江淮大众包治百病

江淮汽车（600418，股吧）的小宇宙在2019年被彻底刺激。

在江淮汽车9月产销报告中，1-9月江淮汽车同比下滑11.27%。更糟糕的是，江淮汽车不仅销量下降，而且与去年同期相比，政府补贴减少了5.65亿元。

在如此严峻的形势下，江淮汽车发布第三季度业绩增长公告，1-9月归属于上市公司的净利润为1.24亿元，同比增长159%。扣除非经常性损益后，净利润仅亏损约8000万元，较去年同期大幅增加7.46亿元。

江淮汽车公告中的解释是，严格的成本控制导致毛利润增加7.8亿。除腰部流血外，江淮汽车还准备将长期合作的安凯客车12.85%的股份出售给中车工业投资有限公司有限公司，但却将成为参股股东，这很令人难过。

改革公司制度和产品质量已经为时已晚，而这条道路可能是江淮汽车此时唯一的选择：为了节省资金，带着一线希望将所有资金投资于江淮大众，然后坐下来起飞。

寻找药物

合资企业的利润仍然是国有汽车企业和中央企业的主要利润来源。2018年，上汽集团旗下三个合资品牌（600104，股吧）的总销量达到610.65万辆，占集团总销量的86.6%。这也是为什么上汽集团能够在未来几年保持其在《财富》世界500强中的地位。

中外合资汽车公司可以被认为是过去40年来除了房地产之外质量最高的业务。华晨、一汽、长安、东风、上汽等曾经出现过各种问题的车企，在中外合资后得到了合资品牌的滋养，自主品牌也发展出了自己的文艺风格。

寻找合资企业一度成为中国车企“包治百病”的有力良方。

2016年，江淮汽车登上了SUV红利的高速列车，在完成多辆SUV的上市后，其当年的净利润达到11.62亿，同比增长35%。数量已经售罄，但由于产品质量和声誉问题，2017年江淮汽车的销量暴跌，尤其是SUV产品。2017年，江淮SUV仅售出12.13万辆，与2016年相比减少了15.42万辆。

在2016年汽车之家自主品牌车企整体质量排名中，江淮排在总榜单倒数第六位，每百辆车的故障率为642.3，比北汽高一位，比华泰低一位。

病魔如山倒，2017年江淮汽车的净利润总额仅为4.32亿元。这导致江淮汽车管理团队集体减薪，高管和董事平均减薪一半。因此，2017年，江淮汽车与在中国市场一直不利的德国公司大众汽车接洽，讨论合资意向。

江淮与大众成立的50:50新能源合资车企，是江淮想要给自己的一剂猛药。在江淮之前的愿景中，这家合资公司生产了江淮品牌的新能源，以及大众品牌的新能量，还生产了原品牌的思皓。

本来，江淮认为这是一种内外结合、赚钱、用技术一举两得的局面。但令我惊讶的是，服用这种药的副作用非常严重。

酗酒

自2017年项目敲定以来，经过多轮谈判和谈判，江淮大众的事情已经成为中国合资企业从未见过的奇怪的“江淮技术、大众标准”合作模式。

由于大众汽车不愿意……

在这家合资公司的技术上投入太多，它只把曾经在中国难以生存的喜悦品牌交给了江淮大众生产电动汽车。在江淮、思皓和喜悦未来将生产的三个电动汽车品牌中，消费者更熟悉江淮。

大众汽车集团计划到2028年向全球市场交付2200万辆电动汽车，其中一半以上在中国生产。这个伟大计划的主要平台是最新的MEB平台。但在将该平台分发给南北大众后，并没有分发给江淮大众。

原因很简单，大众汽车不再需要在中国建立一家50:50的合资企业，尤其是随着南北大众汽车未来都将推出纯电动汽车。与其把车卖给江淮大众，不如把车卖给上汽大众。

公众的要求也很简单，那就是获得更大的利润。此前，大众在年会上向江淮汽车公开施压，明里暗里要求成为继宝马之后第二家在合资企业中获得更大股份比例的外资企业。在被上汽逸智的公开声明压制之后，到目前为止还没有任何消息。

然而，大众汽车的含义也很清楚。如果没有更多的实质性利润，大众将永远是江淮大众中的标杆。

今年6月20日，江淮汽车在回应上交所年报问询时透露，江淮大众2018年利润总额为-2.74亿元，导致对江淮大众的投资回报为-1.37亿元。江淮大众的亏损占江淮汽车2018年总亏损的近1/5。

江淮汽车在生死攸关的时刻进入大众，希望通过合资车企大发重振雄风，而大发在过去几十年里几乎经受了考验。没想到，它遇到了一个巨大的历史性改革机遇，比如合资汽车公司股票市场的开放。因此，大众汽车对此表示反对。

对于普通公众来说，每年要投掷数亿个洒水器。然而，对于江淮汽车来说，由于省吃俭用，今年只节省了1.24亿元，今年可能还不足以完全投入到江淮大众的项目中。公众可以负担得起，但江淮根本负担不起。

只要“江淮科技，大众标准”思皓今年不成为现象级的市场轰动，那么江淮汽车明年将考虑是否将合资公司的股份转让给大众，成为华晨一样的健康观察者。

在狠狠地吞下江淮大众汽车封面上写着“万金油”的药后，江淮低头看了看他的裤子和腰带。在烧毁了出售安凯巴士的钱之后，它已经被困在了最里面的洞里。

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标签：江淮大众安凯客车思皓宝马

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