银隆新能源客车 销量断崖式下滑 董明珠造车梦折戟？

作者：吴子业

目前，银隆的主营业务是新能源商用车，尤其是新能源公交车。根据中国客车统计信息网的最新数据，2019年银隆新能源客车销量达到2708辆，同比下降62.8%。

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董明珠的造车梦发生了新的变化。

最近，天眼茶和七星宝的消息显示，银龙新能源有限公司的多名董事和监事已离职，其中包括珠海格力电器有限公司董事长董明珠。目前，银龙新能的主要人员只有卢春泉和赖新华。董事长由卢春泉和赖新华担任，赖新华兼任总经理。

此前，银隆新能源董事长为卢春泉，总经理为赖新华；董事包括董明珠、邓小波、彭继海、孙国华、魏国华和魏银仓；监事为姚克杰、胡兆伟、张伟。尽管银隆新能源否认多名董事和监事退出，但天眼查和启信宝的信息发生了变化。

然而，董明珠仍然是银隆的第二大股东，持有17.46%的股份。公司最大股东为珠海银龙投资控股集团有限公司，持股25.99%；

阳光人寿保险股份有限公司是第三大股东，持股11.60%。

投资逻辑

董明珠曾看中中银隆的钛酸锂电池和新能源汽车业务，推动格力电器定向增发融资收购银隆，但不幸遭遇挫折。之后，董明珠以个人身份投资珠海银隆，投资约10亿元，持有银隆17.46%的股份，成为银隆第二大股东。她还引进了王健林和刘强东。她当时表示，投资珠海银隆的决定并不是为了盈利，而是为了支持新能源汽车行业的快速发展。

目前，银隆的主营业务是新能源商用车，尤其是新能源公交车。根据中国客车统计信息网的最新数据，2019年银隆新能源客车销量达到2708辆，同比下降62.8%。值得注意的是，银隆新能量对国家补贴的依赖程度过高。2019年4月25日，银隆新能源在其微信公众号披露，银隆新能原高管涉嫌取国家新能源汽车财政补贴，金额达1.12亿元。

董明珠加入珠海银隆后不久，便开始迅速扩张，并计划上市。公开资料显示，珠海银隆已签约石家庄、洛阳等9个产业园区，总投资超过800亿元。快速扩张立即导致银隆产能过剩。一方面，订单呈现断崖式下降，厂区内大量整车闲置停放。另一方面，银隆拖欠供应商货款的事件不断曝光。银隆还被曝光在2018年终止了IPO辅导。此外，银隆新能源多次被列为执行人，内部股东与管理层之间的冲突不断升级，尤其是董明珠与银隆创始人魏银仓之间的冲突。

快速扩张战略、管理层动荡等因素加剧了银隆新能源的风险，尤其是管理层的变动，这将对公司的战略和发展步伐产生重大影响， “一位业内人士告诉记者。中国汽车流通协会副秘书长罗磊在接受第一财经记者采访时也表示：银隆主要经营乘用车，重点还是不错的。在董明珠的干预下，关注度有所提高。但乘用车是小众产品，整体供应有限龙在过去两年的疯狂扩张中出现了问题，企业的发展应该是稳定增长才能保持健康。扩张建立在整个系统的完整性之上，与规模、零部件采购和供应、生产线、物流、服务和售后服务密切相关。一旦某个链接出错，它将致命

汽车行业的高门槛也给一直有造车梦的董明珠带来了许多挑战。然而，她仍然坚持这一点，因为银隆的电池可以成为格力电器未来智能家居中必不可少的重要角色。

钛酸锂电池的边缘化

银隆最明显的标签就是钛酸锂电池技术。据银龙新能源官方网站介绍，2010年9月20日，银龙新能量与美国阿尔蒂纳米科技有限公司签署收购协议，并于2011年7月22日战略性持有阿尔蒂。之后，银隆新能源在奥的斯的帮助下，开始在中国大力发展钛酸锂电池。

与其他电池技术路线相比，钛酸锂电池在安全性和充电时间方面具有优势。但魏银仓也在公开场合提到，他收购奥的时，钛酸锂的成本是目前电池成本的12倍。与比亚迪相比，成本高出50%至60%，随着产能的扩大，这一差距将进一步缩小。

在过去的两年里，钛酸锂被边缘化的现象更加明显。最新的2019年动力电池装机数据显示，中国电力（600482，股吧）电池装机量达到62.2GWh，同比增长9.2%。三元材料和磷酸铁锂占据主要市场份额，而钛酸锂电池装机容量仅达到0.38GWh，同比下降23.6%。

“事实上，钛酸锂的发现……

eries早于三元锂电池和磷酸铁锂电池，如果可行的话，每个人都已经做出了选择。”中国化工动力电池应用分公司高级顾问方建华（601117，股吧）和物理电源行业协会，在接受记者采访时表示，钛酸锂电池有一个致命的弱点：能量密度低，这与续航里程的长短直接相关。然而，目前钛酸锂电池的密度不符合这一要求。此外，随着补贴的下降，钛酸锂电池主要用于新能源公交车，其容量相对有限，这将带来更大的挑战。

钛酸锂电池是一种利基路线，可以在特定市场使用，无法消化大规模的产品生产。例如，在重庆等山区城市，它们被用于电动公交车市场、一些电网储能市场等。因此，钛酸锂电池的应用有可能适度增长，但注定难以迅速爆发。银隆的快速扩张不符合钛酸锂电池本身的发展规律，其结果是可以预见的。振力研究创始人兼总裁莫克告诉第一财经记者，如果你找到合适的市场，慢慢来，我相信钛酸锂电池也会有一席之地。

市场选择决定了技术路线，特别是取消补贴后，市场主要是私家车和短途车，预计主要市场仍将是三元，”中国电池行业协会副秘书长曹国庆告诉记者。

然而，在银隆新能源遭遇挫折的董明珠并没有放弃对汽车行业的热爱。现在，她选择了一种相对轻量级的方式进入汽车行业。2019年8月28日，珠海格力能源环境科技有限公司有限公司、格力电器子公司华泰汇能（北京）能源科技有限公司和银龙新能源共同注册成立珠海横琴格力华帝能源发展有限公司，注册资本3000万元，主要管理团队由格力电气相关人员担任。2019年9月，格力电器与中车株洲、银龙新能源等五家公司联合投资设立国创能源互联网创新中心（广东）有限公司。

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