【招商策略】智能汽车加速到来，关注细分领域机会——科技前沿及新产业观察周报（0603）

6月1日，福耀集团与京东方集团（600811，股吧）在福建福清举行战略签约仪式。双方将在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作，未来将共同拓展人车交互应用。目前，自动驾驶和新能源汽车爆发的关键节点已经到来。智能汽车产业链的成熟将进一步细化产业链的分工，其核心零部件领域将诞生伟大的公司。京东方和福耀玻璃（600660，股吧）此次合作的智能车窗将主要用于智能信息显示、车载娱乐系统和汽车驾驶辅助，这些很可能成为智能汽车的核心部件之一。建议投资者关注智能汽车及其核心零部件领域的投资机会。

核心观点

与智能手机类似，智能手机爆炸的导火索是人机交互界面的变革，这带来了从物理按钮到触摸屏的颠覆性创新，彻底改变了手机行业的原有格局。在智能汽车时代，我们大胆推测，智能驾驶普及的导火索很可能是新能源汽车的大规模普及。2019年，特斯拉的电动汽车销量大幅增长了50%，销量开始增长。随着5G+AI赋能的推进，自动驾驶和新能源汽车爆发的关键节点已经到来。智能汽车产业链的成熟将进一步细化分工。与拥有屏幕、摄像头、芯片等核心部件的智能手机类似，智能汽车也拥有车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达、智能仪表板、显示器等核心部件。智能车窗的核心是智能玻璃，它可以根据温度、光照、压力或电力等外部条件改变玻璃的特性，从而使窗口从透明变为不透明。未来的主要应用是智能信息显示器、车载娱乐系统和智能汽车中的驾驶辅助系统，这些很可能成为智能汽车的核心组件之一。

软件业：1-4月，中国软件业实现软件业务收入20830亿元，同比下降0.1%，降幅比一季度收窄6.1个百分点；

行业实现利润总额2398亿元，同比下降2.3%，降幅比一季度收窄10.8个百分点。SpaceX：5月30日，SpaceX的猎鹰9号火箭和“龙”号载人飞船将两名美国国家航空航天局宇航员送入太空，这是首次商业载人航天飞行。半导体材料：北京源鑫碳基集成电路研究院团队解决了碳基半导体材料制备中长期存在的纯度、密度和面积等瓶颈问题。中国在碳基半导体材料的制备方面取得了重大突破。

就全球主要股指而言，上周全球股指普遍上涨。具体而言，孟买敏感30指数以10.51%的涨幅领涨，而圣保罗IBOVESPA、法国CAC40、日经225、德国DAX和俄罗斯RTS指数也表现出相对较高的涨幅，分别上涨6.53%、5.49%、4.96%、4.49%和4.32%，原因是主要国家逐步复工和美国经济数据略有改善。在科技指数方面，美国科技行业上周普遍上涨，纳斯达克中国科技指数领涨，涨幅为3.77%。此外，费城半导体、标准普尔500医疗、纳斯达克生物技术、标普500信息技术和标普500通信设备指数分别上涨3.46%、3.20%、2.67%、2.51%和1.59%。

波音公司：波音公司宣布，已在其位于华盛顿特区的伦顿工厂恢复生产737 Max飞机，该飞机项目将在2020年逐步增加产量。台积电：台积电已投资约3032亿新台币，在苗栗县竹南科技园建设一座先进的工艺密封和测试工厂。北部街口工厂预计将于明年5月完工，并于次年进入批量生产。大众汽车和江淮汽车（600418，股票）：大众汽车以10亿欧元收购了江淮控股50%的股份，并将其在江淮大众的股份增加到75%。大众集团将授予合资企业大众旗下的主流品牌和一系列新能源产品，计划到2029年每年生产35万至40万辆汽车。

截至6月3日，本周共有4家新增科创板企业完成注册并公布发行安排。以下是注册企业的基本信息摘要，供投资者参考。

本报告中提到的个股仅表明与相关主题有一定程度的相关性，不构成个股的投资建议。

目录

01

对尖端技术和新产业的观察

1.本周的重点是跟踪智能汽车的到来和特定领域的机遇

活动：6月1日，福耀集团与京东方集团在福建福清举行战略签约仪式。双方将在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域开展战略合作，未来将共同拓展人车交互应用。目前，自动驾驶和新能源汽车爆发的关键节点已经到来。智能汽车产业链的成熟将进一步细化产业链的分工，其核心零部件领域将诞生伟大的公司。京东方与福耀玻璃此次合作的智能车窗将主要用于智能信息显示、车内娱乐系统，并具有驾驶辅助和安全功能。它们很可能成为智能汽车的核心部件之一。建议投资者关注智能汽车及其核心零部件领域的投资机会。

