车企一季度财报出炉：忧多喜少 比亚迪成最大赢家

中国汽车协会发布的数据显示，2019年一季度国内汽车市场继续呈现下滑趋势，且降幅有所扩大。一季度，我国汽车产销分别达到633.57万辆和637.24万辆，同比下降9.81%和11.325%。其中，乘用车降幅较大，产销分别为522.73万辆和526.28万辆，分别同比下降12.42%和13.72%。

惨淡的销售也直接反映在汽车公司的财务报告中。盖世汽车（Gaishi Automobile）编制了13家A股公司和1家香港上市汽车公司的第一季度财务数据，其中一半以上的公司营业收入出现不同程度的下滑，11家汽车公司归属于母公司的净利润出现下滑。此外，海马汽车（000572）和一汽夏利一季度连续亏损，但与去年同期相比亏损有所收窄。

在车市整体下行的趋势中，新能源汽车异军突起，一季度产销分别为30.4万辆和29.89万辆，同比增长1倍和1.1倍。各家上市车企的财报也在一定程度上印证了中国汽车市场的这一变化趋势。最典型的案例之一是比亚迪，其营收和净利润均表现出色，分别实现了22.5%和631.98%的同比增长。

以下是每家汽车公司的财务数据明细：

上汽集团（600104。SH）：

4月29日晚间，上汽集团（600104）发布2019年第一季度财报，期内营收1961.6亿元，较去年同期的2388亿元下降16.54%。实现归母净利润82.51亿元，上年同期为97亿元，同比下降15%。

根据上汽集团发布的产销数据，该集团一季度共销售153.3万辆汽车，与去年同期182.24万辆的总销量相比，减少了28.94万辆，降幅为15.88%。除上汽正大、“依维柯”及其子公司销售额同比增长外，其他子公司的销售额均出现不同程度的下滑。此外，上汽集团的产销下滑幅度大于乘用车行业的整体水平。

上汽集团没有提供营收和净利润下降的具体原因。但看看上汽集团第一季度的汽车销量可以看出一两件事。销量的大幅下滑可能是上汽营收和净利润双双下滑的主要原因。

北京汽车（01958。香港）：

2019年第一季度，北京汽车实现营收467.52亿元，较去年同期的398.06亿元增长17.45%；归母净利润为12.32亿元，去年同期为15.95亿元，同比下降22.77%。

此外，由于北汽综合新能源和智能网联领域的布局，一季度北汽自主品牌综合销量达到44527辆，同比增长33.3%，超过了年初设定的4.3万辆的目标。

此外，合资品牌继续保持良好的增长势头，其中北京奔驰保持强劲增长，一季度实现销量145107辆，同比增长14.3%的良好业绩；一季度，北京现代汽车批发132078辆，终端销量达到19.1万辆。

东风汽车（600006。SH）：

2019年第一季度，实现营业收入31.17亿元，增长26.82%；实现归母净利润1.16亿元，下降10.40%。

东风汽车（600006）发布的第一季度财报显示，公司销售费用、财务费用、资产减值损失和研发费用大幅增加。具体而言，销售费用约1.86亿元，同比增长51.61%，主要是由于运输成本和追索权补偿净额的增加；财务费用约-746.3万元，同比增长76.76%，主要是由于贴现利息费用增加；

资产减值损失约2818万元，同比增长71.39%，主要系本期坏账准备增加所致；研发支出约1.19亿元，同比增长35.36%，主要是由于本期公告费的增加。

从产销数据来看，东风汽车一季度累计产量约3.75万辆，同比增长10.59%；累计销量约3.83万辆，同比增长20.27%。

比亚迪（002594）。SZ）：

4月底，比亚迪发布2019年一季报显示，报告期内实现营收303.04亿元，同比增长22.50%；实现归母净利润7.5亿元，同比增长631.98%。

同样值得注意的是，比亚迪在其财务报告中表示，“2019年第二季度，预计集团新能源汽车将继续大卖，销量和收入强劲增长，带动集团收入和盈利能力继续快速上升。随着王朝系列新车型的换代升级完成，集团新能源乘用车将进入新的增长周期

