豪华车企频频发力 新能源汽车投资逻辑渐明

证券时报记者韩中南

在今年的广州车展上，新能源汽车无疑是“C”字主角。梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、雷克萨斯等豪华品牌也借此次车展之机，正式发起全面电动“反攻”。

近日，大众汽车集团宣布了一项总额为600亿欧元的投资计划，其中40%将用于电动出行和数字化转型。几乎在同一时间，宝马宣布有意从宁德时代（300750，股吧）和三星SDI购买110亿欧元的电池订单，奥迪证实正在与比亚迪就电池采购进行谈判。

几个豪华品牌和跨国公司的集体行动表明了全球汽车公司电动化的明显趋势。国都证券认为，尽管新能源汽车在中国的销量仍处于较低水平，但二级市场已经预计海外对新能源汽车的需求将上升。当前的新能源汽车行业正处于行业旧周期的末期，正进入新周期的开始阶段。

奢侈品牌

集群布局电气化

合资品牌和跨国品牌在电动化方面的努力已成为今年广州车展的最大亮点。其中，奢侈品牌的动作最为明显，释放出十足的“动力”。

公开数据显示，在今年的车展上，全球共发布了38款车型和30款概念车，共展出1050辆。其中，182辆新能源展示车约占展示车型总数的17%。值得注意的是，以BBA为代表的豪华品牌车企纷纷组团推出新能源车型，并对自主品牌发起反击。奥迪将专注于推出其首款电动化产品攻势e-tron和首款国产纯电动汽车Q2Le-tron。与奥迪相呼应的梅赛德斯-奔驰品牌在今年的广州车展上推出了电动SUV EQC。据悉，这款车是梅赛德斯-奔驰在中国市场推出的首款纯电动车型。雷克萨斯还在车展上推出了其首款量产纯电动车型UX 300e。

展台上的比赛才刚刚开始。近期，各外资品牌围绕新能源汽车的布局展开了集中加速。近日，大众汽车集团宣布了一项600亿欧元的总投资计划，其中40%将用于电动出行和数字化转型。记者了解到，根据大众汽车集团的计划，到2025年将实现150万辆新能源汽车在中国的销售目标，到2028年，集团一半以上的新能源汽车销量将来自中国市场。

大众汽车集团的巨额投资引起了资本市场的高度关注。多家券商发布研报显示，新能源汽车板块近期受到国际电动化布局的推动，总体上正在改善。近日，宝马将把2018年与宁德时代签订的价值40亿欧元的电池订单增加到73亿欧元。与此同时，长城汽车（601633，股吧）宣布，与宝马广亮汽车的合资项目生产基地已正式获批。

另一方面，BBA三大豪华品牌巨头之一的奥迪已正式决定与比亚迪谈判电池供应，并计划在未来两年内在中国推出九款新的电动汽车产品。奥迪中国区总裁吴家碧在接受媒体采访时表示，虽然补贴的减少影响了新能源汽车在中国的销量，但不会影响长期发展趋势。在她看来，中国新能源汽车市场将继续保持强劲的增长势头，这一势头将持续到2025-2030年左右，这是豪华品牌向中国推出新能源汽车产品的关键时期。

新能源汽车投资及时

由于产销持续下滑，与新能源相关的投资也出现了微妙的波动。中国汽车工业协会数据显示，今年10月，新能源汽车月销量腰斩，总销量7.5万辆，同比下降45.6%。1-10月销量94.7万辆，环比增长10.1%。

根据中国汽车协会的分析，新能源汽车销量下降的原因仍然是国内市场消费需求不足、技术升级……

第六个国家标准带来的压力，以及补贴的大幅下降。但业内专家指出，销量下降是正常现象，符合市场发展规律。全联汽车投资管理有限公司有限公司总裁曹河告诉记者，新能源汽车市场低迷是由于其自身的发展模式。预计到2020年，当补贴完全下降时，新能源汽车市场将恢复到完全市场监管的状态。

随着新能源汽车市场产量和销量的下降，随之而来的是投资的波动，尤其是在新车制造商层面。此前，蔚来汽车曾与浙江省湖州市吴兴区协商达成50多亿元的融资意向。随后，吴兴区官方对此次合作进行了辟谣，融资搁浅。然而，豪华品牌的集中“电动化”似乎给行业带来了新的动力，多家券商发布的研究报告表明，新能源汽车行业正处于良好的投资机会。

国都证券认为，补贴新政降幅较大，市场对新能源汽车销售预期悲观，影响了行业整体业绩。但现阶段，二级市场已经预见到海外对新能源汽车需求的上升，新能源汽车板块或将开启新的周期。渤海证券认为，豪华品牌车企加快新能源汽车战略，意味着全球新能源汽车市场将加速发展。随着国际车企在新能源汽车领域的参与度和投资布局不断增加，新能源汽车的增长和投资逻辑将转变为全球逻辑，行业的“鲶鱼”效应将日益显现。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受记者采访时表示，尽管豪华品牌尤其是大量外国品牌加速布局新能源汽车，可能在一定程度上给中国汽车品牌带来压力，但从长远来看，外国品牌的大规模进入更有利于产业链上下游配套零部件和基础设施的完善，也更有利于先进创新技术的发展，这对整个新能源汽车市场有很大的好处，也更容易吸引相关投资。

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