随着5G+AI赋能的推进，自动驾驶和新能源汽车爆发的关键节点已经到来

与智能手机类似，智能手机爆炸的导火索是人机交互界面的变革，这带来了从物理按钮到触摸屏的颠覆性创新，彻底改变了手机行业的原有格局。在智能汽车时代，我们大胆推测，智能驾驶普及的导火索很可能是新能源汽车的大规模普及，其类似特征如下：

新能源汽车改变了传统汽车的研发模式，从传统汽车的核心机械部件向新能源汽车的电子部件过渡。可以说，从t……

新能源汽车从诞生的那一刻起就携带着电子和智能的基因。

从新进入者的角度来看，特斯拉通过大胆创新，迅速进入了进入壁垒较高的豪华车市场。同样，苹果自从发布第一款手机以来，就被贴上了高端智能手机的标签。

从人机交互的角度来看：大屏幕触摸手机与传统按键手机、智能汽车系统与传统汽车手机，两者都提高了交互效率，加速了智能化的普及，属于颠覆性创新。但新能源汽车在人机交互效率上远高于同期传统汽车，是智能汽车系统的优秀载体。

2019年，特斯拉的电动汽车销量大幅增长了50%，销量开始增长。2019年11月，特斯拉上海超级工厂建成并进入试生产。今年1月，首批国产特斯拉Model 3社交车主交付仪式在特斯拉上海超级工厂举行。此外，特斯拉宣布将中国制造的Model 3标准续航里程升级版降价3.2万元至32.38万元。扣除中国新能源补贴24.75万元后，价格为29.9万元，探索“突破”30万元的门槛。此外，根据IDC的预测，未来几年全球智能汽车出货量将保持10%以上的年增长率。随着关键技术的逐步成熟和5G+AI赋能的推进，自动驾驶和新能源汽车爆发的关键节点已经到来。

智能车窗可能成为智能汽车的核心部件

智能汽车产业链的成熟将推动核心零部件领域的发展。与拥有屏幕、摄像头和芯片等核心组件的智能手机产业链类似，智能汽车也拥有车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达、智能仪表板和显示器等核心组件。参照智能手机产业链的发展过程，智能汽车关键零部件领域将涌现出伟大的公司。此次，京东方与福耀集团的合作重点放在了智能窗口领域。

智能窗户的核心在于智能玻璃。智能玻璃可以根据温度、光线、压力或电力等外部条件改变玻璃的特性，从而使窗户从透明变为不透明。智能玻璃在汽车领域的应用主要包括以下两类显示技术：

悬浮颗粒设备：在悬浮颗粒设备中，杆状纳米颗粒的薄膜层悬浮在液体中，并放置在两片玻璃或塑料之间。当没有施加电压时，悬浮颗粒会随机组织，阻挡和吸收光线。施加电压后，悬浮颗粒将排列并允许光通过。改变薄膜的电压会改变悬浮颗粒的方向，从而调节玻璃的色调和透射光。

聚合物分散液晶：聚合物分散液晶是一种分散在有机固体聚合物基体中的液晶，具有微米级的小液滴。由于由液晶分子组成的小液滴的光轴的自由取向，它们的折射率与基质的折射率不匹配。当光线穿过基质时，会被液滴强烈散射，形成不透明的乳白色或半透明状态。施加电场可以调节液晶液滴的光轴方向，当两者的折射率匹配时，它们看起来是透明的。在去除电场之后，液晶液滴返回到其原始散光状态以进行显示。

目前，智能车窗技术已在梅赛德斯和迈凯轮等豪华汽车中使用，未来将在普通汽车中进一步普及。智能车窗在汽车中的应用主要有几个方向：

调光和遮光，增强隐私：SPD车窗可以阻挡99%的光线，并立即为车窗上色，同时保持足够的透明度，有助于减少汽车供暖或制冷系统造成的能源消耗。PDLC玻璃允许窗户完全不透明，以保护隐私。

窗户智能信息显示：液晶智能玻璃使窗户从透明变为不透明。当窗户是……

它是一个高清晰度投影表面，可以用来智能显示时间、本地主要信息和其他内容。

车载娱乐系统：随着汽车开始向自动驾驶过渡，驾驶员和乘客将不再有时间专注于道路或只听音乐，而是有更多的时间和不同的方式来体验。基于智能玻璃，车窗可以成为数字显示器、屏幕和互动表面，为乘客提供更丰富的车内娱乐体验。