因此，比亚迪预计2019年1-6月的经营业绩将实现归属于上市公司股东的净利润14.5亿元至16.5亿元。

长城汽车（601633.）。SH）：

长城汽车2019年一季度营业收入220.85亿元，同比下降15.80%；归属于上市公司股东的净利润为7.73亿元，大幅下降62.84%。据了解，长城汽车（601633）2019年一季度共销售新车283842辆，同比增长10.61%。在一季度前十大自主品牌中，仅长城汽车就实现了10%以上的逆势增长。

长城汽车在其报告中没有给出销售额增加但利润大幅下降的具体原因。长城汽车在2018年业绩报告中提到，集团增加产品优惠金额以惠及消费者，导致毛利率较上年略有下降。

在外界看来，长城今年第一季度的销量增长与哈弗新推出的F5、F7和欧拉细分产品密不可分。此外，哈弗还通过大幅降价来促进销量，这可能会对其利润产生一定影响。

广汽集团（601238。SH）：

广汽集团今年第一季度的营业收入和净利润均出现下滑。其财报显示，一季度实现营业收入142.56亿元，同比下降25.74%；实现归母净利润27.78亿元，同比下降28.40%。

该公司表示，今年以来，受经济增长放缓、消费者购买意愿下降、外贸等因素影响，国内汽车市场仍然相对低迷，这也是主要汽车公司一季度业绩下滑的主要原因。

在广汽集团一季度的销量中，广汽本田和广汽丰田的合资子公司贡献突出，销量分别为18.77万辆和16.18万辆，同比增长11.41%和45.58%。新能源汽车销量达到5191辆，同比增长71%。

广汽集团（601238）此前发布的产销数据显示，2019年一季度共销售49.47万辆汽车，与去年同期相比小幅下降2.69%。终端销售额实现了6.07%的增长，而汽车行业的整体下滑幅度为11.32%。

长安汽车（000625.）。SZ）：

长安汽车一季度业绩不佳，一季报营收和净利润双双下滑，实现营收160.8亿元，同比下降20%；净亏损20.96亿元，同比实现利润13.92亿元，大幅下降250.62%。

公开数据显示，这是长安汽车（000625）连续第三个季度亏损，2018年第三季度和第四季度分别亏损4.46亿元和4.82亿元。

数据显示，2017年，长安汽车新车销量287.2万辆，同比下降6.2%；

2018年，累计销量213.8万辆，较上年减少73.4万辆，同比下降25.2%。

与上述数字明显相关的是长安福特的销量。数据显示，长安福特在2016年达到顶峰，销量为95.7万辆，距离“百万销量”的目标仅一步之遥，但此后逐年下降。2017年，长安福特的销量降至82.8万辆，2018年直接腰斩，销量达到37.8万辆。2019年第一季度，长安福特的颓势持续，仅售出3.68万辆。

长安汽车的业绩很大程度上取决于长安福特的销量，而长安福特销量的下滑直接反映在长安汽车的表现上。

江淮汽车（600418。SH）：

4月底，江淮汽车（600418）发布了2019年第一季度报告。公告显示，报告期内实现营收146.33亿元，同比增长13.76%；归属于上市公司股东的净利润为6500万元，同比下降69.13%。

值得注意的是，截至报告期末，江淮汽车经营活动产生的现金流量净额为2855万元，与去年同期相比由亏损转为盈利。

报告显示，与去年同期相比，本期经营活动产生的净现金流已由亏损转为利润，主要是由于本期销售货物的付款增加。

江铃汽车（000550.）。SZ）：

江铃汽车近日发布的财报显示，公司今年第一季度实现营收约65.06亿元，同比增长0.39%；归属于上市公司股东的净利润约为2500万元，同比下降83.62%。另据报道，今年一季度，江铃销售整车约6.51万辆，同比下降2.01%。

