。

除了电池公司，另一个热门赛道是智能零部件，包括智能驾驶舱、激光雷达、智能窗户等领域。事实也是如此，德赛四维、托普集团、福耀玻璃的股价近年来快速上涨。其中，成立于1986年的老牌零配件企业德赛四维，2017年上市时的发行价为20.42元/股，到2020年底已经达到83.39元/股，增长了4倍。

当代安培科技有限公司CTP技术，图片来源:当代安培科技有限公司

2021年，随着新能源、智能赛道越来越热，相关概念股市值达到一个峰值。当代安培科技股份有限公司领涨，股价突破500元大关，至588元/股，市值首次突破万亿。亿纬锂能、德赛四维、宝龙科技、华阳集团股价涨幅超过40%。而市值大幅上涨的公司只是少数，更多的汽车零部件公司目前被资本市场认为在新能源和智能方面比较弱，所以股价波动很小，甚至微跌。

此外，今年的汽车股市并没有延续2021年的这种火爆趋势。3月份处于单边下跌状态，直到t……才见底四月底。大多数汽车零部件公司的股价仍处于回升状态。在统计的18家企业中，只有德赛四维和托普集团的股价较去年大幅上涨。

从汽车零部件股的表现来看，部分新能源概念股与传统零部件企业的市值差距正在拉大。

借东风，市值上涨。

在资本市场上，一些新能源概念股可以归为成长股，可以选择性忽略目前惨淡的营收。

郭萱高科2021年营收才突破100亿，净利润刚刚过亿。但其目前的市值(719亿元)高于年营收超过1000亿元、净利润超过60亿元的华域汽车(676亿元)。福能科技当年营收不到50亿，不盈利，但市值接近300亿，在多家零部件公司中排名靠前。

关键原因是电池技术在一定程度上影响了新能源汽车的发展进程和方向。同时，两家公司背靠“大树”，电池装机量大幅增长，让资本市场看到了发展潜力。郭萱高科已被大众汽车(中国)控股，今年上半年装机容量在国内动力电池企业中排名第五(5.52GWh)。福能科技已经被很多车企投资，比如奔驰、吉利、BAIC。像当代安培科技股份有限公司这样占据动力电池市场近50%份额(6月份占比49.6%)的公司，在资本市场眼中是优质成长股。

不像电池公司，自然被贴上了“新能源”的标签。大部分传统组件公司要想被纳入新能源概念股，需要吸引资本市场投资的相关应用产品和持续的产品研发策略。德赛四维、福耀玻璃、托普集团等。是传统零部件企业成功转型新能源和智能化的代表。

图片来源:德赛四维

德赛四维曾经主要从事导航、仪器仪表、空调控制器等。现在它专注于三项新兴业务:智能驾驶舱、智能驾驶和网络连接服务。从德赛四维2021年营收增长分析(同比增长40.75%)，智能驾驶和网联服务两大业务虽然占总营收不到20%，但同比增长超过60%，正在成长为新的增长点。尤其是智能驾驶业务，去年以年化率超过40亿元拿下新订单，占当年新项目订单的30%。据德赛四维透露，今年已经获得了很多新的智能驾驶项目的订单。

在智能驾驶舱需求的推动下，汽车玻璃市场的发展也进入了一个新的阶段。福耀玻璃有全景天窗玻璃、可调光玻璃、HUD玻璃等产品。新业务不仅帮助集团优化产品结构，还增加了营业收入(2021年汽车玻璃收入增长19.2%)。数据显示，福耀玻璃在国内汽车市场的份额高达60%，全球市场份额接近25%。

另一家零部件公司Top Group积极从事智能驾驶舱、底盘电子设备、空气悬架和热管理。目前，拓普集团已进入特斯拉、蔚来、小鹏、理想等新势力的供应链，也与华为、小米达成合作。今年，拓普集团首次入围2022年全球汽车零部件供应商100强(由《汽车新闻》发布)，排名第90位，市值超过900亿元。