驾驶辅助和安全功能：车辆的视野会根据驾驶条件而变化，安装在车内的多个摄像头拍摄的图像会投射到侧窗上，以消除盲点，并在停车时为驾驶员提供帮助。

随着新能源汽车销量的不断增长和智能驾驶技术的逐渐成熟，自动驾驶和新能源汽车爆发的关键点已经到来。新能源汽车的普及可能会将人类带入智能驾驶时代。智能汽车产业链的成熟将进一步加剧产业链的分工，其核心零部件领域将涌现出伟大的公司。京东方此次与福耀玻璃合作的智能车窗，有可能成为未来智能汽车的智能信息显示和车载娱乐系统，具备驾驶辅助和安全功能，并有可能成为智能汽车的核心部件之一。建议投资者关注智能汽车及其核心零部件领域的投资机会。

2.其他技术热点跟踪

1） 云计算-阿里云安全能力全球排名第二

最近，国际组织Gartner发布了一份报告，首次全面评估了全球顶级云供应商的整体安全能力。作为亚洲唯一入围供应商，阿里云的整体安全能力排名全球第二，有11项安全能力被评为最高级别，超过亚马逊，仅次于微软。

2） 软件——中国软件行业复工复产取得明显成效，软件业务收入、利润、人员工资总额同比增速逐步回升

5月27日，工业和信息化部发布了《2020年1-4月软件行业经济运行情况》。中国软件行业复工复产取得明显成效，软件业务收入、利润、人员工资总额同比增速逐步回升，软件出口持续低迷。1-4月，中国软件业实现软件业务收入20830亿元，同比下降0.1%，降幅比一季度收窄6.1个百分点；全行业实现利润总额2398亿元，同比下降2.3%，降幅比一季度收窄10.8个百分点；

软件业实现出口124亿美元，同比下降13.5%，增速同比下降21.5个百分点。

3） 软件-思科将斥资10亿美元收购ThousandEyes，进一步进军软件服务行业

5月29日，据外媒报道，思科将收购ThousandEyes，进一步进军软件服务行业。据知情人士透露，收购价格约为10亿美元。ThousandEyes是一家旧金山初创公司，提供网络性能监控服务。它可以告诉客户互联网服务的最终用户是否达到了他们的期望，还可以跟踪服务的提供情况以及存在的问题。思科在一份声明中表示，预计交易将在本财政季度结束前完成。

4） 太空探索技术公司-马斯克载人飞船成功发射，标志着人类首次商业载人太空飞行

北京时间5月31日凌晨3点22分和美国东部时间5月30日下午15点22分，马斯克创立的私营航空航天公司太空探索技术公司与美国国家航空航天局在美国佛罗里达州肯尼迪航天中心39A发射台，用太空探索技术公司的猎鹰9号火箭和“龙”号载人飞船将两名美国航空航天局宇航员道格·赫利和鲍勃·贝肯送入太空，这是其成立近20年来首次执行航天工业中最艰巨、技术难度最大的载人航天任务，意味着其航天技术取得了新的突破，发展到了一个新的阶段，并得到了美国国家航空航天局甚至美国当局的充分认可。对美国来说，这是自2011年以来，美国公司、美国火箭或在自己的土地上进行的首次载人航天发射。

5） AI-NVIDIA发布了一系列硬核新产品，NVIDIA第八代GPU架构是核心贡献者

两周前，NVIDIA发布了一系列采用高性能AI黑技术的硬核新品，其中关键是围绕NVIDIA第八代GPU架构Ampere的五项关键技术的支持。

Ampere架构：全球最大的7nm芯片，拥有542亿个晶体管，采用40GB三星HBM2，存储带宽可达1.6 Tbps。第三代张量核心：更快、更灵活的处理速度，TF32精度可将AI性能提高20倍。结构化稀疏：进一步提高人工智能推理性能2倍。多实例GPU：每个GPU可以划分为7个并发实例，以优化GPU的利用率。第三代NVLink和NVSwitch：高效且可扩展，带宽比上一代增加了两倍多。NVIDIA A100 GPU架构可以加速工作负载，支持构建数据中心，并提供细粒度的工作负载配置、更高的GPU利用率和改进的TCO。

