美租车巨头赫兹或破产，将挤爆二手车市场

作者/秦德兴

编辑/张楠

设计/杜凯

图文/汽车周刊，彭博社，赫兹

汽车租赁巨头赫兹目前正在与债权人谈判，以延长还款期限，避免这家有102年历史的公司在几周内破产。

赫兹需要在5月22日之前向债券持有人支付4亿美元，但它仍然面临着更大的挑战。目前，这家汽车租赁公司筹集资金的最明显方式将是出售部分租赁车辆。仅在美国，其租赁车辆数量就超过56万辆，这还不包括国际业务。不幸的是，租赁车辆的转售价值受到疫情的严重影响。4月份，美国二手车销量下降了70%。

赫兹的两家主要银行，德意志银行和巴克莱银行，必须在未来两周内做出决定，是让赫兹出售车队中的大部分车辆来筹集资金，还是让其破产。这两种选择都不是特别令人愉快，即使如此，仍有许多未知因素。

赫兹正面临三方困境：赫兹债券持有人可能会暂时向公司施压，要求其在短期内出售车队，但他们需要银行承诺在短期内偿还债务。相反，银行可能也不愿意承担此类风险，因为这需要他们在汽车租赁业务或二手车价格上下注，才能恢复到正常的运营水平。

与此同时，控股股东卡尔·伊坎持有这家租赁公司39%的股份。他本可以投入更多的资金来维持公司的运营，但这再次取决于一种信念，即汽车租赁业务可以在不久的将来恢复到一定程度。在破产的情况下，股东将排在债权人之后，伊坎此时没有动力投资更多资金。

一个可能的解决方案是银行允许赫兹公司发行更多债券，但这在很大程度上也取决于美国和国际市场汽车租赁业务在不久的将来的复苏。否则，这种情况只能持续一段时间，最终导致破产。

赫兹的破产可能会使数十万辆二手车涌入二手车市场。目前，二手车市场面临困难：库存积压、需求低迷、价值下降。在这种情况下，赫兹和其他车辆可能会经历重大的价值损失。

美国最大的二手车拍卖平台Meihan表示，今年3月至4月，二手车价格下跌了11.4%，二手车销量仅为疫情爆发前水平的四分之一。更为复杂的是，为了增加新车销量，汽车制造商向消费者提供补贴和折扣，这使得二手车的市场环境更加困难。

作为其业务的一部分，赫兹公司本身也销售二手车。然而，如果我们想在美国市场上以接近其市值的合理价格出售50多万辆二手车，可能需要数年而不是数月的时间。

由于疫情的爆发，人们的出行减少，汽车租赁公司的业务也面临着大幅下滑，这可能在相当长的一段时间内都不会结束。为了改善财务困难，这家汽车租赁公司正在让10000名汽车司机休假，并削减高管薪酬。

汽车租赁业务在很大程度上依赖于航空旅客，尽管美国政府已经向航空公司提供了500亿美元的援助，但目前国内旅行相对较少。赫兹并不是唯一陷入困境的租赁公司，但联邦政府几乎不可能拯救像航空公司这样的汽车租赁公司。

据《华尔街日报》5月4日报道，赫兹选择FTI咨询公司为破产重组提供建议。该公司目前负债超过170亿美元，可能会根据《美国破产法》第11章进行破产重组。

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