奇瑞出嫁谁敢接盘?募资降至142亿 此前延期4次后终止

奇瑞在降低姿态后，能否吸引到“金凤凰”？

近日，奇瑞控股、奇瑞股份在长江产权交易所发布增资扩股预公告。双方计划通过增资扩股方式引入同一投资者，分别募集资金不低于74.34亿元和68.16亿元，相应持股比例分别为30.99%和18.51%。预计募集资金总额不低于142.5亿元。

这距离奇瑞上一次宣布增资扩股已经整整一年了。与上一轮计划相比，奇瑞股份和奇瑞控股都在一定程度上下调了增资底价。此外，在本轮增资计划中，奇瑞控股转让的股权比例也从之前的31.4419%有所下降。在上一轮计划中，Chery Holdings计划将其资本底价上调83.32亿元，对应的持股比例为31.4419%。然而，奇瑞控股拟增资79.11亿元，持股比例为18.5185%。

但上一轮计划最终流产了。据了解，自2018年9月25日正式上市公告至12月20日，奇瑞增资扩股项目公告已四次延期。睿股份和奇瑞控股的增资扩股公告在达到展期限制后，尚未征集潜在投资者。业内人士分析，这主要是因为奇瑞的条件过于苛刻。

谁能“吃掉”Chery？国家发展改革委汽车价格监测中心首席汽车分析师程晓东曾对时代财经表示，奇瑞此前“多生孩子好打”的策略遭到了业内的批评。目前的产品结构相当混乱，未来将面临来自智能化和新能源等方面的压力。这次股票的增加和扩张，引入了更多的投资者，有望部分解决这两个问题。但有一点是，增资扩股后，在商业决策上可能会有更多的分歧，所以奇瑞在选择合作伙伴时也非常谨慎。

据奇瑞内部人士透露，此次网上公开上市旨在广泛吸引潜在投资者。与上次相比，他们的基本要求没有改变，但由于行业形势不好，底价有点低，这影响了估值（例如整个行业上市公司的市值比去年有所下降），这也是正常的。

谁将接管奇瑞？

从财务角度来看，2016年至2018年，奇瑞控股的营收分别为133.8亿元、153.8亿元和180.8亿元，利润分别为2.2亿元、5.7亿元和12.1亿元；奇瑞集团方面，过去三年营收分别为329亿元、294亿元和252亿元，净利润分别为3亿元、2.6亿元和-5200万元。

截至2019年6月30日，奇瑞控股的净利润为-1.55亿元，奇瑞控股净利润为-13.7亿元，资产负债率约为75%。

尽管业绩看起来可能不算太差，但这背后是奇瑞继续剥离资产。2016年4月，万里阳（002434）发布收购报告，以26亿元收购奇瑞股份有限公司持有的奇瑞变速器100%股权；2017年12月，宝能集团斥资65亿元收购奇瑞旗下子品牌观致51%的控股权。其中，奇瑞“出售”了观致汽车25%的股份；

2018年1月，奇瑞汽车以24.94亿元转让了凯翼汽车51%的股份。

自首次宣布增资扩股以来，谁将接手奇瑞一直是社会关注的焦点。奇瑞内部人士表示，当时已有7家利益相关方有意介入，均为投资公司。据媒体报道，宝能集团、复星集团、华夏幸福（600340）、五粮液（000858）、正道汽车、普陀资本、基石资本等潜在投资者有意投资奇瑞汽车。

然而，上一轮的增资和股权投资最终宣告破产。截至目前，上述企业还没有官方消息，奇瑞也没有发布任何股东信息。

就在奇瑞恢复增资扩股之际，市场上出现了各种不同的声音。被微博认证为“世界银行抗议活动当事人”的杜建国写道，在该项目公开上市之前，一家名为腾兴长三角（海宁）股权投资合伙企业（有限合伙）的神秘投资机构已经提前支付了47亿元保证金，并与奇瑞签署了独家谈判协议，排除其他企业或投资者参与混改。

