美国二手车价格大跌的深远影响

作者/秦德兴

编辑/张楠

设计/杜凯

图片/彭博社，美联社

在面临工厂长期停工和新车需求下降后，美国汽车行业因二手车价格可能大幅下跌而敲响了警钟。美国二手车价格的大幅下跌可能会对汽车制造商、汽车贷款公司和汽车租赁公司产生深远影响。

就像其他经济领域一样，美国的二手车销售目前几乎停滞不前。市场观察人士的严重担忧是，买卖双方交易的地方的汽车越来越多，这种不平衡将持续数月。

如果这种担忧成为现实，二手车价格暴跌，这将对汽车制造商及其汽车贷款部门不利，因为他们可能不得不减记那些认为汽车价值更高的租赁合同的价值。汽车租赁公司在出售车辆时获得的资金也将减少。当旅游业因疫情而面临灾难性后果时，汽车租赁公司的车辆就会闲置。

考克斯汽车公司执行副总裁Dale Pollak上周在给汽车经销商的一封公开信中写道，六个月后，市场上将有大量汽车供应，这甚至可能是前所未有的。考克斯汽车拥有北美最大的汽车拍卖公司。公开信还表示，该车在交付后不能出售。今天批发库存的巨大供应表明，未来几个月的供应量将更大。

租赁期限的延长

汽车制造商正在尽最大努力减少损失。通用汽车公司和福特汽车公司的财务部门为客户提供了一个月的租约延期。除了缓解消费者对进入销售展厅保持警惕的压力外，此举还将推迟一些过期汽车涌入拍卖会的时间，而拍卖会目前只在网上举行。

然而，这些措施不太可能深入解决二手车供需失衡的问题。考虑到仅在过去三周内就有近1700万美国人申请失业救济，二手车需求短期内不太可能反弹。

康涅狄格州斯坦福德的汽车行业顾问Maryann Keller说，没有多少戴着手套和口罩的人出来买车，拍卖行大多关闭，到处都是找不到买家的汽车。凯勒之前是华尔街分析师。

剩余价值风险

根据汽车拍卖公司曼海姆的数据，3月最后一周二手车销量下降了64%。考克斯汽车旗下的拍卖公司估计，最近几周价格下跌了约10%，但这一数字是基于异常低的拍卖量。

如果这种下降趋势持续或恶化，可能会对通用汽车产生巨大影响，其财务部门在去年年底向客户租赁了价值304亿美元的汽车。一份监管文件显示，如果通用金融需要提高这些车辆的折旧估计，那么估计每增加一个百分点，公司的费用就会增加3.04亿美元。

通用汽车预计今年的盈余价值将下降4%。彭博资讯的信贷分析师Joel Levington表示，如果曼海姆最近10%的价格继续下跌，折旧费用可能会抵消通用金融去年19亿美元的税前利润。他表示，福特汽车信贷也面临类似的风险。

福特4月13日表示，在宣布第一季度初步亏损6亿美元后，该公司正在考虑采取更多行动筹集资金。莱文顿在一份报告中表示，一种选择可能是让福特汽车信贷利用解冻资产支持证券市场的机会。

上个月，联合呼吁美国财政部和美联储提供贷款、减税和其他形式支持的汽车租赁公司也面临着类似的命运。Keller曾担任Dollar Thrity Automotive Group Inc.的董事，他表示，赫兹全球控股股份有限公司、阿维斯预算集团股份有限公司和企业控股股份有限公司都在设法在不造成太大损害的情况下销售一些汽车。

如果Avis和Hertz不得不以更低的价格出售他们的汽车，这将增加他们汽车的维护成本。投资公司杰富瑞的分析师Hamzah Mazari表示，车辆剩余价值的大幅下降直接拖累了利润，并可能导致流动性问题。

马扎里说，对于赫兹和阿维斯来说，每增加1%……

车辆成本、息税折旧摊销前利润将减少约2000万美元。

被迫出售汽车

到目前为止，赫兹的汽车销量还没有Avis那么多，这意味着该公司拥有更多的汽车，但几乎没有租车客户。

然而，考克斯汽车公司首席经济学家乔纳森·斯莫克表示，随着疫情的蔓延，汽车租赁公司在3月下旬大规模出售汽车，但这是有代价的。

斯莫克说，汽车租赁公司有能力出售汽车，他们的汽车流动很快，但他们看到了对价格的影响。

汽车经销商也在寻求将他们的二手车库存款转化为可用资金。考克斯汽车公司的波拉克在上周的信中写道，曼海姆目前最重要的任务之一是在拍卖前为源源不断的汽车找到停车位。

波拉克表示，汽车经销商必须认识到一个令人不快的事实，即他们可能需要集中所有可用的现金来维持业务，并在市场复苏时生存下来。

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