托普集团、德赛四维等零部件公司在聚焦新能源和智能业务后，表现出强劲的增长潜力，对营收提升和产业结构升级优化贡献显著，进而带动市值提升。

高宠路上的成本“烦恼”

当代安培科技有限公司、德赛四维等市值较高的公司，以及部分o……因素是他们已经或正在显示出成为Tier0.5供应商的潜力。加斯帕汽车研究院高级分析师表示，这类企业不仅可以与整车厂商同步进行产品研发，还可以提供软件、硬件、算法技术等软硬一体化解决方案，未来将有更大的发展空间和潜力。

但要成为或维持Tier0.5并不容易，发现当代Amperex科技有限公司、欣旺达、托普集团这几年的净利率不升反降，与净收入的增长相差较大。2022年第一季度，当代安培科技有限公司的营收(486.8亿元)是去年同期的两倍多，但净利润(14.93亿元)减少了近5亿，净利率(4.06%)低于电池行业平均水平(5.83%)。

说到底，新能源和智能化的投入周期长、金额大，同时受原材料上涨的影响，导致汽车零部件企业收入增加而利润不增加。关于原材料价格上涨导致电池成本上升的问题，当代安培科技有限公司在5月份解释说，在第一季度，他承担了原材料价格上涨的主要压力。不过，当代安培科技有限公司表示，第二季度将与客户分担原材料上涨的压力。

原材料上涨只是冰山一角，在建项目和外资是净利率不涨的主要原因。一方面，当代安培科技有限公司需要进行电池技术研发，与SAIC和广汽合资的动力电池企业尚未盈利。另一方面又不得不“买矿”，保证原料供应安全。当代安培科技股份有限公司2021年财报显示，在建工程投资达到310亿元，长期股权投资109亿元，占当年营收的30%以上。

由于疫情、芯片短缺、原材料上涨等因素，以及新能源、智能化的转型，盛骏电子尚未盈利。2021年至今，其净利润亏损已达37.53亿元。直到今年二季度，随着负面因素的缓解，转型初见成效，净利润才开始转正。盛骏电子相关人士表示，下半年有望在智能驾驶领域实现突破。

电池的核心部件Tier0.5的一家供应商，如当代安培科技有限公司，可以在原材料价格上涨时与车企谈判，与合作方共同分担成本压力。而Tier1及以下或其他非核心零部件的供应商大多话语权较弱，可能要面临车企的成本转嫁或采购降价。正因如此，在负面因素的影响和转型的多重压力下，部分零链企业近年来净利润下滑，市值频频被赶超。

然而，本土零部件企业升级转型迫在眉睫。这一波智能汽车的窗口期以2025年为重要节点。优胜劣汰下，谁能成为下一个“当代安培科技有限公司”？谁会被历史的长河淹没？对于成长股，资本市场几乎不会以营收表现来判断成败，而是会结合市场大趋势来预测一个企业未来五年甚至更长时间的发展潜力，最终给出一个估值。对于汽车板块来说，代表未来汽车发展方向的新能源相关企业，在资本市场上的待遇要高于以机械制造为主的竞争对手。

新能源汽车概念股也被“炒热”，围绕汽车零部件企业形成了这样一股新生力量……特斯拉、理想、蔚来成为关注的焦点。在资本市场眼中，一些杀入新势力的本土零部件企业具有新能源和智能属性，可以按照智能科技企业进行高度估值。

这就形成了一个现象，一些汽车零部件企业在同一个品类中，盈利能力明显不是第一，但是市值却一路领先。

图片来源:福能科技

普涨之后，市值差距拉大。

2020年，汽车零部件板块(812802。CNS)迎来普涨，年末指数达到1000.75点，比上年上涨近250点。加斯帕尔排序的18只汽车零部件股中，只有3只较2019年略有下跌。尤其是一些与新能源相关的核心零部件公司，一年内股价涨了好几倍。

