长安新能源增资扩股遭搁浅，产品销量全线大跌难盈利

在经历了近8个月的无收购后，长安汽车（000625）宣布终止对子公司长安新能源的增资扩股申请。

在汽车市场低迷、新能源补贴减少的背景下，长安新能源增资项目进展并不顺利。在终止上市之前，由于缺乏合适的战略投资者，长安新能源增资项目自今年2月28日起进入延迟公告阶段。

尽管长安汽车公开表示并非没有投资者，而是长安新能源增资项目吸引了200多名投资者参与谈判。但由于无法在核心问题上达成共识，长安新能源最终未能吸引到投资者。

与此同时，长安目前面临着更大的困难，自主品牌和合资品牌的销量全面下滑。

增资扩股申请终止，未发现战略投资者

2018年10月22日，长安汽车全资子公司长安新能源在上海联合产权交易所公开上市。该公司计划通过公开上市和增资的方式引入不少于三家战略投资者。认缴的新增注册资本不低于1.03亿元，新增资本的股权比例不低于51%。

对于此次上市增资，长安汽车表示，是为了加快实施“香格里拉计划”布局，实现公司的长远发展。本次增资将引入优质社会资本，建立符合市场需求的公司治理机制、业务管理体系和运营机制，提升新能源科技公司的核心竞争力，推动新能源汽车业务加速发展。

然而，在上海联合产权交易所上市近8个月后，长安新能源宣布终止公开上市，进行增资扩股。

对此，长安汽车对媒体表示，自去年10月上市以来，长安新能源增资项目已经吸引了200多名投资者参与讨论。然而，2019年，随着新能源汽车行业补贴的减少和新能源汽车市场增长速度的放缓，长安新能源对投资者的意图在承诺和资产独立性方面趋于保守。主要投资者与长安汽车在一些与改革相关的核心条款上存在分歧。

为了最大限度地保护国有资本和上市公司中小股东的利益，长安汽车决定暂时终止本次增资项目，并优化融资计划。

事实上，在终止上市之前，由于缺乏合适的战略投资者，长安新能源增资项目自今年2月28日起已进入延迟公告阶段。

合资独立全线倒闭，新能源销量下降50%

近年来，新能源汽车一直被视为资本的“香饽饽”。缺乏造车经验的新势力可以获得各方资金支持，轻松获得数百亿融资。为什么有国企背景的长安新能源在混改中引入战略投资者时遇到困难？

汽车行业分析师任万福认为，对于投资者来说，重点是公司的发展空间和未来回报。目前，汽车市场的下滑趋势、新能源补贴的减少，以及长安汽车因国有企业地位而引入的新投资者，都无法完全转让控股权。

根据长安新能源的增资计划，长安汽车的持股比例不得超过49%；

新增股东的总持股比例不得低于51%，单个股东持股比例不得超过30%。这意味着长安汽车仍然是这家新能源公司的最大股东。

另一方面，作为一家国有企业，长安汽车的决策过程特别漫长。作为一个跨行业的投资者，每个人都专注于做空、做空和做空。他们也更关注企业的控制权，因为有了控制权，企业的决策和发展才能得到保障。资本投资是获得回报的唯一途径，如果没有控制权，就不能参与企业的运营，这是目前许多投资者的禁忌。

业内人士分析，尽管新能源汽车资本进入衰退期，但国有企业在吸引资本方面仍具有一定吸引力，如拥有更多资源和政策支持。然而，长安目前面临着许多问题，国产品牌、长安福特等行业都面临着困难。

长安汽车集团发布的最新销售数据显示，2019年5月，长安汽车集团总销量为11.35万辆，同比下降34.7%；1-5月，长安汽车销量68.36万辆，同比下降32.9%。前5个月，长安福特销量5.9万辆，较去年同期下降70.3%。自主品牌长安汽车销量25.53万辆，比去年同期下降29.9%。

作为增资扩股对象的长安新能源，情绪也并不高涨。5月，仅售出4473辆，与去年同期的7050辆相比，同比下降53.5%；

1-5月累计销量为1.77万辆，同比下降20.6%。

2017年提出“香格里拉计划”的长安汽车，计划在新能源汽车领域投资1000亿元。到2025年，将开发三大新能源专用平台，推出33款新能源产品。到2025年，长安汽车将推出从小型车到高性能跑车的全系列车型，并将停止生产传统的燃油动力车型。

目前长安新能源销量的下滑可能是由于外部政策补贴和市场需求低迷，但其内部在新能源项目上的进展也很缓慢。目前，有五款名义上的新能源产品在售，但根据公开数据，梅赛德斯-奔驰电动汽车和逸动PHEV的销量自2018年9月和2019年1月以来分别为零。此外，新能源专用平台也已经缺失了一段时间。

继续推进混合所有制改革或优化扩大持股比例计划

为了更好地发展新能源业务，分离新能源业务成为多家主机制造商的选择。北汽新能源于2014年完成股权重组，并于2018年正式上市。奇瑞早在2015年就透露了其独立运营新能源业务的计划。

长安新能源作为长安汽车混合所有制改革的试点，近年来一直在争取新能源业务的独立性。长安汽车总裁朱华荣表示：“通过退出新能源行业并单独创建，我们可以利用外部资本。对于资本市场来说，长安新能源是一个值得关注的领域。其次，利用外部力量也可以降低风险，确保充足的资源

2018年5月，长安汽车成立了一家独立的新能源公司，注册资本为9900万元。同年5月，兵器集团转让了其在长安汽车的部分股权，业内人士认为此举是为了引入民间或外资，共同开发新能源汽车。

8月，长安汽车进行内部资产重组，将公司与新能源汽车业务相关的部分资产及其相关业务和人员转让给全资子公司长安新能源，转让资产总额11.35亿元。两个月后，长安新能源正式上市，并引入了投资者。

尽管长安汽车新能源取消了本次增资计划，但长安汽车强调，仅暂时终止本次公开上市进行增资。未来，将进一步优化长安新能源混改方案，适时引入社会资本，提升新能源科技公司的核心竞争力，稳步推进公司新能源战略“香格里拉计划”。

在与资本初步接触后，长安汽车可能会对其子公司的发展战略进行调整，”任万福认为，“甚至有可能进一步放宽长安新能源的增资比例，迈出更大的步伐

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