6） 半导体材料-中国碳基半导体材料制备的重大突破

5月26日，北京源鑫碳基集成电路研究院举行媒体见面会。中国科学院院士、北京大学教授彭连茂和张志勇带领团队解决了长期困扰碳基半导体材料制备的瓶颈问题，如材料的纯度、密度和面积。目前，绝大多数芯片使用的是硅基集成电路技术，该技术长期被外国制造商垄断。碳基半导体具有成本低、功耗低、效率高的优点，更适合不同领域的应用，成为更好的半导体材料选择。碳基技术也是西方发达国家一直在开发的一项新技术，以取代硅基技术。

7） 半导体测试-ASML宣布新产品第一代HMI多波束探测器HMI eScan1000，新的半导体技术将产能提高600%

5月28日，ASML发布了一款新产品——第一代HMI多光束检测机HMI eScan1000，适用于5纳米以下先进工艺的晶圆测试。ASML开发的HMI eScan1000机器的突破在于它能够同时产生和控制九个电子束，从而使生产能力提高600%，并显著减少了晶圆质量分析所需的时间。目前，该机器已交付给客户进行测试和验证。未来，ASML将推出更多的光束测试设备，以满足客户对先进技术的要求。

8） 可穿戴设备-可穿戴的m……

2020年第一季度，ket的出货量为7260万台，苹果占据了近30%的市场份额

市场研究公司IDC发布的最新数据显示，2020年第一季度，全球可穿戴设备出货量达到7260万台，同比增长29.7%。其中，随着AirPods销量的增长，苹果再次提高了其在可穿戴市场的市场份额，垄断了近30%的市场份额。小米以730万只腕带和手表的出货量位居第二。三星排名第三，其音频或耳机业务占本季度总出货量的74%，高于2019年第一季度的58.9%。华为及其子公司凭借强大的在线业务和与零售商的密切联系，在中国获得了第四名，甚至实现了增长。

9） 新能源汽车-大众汽车斥资10亿欧元收购江淮控股50%股份

5月29日上午，江淮汽车集团控股宣布，已与大众汽车中国投资有限公司和安徽省国有资产监督管理委员会签署意向书，向有限公司增资。大众中国投资将在2020年12月31日或双方约定的其他日期前通过增资方式收购江汽控股50%的股权。与此同时，大众中国投资将其在电动汽车合资企业江淮大众的股份增加到75%，获得了合资企业的管理权。大众集团将授予合资企业大众集团旗下的主流品牌和一系列新能源产品，计划到2029年每年生产35万至40万辆汽车，项目总投资10亿欧元。

10） 中芯国际-中芯国际A股IPO正式接受

6月1日，在科创板IPO计划公开宣布20个工作日后，上交所正式受理了中芯国际的IPO申请。如果科创板IPO募资成功实现，中芯国际将实现“a+H”双重上市，成为首家回归a的海外上市红筹公司，占发行后总股本的比例不超过25%，每股面值0.004美元，募资总额高达200亿元。实际募集资金扣除发行费后的净额计划投资于三个项目：12英寸芯片SN1项目；为先进和成熟的工艺研发项目预留资金；

补充营运资金。

*注：此处个股仅为上市个股，不代表对个股的投资建议。具体的个股推荐应基于招商局各行业的研究。

3.上周对关键技术热点的回顾

4.全球科技行业股票指数趋势和公司动态

上周，国际市场普遍上涨。27日，复工复产带来的积极刺激仍在继续。欧盟委员会宣布了一项新的7500亿欧元的防疫财政刺激计划，市场认为美国和欧洲已经度过了新冠肺炎疫情危机最严重的时期。乐观情绪继续高涨，股市收盘走高。29日，特朗普召开新闻发布会，宣布香港法案相关事宜，所有相关措施均在预期范围内，导致美国股市尾盘大幅上涨。周一，美国5月制造业采购经理人指数PMI升至43.1。尽管美国制造业仍在萎缩，但已脱离11年来的低点，利润率有所改善。然而，美国暴力执法引发的抗议活动仍在继续升级。上周，市场密切关注国际地缘风险和美国企业财务报告。由于积极的经济数据，美国的大规模抗议和骚乱限制了美股的涨幅，美股小幅上涨，全球重要市场普遍上涨。

主要股指上涨：上周，全球股指普遍上涨，孟买敏感30指数领涨。具体而言，孟买敏感30指数以10.51%的涨幅领涨，而圣保罗IBOVESPA、法国CAC40、日经225、德国DAX和俄罗斯RTS指数也表现出相对较高的涨幅，分别上涨6.53%、5.49%、4.96%、4.49%和4.32%。

