吉利或接盘华菱星马15.24%股份 以收购补商用车短板

作者：杨海燕

吉利可能收购商用车上市公司华菱兴马（600375股）汽车有限公司有限公司的股份。吉利商用车内部人士向记者证实，他们确实与华菱星马有过接触，但对方是一家有相应信息披露制度的上市公司，具体信息只能对外公布。

华菱星马是一家总部位于安徽马鞍山的重型卡车和专业化汽车制造企业。5月23日，华菱星马宣布其控股股东安徽星马汽车集团有限公司及其全资子公司马鞍山华申建材工业有限公司计划通过公开招揽受让人的方式转让其全部股份。其中，兴马集团拟公开募集转让24136112股，华神建材拟公开募集和转让60544793股，合计占公司总股本的15.24%。

启信宝信息显示，兴马集团和华神建材的实际控制权分别为马鞍山市人民政府。根据公告，地方政府引入战略投资者的原因是“作为马鞍山汽车生产的领军企业，华菱星马近年来受到下游行业需求变化和行业竞争和增长空间的限制，导致财务状况不佳，负债率高，难以继续扩大资产和业务规模”。如果本次公开征集转让完成，公司控股股东和实际控制人将发生变更。

在受让方的资格方面，现有控股股东也提出了一些要求。首先，受让方或其关联企业集团具有生产乘用车和商用车的资格，并通过业务合作、规模扩张和效率提高，提高上市公司华菱星马的市场份额和盈利能力；二是拟受让方或其实际控制人控制的企业集团2019年度经审计合并财务报表总资产不低于2000亿元，净资产不低于500亿元；

三是拟受让方或其实际控制人控制的企业集团近三年持续盈利，经审计的合并报表年度利润总额不低于50亿元。

华菱兴马证券部一位人士在电话中告诉记者，引入战略投资者是股东的决定。尽管公告列出了具体的财务指标，但公司也非常关注拟议受让方与公司业务之间的相关性，并希望有资源共同成长。

从几个财务指标来看，除了几大汽车集团外，吉利是唯一能够满足要求的民营企业集团。2018年，吉利控股集团总资产达到2000亿元水平，2017年至2019年，其子公司吉利汽车的净利润分别达到106.34亿元、126.7亿元和81.9亿元。作为吉利控股集团的董事长，李书福的梦想是将吉利打造成大众这样的跨国汽车集团，弥补商用车业务的不足势在必行。

2016年，吉利收购东风南充汽车有限公司，成立吉利四川商用车有限公司。2017年，吉利斥资33亿美元收购沃尔沃卡车8.2%的股权和15.6%的表决权，成为最大的单一股东。但从目前来看，吉利四川商用车公司的产品更多聚焦于增程动力系统、甲醇动力系统等新能源领域。收购华菱星马可以快速获得传统重卡技术领域的资源和技术储备。

从数据上看，2019年，华菱星马共销售1.8万辆中重型卡车，实现营收63.8亿元。与一汽、东风等集团企业相比，华菱星马虽然规模相对较小，但除了重型卡车的生产制造外，多年来一直深耕动力总成，拥有自主研发的发动机、变速器和车轴，具有一定的自主技术优势。此外，作为上市公司，它还可以为意向受让方提供资本运营平台。

华菱星马本次公开征集转让价格拟不低于每股514元。如果吉利接手全部8468万股，所需的最低资本金仅为4.35亿元。早在3年前，华菱星马也曾尝试过资产重组。当时，实际控制人计划将其持有的上市公司8468万股股份全部转让给恒天集团，交易总价约6.16亿元。这比目前的转让底价高出1.81亿元。

然而，由于各种原因，此次重组并未实施。2019年，华菱星马实现营收63.8亿元，同比下降12.48%；净利润4327万元，同比下降27.27%，今年一季度，受疫情影响，华凌星马营收仅10.7亿元，同比下滑44.27%；净利润亏损10.96亿元。

严峻的资金压力促使华菱星马重启引入战略投资者的计划，吉利汽车即将接手的消息也在市场上传出，公司股价也迎来了利好消息。截至6月2日收盘，华菱星马的股价收于8.4元，这也是该公司股价一年来的最高点。

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