仔细观察，电池领域的市值普遍高于其他零部件公司。表内五家电池公司中，2020年7月刚刚上市的福能科技今年一季度营收不足七分之一，但市值却比对方高出近40亿元。另一家电池企业亿纬锂能，去年营收不足百万，但市值接近2000亿元，可与SAIC、广汽等传统车企比肩。原因在于，电池是新能源汽车的核心部件之一，极大地影响着电动汽车的发展方向。

作为电池领域的绝对龙头，当代安培科技股份有限公司的市值更胜一筹。从2018年上市到现在，不到四年的时间市值增长了20多倍，从当初的不到500亿到今天的1.2万亿，是中国新能源汽车市值第一。“买不起的存在”，有投资人嘲讽加斯帕尔。

“电池产业链本身比零部件更受欢迎，宁德是绝对的龙头。”一些投资者解释了为什么当代安培科技股份有限公司的市值超过一万亿。

除了电池公司，另一个热门赛道是智能零部件，包括智能驾驶舱、激光雷达、智能窗户等领域。事实也是如此，德赛四维、托普集团、福耀玻璃的股价近年来快速上涨。其中，成立于1986年的老牌零配件企业德赛四维，2017年上市时的发行价为20.42元/股，到2020年底已经达到83.39元/股，增长了4倍。

当代安培科技有限公司CTP技术，图片来源:当代安培科技有限公司

2021年，随着新能源、智能赛道越来越热，相关概念股市值达到一个峰值。当代安培科技股份有限公司领涨，股价突破500元大关，至588元/股，市值首次突破万亿。亿纬锂能、德赛四维、宝龙科技、华阳集团股价涨幅超过40%。而市值大幅上涨的公司只是少数，更多的汽车零部件公司目前被资本市场认为在新能源和智能方面比较弱，所以股价波动很小，甚至微跌。

此外，今年的汽车股市并没有延续2021年的这种火爆趋势。3月份处于单边下跌状态，直到4月底才见底。大多数汽车零部件公司的股价仍处于回升状态。在统计的18家企业中，只有德赛四维和托普集团的股价较去年大幅上涨。

从汽车零部件股的表现来看，部分新能源概念股与传统零部件企业的市值差距正在拉大。

借东风，市值上涨。

在资本市场上，一些新能源概念股可以归为成长股，可以选择性忽略目前惨淡的营收。

郭萱高科收入仅突破10 ……2021年llion，净利润刚刚超过1亿。但其目前的市值(719亿元)高于年营收超过1000亿元、净利润超过60亿元的华域汽车(676亿元)。福能科技当年营收不到50亿，不盈利，但市值接近300亿，在多家零部件公司中排名靠前。

关键原因是电池技术在一定程度上影响了新能源汽车的发展进程和方向。同时，两家公司背靠“大树”，电池装机量大幅增长，让资本市场看到了发展潜力。郭萱高科已被大众汽车(中国)控股，今年上半年装机容量在国内动力电池企业中排名第五(5.52GWh)。福能科技已经被很多车企投资，比如奔驰、吉利、BAIC。像当代安培科技股份有限公司这样占据动力电池市场近50%份额(6月份占比49.6%)的公司，在资本市场眼中是优质成长股。

不像电池公司，自然被贴上了“新能源”的标签。大部分传统组件公司要想被纳入新能源概念股，需要吸引资本市场投资的相关应用产品和持续的产品研发策略。德赛四维、福耀玻璃、托普集团等。是传统零部件企业成功转型新能源和智能化的代表。

图片来源:德赛四维

德赛四维曾经主要从事导航、仪器仪表、空调控制器等。现在它专注于三项新兴业务:智能驾驶舱、智能驾驶和网络连接服务。从德赛四维2021年营收增长分析(同比增长40.75%)，智能驾驶和网联服务两大业务虽然占总营收不到20%，但同比增长超过60%，正在成长为新的增长点。尤其是智能驾驶业务，去年以年化率超过40亿元拿下新订单，占当年新项目订单的30%。据德赛四维透露，今年已经获得了很多新的智能驾驶项目的订单。