美国经济略有改善，科技行业普遍崛起

美国经济触底反弹，科技板块普遍走高。28日，美国上周宣布，首次申请失业救济的人数为212.3万，高于预期的210万，此前的数值为243.8万。美国第一季度实际GDP的修正年化季度率下降了5%，这是自2009年以来最大的季度降幅。美国股市当天收盘暴跌。29日，特朗普召开新闻发布会，宣布香港法案相关事宜，所有相关措施均在预期范围内，导致美国股市尾盘大幅上涨。周一，美国5月制造业采购经理人指数PMI回升至43.1。尽管美国制造业仍处于萎缩状态，但已脱离11年来的低点，并有小幅改善。由于积极的经济数据，市场认为美国已经度过了疫情最严重的时期。上周，科技板块普遍上涨，纳斯达克中国科技指数领涨。

上周，美国科技行业普遍上涨，纳斯达克中国科技股票指数上涨3.77%。此外，费城半导体、标准普尔500医疗、纳斯达克生物技术、标准普尔100信息技术和标准普尔500通信设备指数分别上涨3.46%、3.20%、2.67%、2.51%和1.59%。

亚太科技指数差异化

上周，亚太地区的科技指数涨跌互现。具体而言，电子元器件（中信）指数以5.27%的涨幅领涨，通信（中信）、恒生信息技术产业、半导体（申万）、半导体和信息技术指数分别上涨3.52%、1.66%、1.37%、1.13%和1.01%；

生物科技医疗指数和恒生电信业分别下跌6.40%和0.11%。

全球关键技术公司跟踪

5.投资研究：科学技术前沿视角

投资计算机：寻找成长中的“常春藤联盟”

1.技术增长的“稳定三角”：“现金流研发投资毛利率”的正循环。计算机行业有更大的机会分享技术创新的红利。什么样的公司有能力跨越技术迭代周期？在大多数情况下，当无法从净利润的角度来评估竞争力和增长时，应该跟踪和掌握哪些指标？基于对国内外目标的实证分析，我们提出了技术增长的“稳定三角”规则：研发是保持长期增长可持续性的重要来源，有效性体现在高毛利率上，结合市场需求体现在经营净现金流上。良好的现金流是企业投入研发资金的保障。企业在“稳定三角”中保持正循环的概率具有持续增长，在动态考虑公司自身变化时，单位营运资金利润创造可以作为评估模型改进的重要参考。

2.探索计算机的“核心资产”：我们从技术敏感性的角度选择高质量的赛道，同时将市场供求关系与“稳定三角”原则相结合，选择可能在细分行业中跨周期的长期增长目标。企业级应用服务和信息安全行业是技术高度敏感的细分行业，新的技术变革可以不断产生新的价值点，创造增量需求。云计算技术已经彻底改变了行业，第一阶段提高了营运资金效率，第二阶段促进了增量需求的释放。应用软件正在经历的云转型帮助客户将自己从信息需求的“适度”中解放出来。网络安全在技术变革带来的新需求的土壤上迅速增长。它们是计算机从工具角色转换为价值创造角色的典型代表性部分。此外，信息和创新产业在外部环境的催化下正在再生。

3.投资建议：在前期分析的基础上，我们综合考虑公司的“稳定三角”指标、产品创新能力和市场地位，重点推荐用友网络（600588，股吧）、金山办公、恒盛电子（600570，股吧”）、广联达（002410，股吧，）等企业级应用服务；信息安全领域的申芯（300454，股吧）、启明之星（002439，股巴）、南洋股份（002212，股吧；信息与创新领域的中科曙光（603019，股吧）。

风险提示：1。商誉风险；2.股权质押清算风险；

3.应收账款坏账风险

招商交流：运营商密集采购服务器，新基建助推数据中心产业链

1.运营商密集采购PC服务器建设数据中心，云计算市场空间的增长释放了建设需求。5月28日，中国移动2020年PC服务器集中采购项目招标结果公布，华为、中兴、中国移动系统集成、烽火通信（600498，股吧）、中科可控五家公司中标。此前，中国电信启动了2020年服务器招标流程，国产芯片封装采购数量占比近20%。本次采购首次明确支持国产CPU服务器，对推动CPU国产替代产业链成熟具有重大积极影响。云计算市场持续快速发展，市场空间的增长刺激市场参与者加强云计算基础设施数据中心建设。