对于净利润下降的原因，江铃汽车（000550）在一季报中表示，主要是受“领先市场销售额下降、销售结构恶化、成本增加”的影响。

一汽轿车（000800。SZ）：

一汽轿车发布的2019年一季报显示，公司期内实现营收46.89亿元，同比下降34.39%；归属于上市公司股东的净利润为3900万元，同比下降26.20%。

同样值得注意的是，一季报显示，报告期内经营活动产生的现金流量净额约为8900万元，与去年同期相比下降了86.35%。报告期内，公司收到其他与经营活动有关的现金，同比下降62.23%。

对于营收下降的原因，一汽轿车（000800）在报告中表示，主要原因是本期销量下降。对于获得与经营活动相关的其他现金的项目，一汽轿车解释说，其本期收到的与收入相关的政府补贴有所减少。

众泰汽车（000980.）。SZ）：

5月6日，众泰汽车今日发布2019年第一季度报告。公告显示，报告期内实现营收39.69亿元，同比下降27.11%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降24.85%。

此外，盖世汽车注意到，中泰汽车本期经营活动产生的现金流量净额为-9.28亿元，较上年同期增加-5.69亿元。众泰汽车在报告中表示，这是由于营业收入与上期相比有所下降。

力帆股份有限公司（601777。SH）：

4月27日，力帆股份有限公司（601777）发布了2019年第一季度财务报告。财报显示，一季度，力帆集团营业收入约22.47亿元，同比下降31.07%；

归属于上市公司股东的净利润约9700万元，同比下降257.56%。

力帆集团解释称，营业收入下降主要是由于经济形势的影响以及销售收入与去年同期相比有所下降。

现金流方面，力帆集团投资活动产生的现金流净额达到10.34亿元，较上年增长2632.78%。该公司解释称，其收到了子公司的股权转让付款和土地储备付款。2019年初，力帆集团宣布将其持有的重庆力帆汽车有限公司有限公司100%股权以6.5亿元转让给重庆鑫帆机械设计有限公司，即车合佳。此次出售直接从力帆集团获得6.5亿元的收入。

此外，力帆集团还将原15万辆乘用车项目的生产基地以约33.15亿元的价格出售给重庆两江新区土地储备和改造中心。力帆股份有限公司有限公司在其2018年年报中披露，其已收到约24.45亿元存款。

然而，一季度融资活动产生的现金流净额达到-5.53亿元，主要是由于偿还了到期贷款和债券。

值得注意的是，公司控股股东重庆力帆控股有限公司有限公司已质押其持有的力帆股份5.93亿股，约占公司股份的95.59%，占公司总股本的45.13%。

海马汽车（000572。SZ）：

海马汽车2019年一季报显示，公司期内实现营收7.11亿元，同比下降-56.09%，净亏损4400万元。与上一期8600万元的净亏损相比，亏损幅度有所缩小。

据了解，海马汽车一季度产量为3667辆，同比下降84.85%；整体销量为5092辆，同比下降78.58%，延续了2018年的颓势。2018年，海马汽车全年销量为6.02万辆，同比下降55.24%。

一汽夏利（000927。SZ）：

一汽夏利2019年一季报显示，公司期内实现营收约1.35亿元，同比下降64.06%。此外，公司持续亏损，净亏损1.99亿元。不过，与去年同期相比，2.23亿元的净亏损略有收窄。

归属于上市公司股东的净资产为-106亿元，较上年末减少213.21%；经营活动产生的现金流量净额为-2.49亿元，较上年同期下降3.22%。

对于第一季度的收入情况，该公司表示，原因是汽车销量下降和总收入下降。据了解，一汽夏利去年共售出18791辆汽车。

更糟糕的是，截至2018年12月31日，流动资产为27.47亿元，而流动负债为40.78亿元，比流动资产高出约13.31亿元。一汽夏利的资金链非常紧张。

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