在智能驾驶舱需求的推动下，汽车玻璃市场的发展也进入了一个新的阶段。福耀玻璃有全景天窗玻璃、可调光玻璃、HUD玻璃等产品。新业务不仅帮助集团优化产品结构，还增加了营业收入(2021年汽车玻璃收入增长19.2%)。数据显示，福耀玻璃在国内汽车市场的份额高达60%，全球市场份额接近25%。

另一家零部件公司Top Group积极从事智能驾驶舱、底盘电子设备、空气悬架和热管理。目前，拓普集团已进入特斯拉、蔚来、小鹏、理想等新势力的供应链，也与华为、小米达成合作。今年，拓普集团首次入围2022年全球汽车零部件供应商100强(由《汽车新闻》发布)，排名第90位，市值超过900亿元。

托普集团、德赛四维等零部件公司在聚焦新能源和智能业务后，表现出强劲的增长潜力，对营收提升和产业结构升级优化贡献显著，进而带动市值提升。

高宠路上的成本“烦恼”

当代Amperex科技有限公司、德赛四维等市场价值高，部分因素是它们已经或正在显示出成为Tier0.5供应商的潜力。加斯帕汽车研究院高级分析师表示，这类企业不仅可以与整车厂商同步进行产品研发，还可以提供软件、硬件、算法技术等软硬一体化解决方案，未来将有更大的发展空间和潜力。

然而，要成为或成为总管并不容易……在Tier0.5 .发现当代Amperex科技股份有限公司、欣旺达、托普集团这几年的净利率不升反降，与净收入的增长相差较大。2022年第一季度，当代安培科技有限公司的营收(486.8亿元)是去年同期的两倍多，但净利润(14.93亿元)减少了近5亿，净利率(4.06%)低于电池行业平均水平(5.83%)。

说到底，新能源和智能化的投入周期长、金额大，同时受原材料上涨的影响，导致汽车零部件企业收入增加而利润不增加。关于原材料价格上涨导致电池成本上升的问题，当代安培科技有限公司在5月份解释说，在第一季度，他承担了原材料价格上涨的主要压力。不过，当代安培科技有限公司表示，第二季度将与客户分担原材料上涨的压力。

原材料上涨只是冰山一角，在建项目和外资是净利率不涨的主要原因。一方面，当代安培科技有限公司需要进行电池技术研发，与SAIC和广汽合资的动力电池企业尚未盈利。另一方面又不得不“买矿”，保证原料供应安全。当代安培科技股份有限公司2021年财报显示，在建工程投资达到310亿元，长期股权投资109亿元，占当年营收的30%以上。

由于疫情、芯片短缺、原材料上涨等因素，以及新能源、智能化的转型，盛骏电子尚未盈利。2021年至今，其净利润亏损已达37.53亿元。直到今年二季度，随着负面因素的缓解，转型初见成效，净利润才开始转正。盛骏电子相关人士表示，下半年有望在智能驾驶领域实现突破。

电池的核心部件Tier0.5的一家供应商，如当代安培科技有限公司，可以在原材料价格上涨时与车企谈判，与合作方共同分担成本压力。而Tier1及以下或其他非核心零部件的供应商大多话语权较弱，可能要面临车企的成本转嫁或采购降价。正因如此，在负面因素的影响和转型的多重压力下，部分零链企业近年来净利润下滑，市值频频被赶超。

然而，本土零部件企业升级转型迫在眉睫。这一波智能汽车的窗口期以2025年为重要节点。优胜劣汰下，谁能成为下一个“当代安培科技有限公司”？谁会被历史的长河淹没？

标签：发现特斯拉蔚来奔驰大众

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