花旗：比亚迪(01211)营收超1300亿同比增长22.79%，予“买入”评级

据智通财经APP报道，花旗集团发布研究报告称，鉴于其对国内新能源汽车市场的乐观展望，花旗集团给予比亚迪“买入”评级，目标价从87港元上调至90港元。比亚迪2018年实现营收1300.55亿元，同比增长22.79%；销量为500028辆，同比增长23%。花旗集团表示，比亚迪目标价的上调主要基于以下假设：（1）根据新能源汽车补贴政策，2019年第二季度的现金流前景更强，2019年新能源汽车乘用车的产量预测增长了8%，达到1.4亿辆；（2） 我相信比亚迪将能够在2019年将现有新能源乘用车的售价提高15000元/辆，而无需更频繁的升级和翻新；（3） 重新设计产品后，成本降低了约3050元人民币；（4） 比亚迪的新产品（电动HDT）将在2019年增加17.6亿元的税前收入；（5） 根据最新的新能源补贴政策，从2019年开始，比亚迪的自由现金流将为正。该机构预计，比亚迪的自由现金流预计将在2019年、2020年和2021达到60亿元、94亿元和80亿元。花旗集团预测，2019年第一季度至第四季度，比亚迪新能源汽车和乘用车的销量预计将同比增长90%、66%、24%和15%。新的电池电源将于2019年第三季度开始供应，因此花旗集团认为，由于电池价格下降，2019年下半年新能源汽车和乘用车的销量将增加10万辆。由于政策支持，该机构预计比亚迪将在2019年下半年交付3500台电动硬盘，潜在税前收入为17.6亿元人民币。

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