收购戴姆勒5%股权，“北戴合”背后有着什么样的深意？

去年，在汽车行业外资股比开放的背景下，宝马集团将华晨宝马的持股比例提高到75%，极大地刺激了国内合资车企。随着政策取消50%的外资股比上限，一些国内合资车企已经开始肆意妄为。戴姆勒将增持北汽股份至65%的传闻尚未实现，双方在股比公开问题上一直保持沉默。然而，双方加强合作的步伐从未放松。

7月23日，北汽宣布，为加强双方战略合作，已将其在戴姆勒的股份增至约5%，成功实现了将其名称纳入戴姆勒股权结构的计划。北汽也成为继戴姆勒集团（Daimler Group）接替吉利（Geely）之后的第三大单一股东。戴姆勒在2013年已持有北京汽车9.55%的股份，2018年已持有北汽蓝谷3.01%的股份。可以说，北京汽车和戴姆勒已经正式实施了“交叉持股”计划。随着“交叉交换”计划的实施，北汽与戴姆勒的合作进入了一个新阶段，但未来如何平衡北汽、戴姆勒和吉利之间的关系将成为公众关注的问题。此外，“商人重利润”，北汽此次以30亿欧元大举收购戴姆勒5%的股份，势必会取得一定的成功。戴姆勒也应该利用了北汽的某些优势，暂时不能说谁输了就盈利。相信交叉持股可以实现双赢是双方经过秘密博弈后的共识，但值得考虑的是，在这种共识下，双方可以从对方那里获得多少利益。

事实上，北汽对于其在戴姆勒的股份已经酝酿了很长时间。早在2005年，北汽就与戴姆勒、有限公司成立了合资公司。此后，双方通过有限公司共同销售汽车。2012年，由北汽集团控股的北汽福田和戴姆勒成立了中中车合资公司。2013年，北汽集团与戴姆勒的合作进入新阶段，签署了全面战略合作交付协议，为北汽集团与Daimler的股份交叉交换奠定了基础。这种合作也被称为“北戴河”合作。同年11月，戴姆勒斥资6.25亿欧元收购了北京汽车子公司北汽集团12%的股份。不久后，双方还将合资公司北京梅赛德斯-奔驰的持股比例从50:50改为51:49。

事实上，几年前，双方就已经达成了交叉换股的共识。然而，在戴姆勒控股北京汽车香港上市公司、北京汽车股份有限公司和北汽新能源控股有限公司的子公司北京汽车有限公司后，北汽集团的“愿望”因其国有企业地位和投资戴姆勒需要上级批准而被推迟。2016年，北汽收购了福建梅赛德斯-奔驰35%的股份，真正实现了梅赛德斯-奔驰品牌在中国的“统一”。然而，当时双方只是处于合作关系，并不涉及股权结构。直到最近北汽将对戴姆勒的持股比例提高到5%，双方才介入股权结构，真正实现了交叉换股。

那么，双方合作对双方都有什么好处呢？

对北汽而言，投资戴姆勒可以平衡戴姆勒各股东的话语权，稳定其与戴姆勒在北京奔驰的投资合作关系，缓解北京奔驰股比调整带来的焦虑。此外，戴姆勒的梅赛德斯-奔驰业务也可以为北汽提供巨额现金，因为北汽的新能源技术研发需要巨额资金。在投资戴姆勒之后，它可以分享梅赛德斯-奔驰全球销售的利润。

对于戴姆勒来说，同意北汽的投资是一个相对及时的决定。首先，全球汽车市场的方向发生了变化，汽车市场向电动化和智能化发展……

t消耗。传统的戴姆勒需要一个站在战场前线的中国合作伙伴。北汽在中国新能源市场站稳了脚跟，是一个比较好的合作伙伴。此外，戴姆勒在过去两年里过得并不好，遇到了指挥权的转移和收入的下降。加上全球汽车市场遇冷，柴油车涉嫌违反排放规定，以及产能扩张导致业绩波动，戴姆勒已发布盈利预警，预计亏损16亿欧元。这也是戴姆勒第三次下调利润预测。

有趣的是，北汽并不是第一家投资戴姆勒的中国汽车公司。去年，在北汽和戴姆勒的调情中，吉利突然介入，以约90亿美元的价格收购了戴姆勒9.69%的投票权股份，使自己成为戴姆勒的最大股东。戴姆勒虽然没有像北汽这次那样发出欢迎信，但也曾有一段时间与吉利关系升温。去年10月，戴姆勒和吉利成立了一家合资公司，提供高端私家车出行服务。今年3月，吉利和戴姆勒成立了一家合资公司，在全球范围内运营智能品牌，准备在未来将智能品牌转型为高端电动智能汽车品牌，双方各持有50%的股份。吉利与戴姆勒的深度合作，无论是在汽车制造商还是在共享外观方面，也可能是刺激北汽加速收购戴姆勒股份的重要原因。北汽入股戴姆勒不仅可以扩大业务，还可以通过持有戴姆勒5%的股份间接持有北京梅赛德斯-奔驰的股份。

由此可见，北汽此次对戴姆勒的投资是一个双赢的决定，中国市场的重要性也从中可见一斑。否则，戴姆勒在股权结构上不会轻易与两家中国车企合作。然而，在北汽收购戴姆勒股份后，已经与三家中国车企牵手的戴姆勒如何平衡各方关系将是一项非常具有挑战性的任务。此外，北汽与戴姆勒成功牵手会擦出怎样的火花，戴姆勒将如何踏上中国之旅，也值得关注。你认为北汽和戴姆勒联手后的发展道路会是什么？

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