主控江淮大众 大众电气化中国战略再下一城

江淮汽车（600418，股吧）连续六次涨停，成为本周资本和汽车行业关注的焦点。在连续涨停的背后，是江湖上关于大众将投资江淮的传言。事实上，在5月28日晚，汽车市场的红点就已经得知“这只靴子已经落地”，当晚签署的协议在第二天早上得到了确认。

5月29日上午，江淮汽车正式宣布，为了进一步深化其电气化战略，大众汽车中国计划以10亿欧元的价格收购安徽江淮控股有限公司50%的股权，并将其在江淮大众（大众汽车与江淮汽车的合资企业）的股权增至75%。双方已签署深化合作意向书。

在江淮与大众签署合资合作协议意向书前夕，国轩高科（002074，股吧）还发布公告称，大众中国拟以60亿元人民币认购上市公司非公开发行股票，收购实际控制人5%的股份。交易完成后，大众将持有国轩高科26%的股份，成为第一大股东。

受此影响，江淮汽车5月29日开盘再次涨停，这是8个交易日内的第7次涨停。国轩高科方面，开盘时也上调了涨停板。

对接安徽省国有资产监督管理委员会

不难发现，一旦增资完成，江淮汽车将成为大众转向新能源汽车市场的重要平台。

根据双方签署的意向书，增资完成后，大众中国投资将持有江汽控股50%的股权，而安徽省国资委将持有50%的股权并仍控制目标公司。从双方签署的协议来看，增资完成后，大众中国投资和安徽省国资委对江汽控股的持股比例将调整为50:50。尽管控制权仍掌握在后者手中，但实现合作共赢是双方的最终目标。

因此，这也意味着，增资完成后，大众汽车将正式与安徽省国资委建立桥梁，地方政府也将为大众汽车电动化战略的实施提供全面支持。事实上，近年来，安徽省高度重视汽车产业的发展，尤其是新能源汽车的发展。

4月，安徽省经济和信息化厅也发布了《2020年安徽省汽车和新能源汽车发展重点》。文件指出，安徽将围绕汽车“五化”发展方向，推动传统汽车转型升级，提升新能源汽车产业链水平，加快智能网联汽车发展布局，推动汽车产业高质量发展。

从年度目标来看，到2020年，安徽省将生产90多万辆汽车，汽车制造商的业务收入约2500亿元。其中，新能源汽车的产销量将继续保持在全国前列。

作为回应，安徽省也在不断竞标市场。4月底，合肥市国资委战略投资NIO中国靴子正式启动，投资金额达70亿元。从这个角度来看，大众汽车将电动化发展的重点放在了江淮汽车身上，很大程度上得益于政府的支持。

向江淮大众引入产品线

值得注意的是，江汽控股还将为大众汽车增资江淮大众提供便利，这意味着合资增资交易完成后，大众汽车将持有江淮大众75%的股权。

根据意向书，在大众汽车直接持有合资公司75%的股权后，大众汽车将授予主流品牌和一系列……

大众汽车集团旗下的新能源产品。合资公司将逐步扩大规模，力争到2029年实现年产35万至40万辆汽车。预计总投资约为10亿欧元。

也就是说，增资交易完成后，大众将把旗下主流品牌引入江淮大众，以进一步扩大市场产销规模，提高市场份额。

事实上，早在2019年9月，江淮大众首款纯电动车型思皓E20X就已正式上市。这款新车上市后取得了良好的市场表现，但随后新能源汽车开始比去年大幅下滑，这一趋势对正在为单一车型而挣扎的江淮大众产生了影响。

在大众投资江淮并注入主要产品后，江淮大众的未来将变得更加明朗。目前，大众在市场上推出的纯电动车型多为汽油改电车型，纯电动新系列产品仍需补充。

另一方面，对大众来说，江淮大众是加速中国电动化战略的关键一步——通过实施全新的汽车制造基地，大众中国可以在新能源领域开辟新的空间，而不会打乱大众南北原有的推广步伐。即使在分销网络方面，大众汽车也基本上进行了广泛的扩张，可以说是一举三得。

确保蓄电池供电

根据大众的计划，今年大众将在中国安亭和佛山两个工厂形成生产MEB平台电动汽车的格局，预计产能将达到60万辆。到2025年，该集团计划向中国消费者交付约150万辆新能源汽车。2028年，该集团将在全球交付2200万辆纯电动汽车，其中一半以上在中国制造。

言下之意是，为了在8年内形成数千万的产销规模，大众对电池的需求也将相应增加。因此，除了与江淮大众牵手，团结南北大众，大众还需要考虑如何积极扩大电池生产，确保动力电池的及时供应。

对此，大众汽车将目光集中在了中国第三大动力电池供应商国轩高科身上。根据高新技术产业研究院的数据，2019年中国动力电池装机容量约为62.38GWh，其中国轩高科装机容量为约3.2GWh，占国内市场份额的5.2%。

与宁德时代（300750，股吧）和比亚迪等主流供应商相比，国轩高科的规模并不是很大。据悉，目前国轩高科的主要客户包括上汽、北汽和江淮汽车。与此同时，国轩高科也有明确的产能扩张计划。去年11月，国轩高科宣布计划投资55亿元建设新能源产业基地，建成后将与上一项目形成10GWh的总产能。

值得注意的是，除了满足中国对动力电池的需求，大众汽车还在全球范围内布局多个地点。据了解，大众汽车此前曾公开宣布将投资4.5亿欧元在德国建立电池工厂。该工厂预计将于今年年底开工建设，并于2023年正式投产。初始产能为16GWh，可满足32万个电动汽车电池的需求。

从这个角度来看，国轩高科显然是大众汽车集团在德国以外寻求的另一个动力电池生产基地，这表明大众汽车集团非常重视中国市场。

红点观察

无论是购买江汽控股50%的股权，还是将其在江淮大众的股份增加到75%，还是投资国轩高新，成为国轩高新的第一大股东。由此可见，大众想要的不仅仅是协同效应带来的“双赢”，更是抓住从动力电池生产到汽车制造的系统化和规模化优势的高地。

A……

同时，对于大众而言，与江淮汽车、国轩高科的合作也开启了大众电动化战略的新篇章。相反，从江淮汽车和国轩高科的角度来看，大众未来在新能源汽车市场也将与这两家公司深度绑定。在某种程度上，大众汽车的提名也将对两家公司的发展方向产生重大影响。

终止

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标签：大众江淮比亚迪发现思皓

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