汽车月度销量连续同比下降 基金经理关注抄底机会

证券时报记者应有佳

9月汽车行业数据显示，汽车销量和新能源汽车销量均同比下降，国产品牌汽车销量大幅下滑，行业集中度进一步提升。

在这种情况下，基金经理对汽车行业的看法存在明显分歧。一些基金经理认为，汽车行业的投资需要谨慎，因为一些行业品牌可能面临灭绝危机。其他基金经理认为，目前的情况可能处于汽车行业繁荣的“底部”，未来的汽车行业，尤其是电池及其上游、智能驾驶、新能源汽车等细分行业，尤其值得关注。

行业困境

10月14日下午，中国汽车工业协会发布了9月份汽车行业数据报告。

报告显示，2019年9月，汽车产销分别为220.9万辆和227.1万辆，同比下降6.2%和5.2%。前9个月，国产汽车产销分别是1814.9万辆和1837.1万辆，国内汽车产销连续15个月同比下降。新能源汽车也连续三个月下滑，9月产销分别为8.9万辆和8万辆，同比分别下降29.9%和34.2%。前9个月，只有中国品牌乘用车长城汽车（601633，谷霸）实现了显著的同比增长。汽车销量排名前十的企业集团销售额合计1651.8万辆，同比下降9.3%；排名前十的公司集中度上升至89.9%。

一位基金经理告诉记者，汽车行业目前正面临严峻考验。现在最大的问题是，无论是新能源汽车还是传统汽车，汽车的整体销量都在下降，大量汽车制造商提供折扣和促销。“他分析，这导致了两个结果：一是对新能源汽车行业的负面影响，该行业已经受到新能源补贴下降的影响。传统车企的降价进一步挤压了新能源汽车的价格空间；

其次，许多中高端进口或合资汽车公司都在提供折扣和促销，这也给国产品牌汽车带来了巨大的价格压力，这也影响了国产品牌汽车的销售。

汽车行业正面临品牌重组， “基金经理表示。汽车行业的品牌竞争格局与往年有很大不同，各种汽车品牌遍地开花的局面可能会一去不复返，一些杂车面临被淘汰的风险。他判断，未来汽车行业的格局将倾向于向大品牌集中行业品牌集中度将逐步提高。

危险中有机会

在此背景下，上述基金经理建议投资者对汽车行业的投资机会保持谨慎态度，但也有基金经理在危险面前看到了机会。

万家基金基金经理李文斌表示，汽车行业有望在2019年第四季度恢复健康状态。李文斌表示，从政策上看，上半年排放标准由“国五”提高到“国六”的政策提前实施，中央政府在8月底出台了鼓励和刺激消费的政策。从库存周期来看，受益于“国六”提前到来，汽车行业库存得到明显消化。从这两个维度来看，未来汽车行业将逐渐走出低谷，而现在汽车的估值处于低估状态，汽车和零部件公司的估值水平较低。李文斌认为，汽车行业迎来了战略布局机遇，尤其是在新能源汽车、智能驾驶、国产替代三大细分领域。

上海一家中型基金公司的基金经理告诉记者，汽车行业可选消费属性突出。当宏观经济繁荣度下降时，汽车行业往往是最脆弱的行业。2008年美国金融危机后，汽车行业受到明显影响，当整体宏观经济水平提高时，汽车行业的繁荣程度也相应提高。目前，整个汽车行业正处于景气度的低点，未来随着宏观经济基本面的恢复，汽车行业的景气度有望相应提升。

汽车行业不会持续低迷，明年可能是汽车行业反转的一年，”他对电池上游原材料行业表示乐观。他认为，未来随着汽车行业的复苏，原材料行业可能是受益显著的子行业之一。

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