时代财经联系奇瑞汽车，对方表示一切以长江产权交易所公布的信息为准。

奇瑞落后了

奇瑞汽车已经打上了尹同跃的烙印。2004年起，尹同跃从幕后走上舞台，担任奇瑞汽车董事长兼总经理。截至目前，尹同跃仅在2017年辞去总经理一职，但保留了奇瑞控股集团和奇瑞汽车董事长的职位。仅仅一年后，尹同跃回归，全面负责奇瑞汽车的整体工作。

在此期间，中国自主品牌进入了第二波发展高峰，长安、长城、吉利等新兴品牌纷纷涌现。然而，曾经的自主品牌代表奇瑞似乎错过了这一发展机遇，并有落后的趋势。2018年，奇瑞集团共售出75.28万辆汽车，远远落后于吉利的150万辆和长城的105万辆。

与此同时，奇瑞的内部问题也在不断出现。财经作家薛克在《奇瑞曼音同悦》一书中提到，奇瑞汽车成立10年后，尚未形成自己的人才管理框架，一直处于试验阶段。奇瑞汽车内部派系竞争激烈，“一汽派”、“安徽派”和“芜湖派”最初三足鼎立，相互牵制。后来，“本土派”与“空降派”和“海归派”之间发生了更多的斗争。

最终，由于本土派的排斥和缺乏合作，以海归派徐敏为首的研发部门相继离职，以李峰为代表的营销部门高管也没能长期留任。奇瑞汽车空降公司很少有高管工作三年，很多人甚至只呆了几个月。

不可忽视的是，奇瑞在品牌建设上一直投入了大量精力，但并不注重品牌传承。有业内人士介绍，奇瑞汽车的产品思路是，目前车型销量不好，然后降价，然后推出新产品。然而，在售的热销车型并没有及时更新。例如，奇瑞控股在商用车领域推出了一个名为捷途的新高端品牌；

奇瑞汽车旗下的EXEED也定位于高端品牌，将与捷途直接推出。

值得一提的是，奇瑞甚至无法完全控制其产品的定价权。据接近奇瑞核心层的人士透露，奇瑞A3于2008年9月上市，价格区间为6.5万元至6.8万元，为上市做准备。然而，在相关部门高层领导的坚持下，A3的最终价格区间定在了8万元左右。但这为随后的惨淡操作奠定了基础。最终，奇瑞的A3和A5车型都是准备销售的产品，但由于类似的原因，它们或多或少都没有成功。

有网友表示，尹同跃应该为奇瑞的困境负责。奇瑞的产品线重叠，出现多个品牌战略错误，决策犹豫不决，市场开拓和前瞻性差，奇瑞江北项目销售堪忧，路虎项目销售远未达到预期，整个奇瑞产品线都由11年前推出的老瑞虎和类似五菱宏光的K50支撑。。。问题太多了，我无法直视它们。李书福、殷家旭和王传福的乘用车起点比尹同耀低，但目前的情况是，奇瑞是一片泥泞。无数事实证明，尹同跃的管理层已经摧毁了奇瑞。为什么他还没有下台

奇瑞会重生吗？

增资扩股被认为是解决奇瑞现有问题的“灵丹妙药”。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对时代财经表示，奇瑞近期盈利能力不太好，上市难度较大。增资扩股是引入外部资本和企业管理模式的一个很好的方式。但它真的会起作用吗？

根据计划，在完成增资扩股后，奇瑞控股第一大股东芜湖建设投资有限公司将持股比例从40.1%降至27.68%，新投资者持股比例达到30.99%，成为奇瑞控股的第一大股东；奇瑞控股仍然是奇瑞控股的第一大股东，持股比例为32.48%。

但这并不意味着新的投资者可以完全影响奇瑞的发展。有业内人士介绍，尽管吉利控股的第一大股东已经易主，但芜湖市国资委100%控股的芜湖建设和以尹同跃为主要股东的瑞创投资仍在芜湖系列资本中占据主导地位。

尹同跃此前在接受媒体采访时表示，首要任务是保护芜湖市的“黄金条款”，同一只股票有不同的权利，甚至芜湖在某些事项上有否决权；其次，选定的战略投资者的企业管理层必须认同奇瑞未来的发展战略，承认奇瑞在芜湖的根基，确保管理层的稳定性和话语权。这也意味着，新投资者展示自己技能的空间有限。

标签：奇瑞捷途长城长安凯翼

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