特斯拉重拳出击，Q3财报能否亮眼？

特斯拉能否在新一季度取得令人满意的业绩？

作者| Jacob Sonenshine

特斯拉将于10月23日发布第三季度盈利报告，投资者将密切关注这家电动汽车巨头的盈利道路及其交付目标车型的能力。

FactSet调查的分析师普遍认为，该公司将在2020年6月实现盈利。投资者希望在2019年第三季度看到该公司朝着这个方向发展的可能性。

分析师预计，第三季度收入为64.5亿美元，调整后每股净亏损为0.46美元，自由现金流为3200万美元。

以下是影响特斯拉第三季度业绩的积极或消极因素：

1.2019年交付数量

特斯拉2019年的目标是全年交付36万至40万辆汽车，尽管分析师预计将交付35.8万辆。

然而，Wade Bush Securities的分析师Dan Aives表示，36万辆汽车的交付数量是雄心勃勃的。10月初，特斯拉宣布已交付9.7万辆汽车，低于分析师当时9.9万辆的预期，也低于公司自己10万辆的期望。现在，实现2019年的交付目标受到了更严格的审查。

此外，许多分析师指出，特斯拉达到或超过交付预期的能力将是推动盈利的主要因素。Ives在周五的一份报告中写道：“特斯拉的关键是平衡其实现这些目标的能力与盈利的商业模式。”

过去，特斯拉曾试图减少员工数量和其他运营成本，但这样做可能会阻碍产能。艾夫斯指出，特斯拉希望在控制成本的同时，生产足够的汽车来满足交付预期。他表示，实现这种平衡是特斯拉长期成功的“关键”。

2.毛利率

随着华尔街从季度业绩中寻找线索，看看公司是否朝着正确的方向发展，毛利率也越来越受到关注。

毛利率需要提高，”Ives说。他希望毛利率能达到20%或更高，这将明显好于第二季度14.5%的毛利率。

推动利润率上升的最重要因素之一是交付的产品中有多少来自价格更高的汽车。特斯拉表示，低价Model 3的售价为7.96万美元（合3.5万美元），而华尔街的预期为7.85万美元。与此同时，特斯拉Model S和Model X的销量低于预期，价格分别为7.5万美元和8.1万美元。这给特斯拉的毛利率带来了压力，也限制了公司实现净利润的灵活性。

这些结果引起了一些分析人士的担忧。Rajvindra在10月初的一份报告中写道，“鉴于2019年收入增长放缓和持续的毛利率压力，我们预计净亏损将超过2018年的亏损。”Gill相当悲观，并给予特斯拉表现不佳的评级，但他没有透露价格目标。

3.竞争

由于特斯拉希望在交付方面给华尔街留下深刻印象，尤其是在高价汽车方面，它现在必须应对日益激烈的竞争。

摩根士丹利分析师Adam？Adam Jonas在周二的一份报告中写道：“多年来，投资者一直担心特斯拉将在市场上面临一波电动汽车竞争，这将严重侵蚀特斯拉的市场和竞争地位。”

今年8月底，Alliance Bernstein分析师Tony？托尼·萨克纳吉在一份报告中写道，特斯拉在欧洲的市场份额可能正在被捷豹和奥迪夺走。此外，他还指出，特斯拉在高端市场的市场份额大幅下降，给其毛利率带来压力。

乔纳斯股价上涨51%，至每股391美元。尽管捷豹、保时捷和大众等公司已经推出了新产品，但我们认为电动汽车市场的竞争形势相当边缘

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