2.服务器和交换机是数据中心的核心组件，受益于新基础设施带来的投资增长。服务器和交换机是数据中心的核心组件。根据我们的计算，从投资构成来看，服务器是投资比例最大的设备，交换机是投资比例第二大的主要设备，光模块在相关设备投资中所占比例相对较高。新基础设施带来的数据中心投资的持续增长将使核心的服务器和交换机等设备制造商受益。主要推荐产品包括中兴通讯（000063，股票吧）、FiberHome Communications、Purple Light Co.，Ltd.（000938，股票吧，）和Starnet Ruijie（002396，股票吧。建议关注浪潮资讯（000977，股吧）和中科曙光

3.数据中心拥有丰富的内部设备互联场景，释放了对数据通信光模块的需求。国内云厂商目前正处于从40G互联向100G互联演进的后半段。未来，400G互联解决方案将逐步落地。海外云巨头正在从100G互联向400G互联演进，从今年开始，400G互联将进入规模部署的新阶段。100G端口速率的网卡将成为市场的主流。数据中心将加快100G接入400G互联，释放对400G光模块和交换机设备的需求。光模块产业链进一步向中国集中，有望受益于数据中心建设的高度繁荣。重点推荐中基旭创（300308，股吧）、广讯科技（002281，股吧。建议关注剑桥科技（603083，股吧）。

4、投资建议：5G规模建设已启动，云计算已进入实质性实施阶段，5G应用加速发展。2020年，通信领域将围绕5G基础设施、云计算大数据中心、物联网和5G应用三条主线进行长期布局。

5.本周的组合

重点推荐：宝信软件（600845，股吧）、哈啰新网（300383，股吧；

建议关注者：紫光股份有限公司、台晨光（300570，股票吧）、广和通（300638，股票吧。

风险提示：中美贸易摩擦升级，新型肺炎疫情持续蔓延，5G投资规模出乎意料，云计算发展出乎意料。

招商引资与军工：商业航天迎来里程碑，凸显航空产业链估值优势

本周观点：北京时间5月31日凌晨，两名美国宇航员搭载美国太空探索技术公司建造的“龙”号，从佛罗里达州肯尼迪航天中心发射，飞往国际空间站。这是历史上第一次有私人公司将两名宇航员送入太空。近年来，国际商业航天市场发展迅速，中国目前将卫星互联网列为“新基建”类别，投资主线预计将贯穿“十四五”。另一方面，近期市场有所调整，进一步凸显了航空产业链的估值优势。建议重点关注业绩确定性较强的航空产业链主机厂和子系统供应商，以及高速增长期的新材料行业标的。

推荐标的：中航机电（002013，股吧）、中航沈飞（600760，股吧。

风险提示：1。由于行业下游客户集中度较高，且军事采购安排影响较大，订单和收入确认存在一定的不确定性；2.新设备的开发和批量生产过程未达到预期；

3.改革未能达到预期的风险。

招商媒体：推进国家电网一体化，聚焦广播、游戏、影视等领域

截至5月31日，传媒板块从年初至今下跌了0.37%，在所有板块中排名第12。上周传媒板块上涨4.28%，近期强烈建议关注上周表现良好的IP双龙头，尤其是芒果超媒，再次逼近历史新高。经过一轮洗牌，影视IP行业成为左倾之王，MCN的出现再次为影视IP行业迎来了新的发展曙光。此外，我们最近发布了深度报告：《联合起来展现兴趣，游戏格局终于成型，领导者再次起航》和深度报告：“工业互联网领先的电商“基因”和“模式”。我们长期坚定看好上述公司。

1.推动国家电网整合，关注广播电视行业公司。上周媒体板块最大的亮点，除了我们上面提到的IP双龙头之外，就是有线网络整合的进一步加速。其中，歌华有线（600037，股票吧）停牌宣布，公司控股股东北京北光传媒投资发展中心有限公司计划以其在公司的股份发起成立中国广播电视网（600831，股票吧，标志着中国广播电视全国一体化正式开始。在5G的背景下，中国广播电视不能再落后了。我们将继续监测随后的局势。

2.继续坚信领先的游戏和电影电视公司。最近，游戏行业相对疲软，主要是由于当前的业绩真空期和云游戏等5G应用的延迟落地。不过，6月下旬，游戏板块再次进入业绩预告期，预计二季度游戏板块业绩将再次超预期。同时，大多数新游戏发布通常在第三和第四季度，云游戏等平台发布预计将在第三季度逐步推进，游戏板块有望迎来新一轮增长，在近期调整下，建议坚定买入。此外，我们继续建议投资者关注影视行业的龙头公司，尤其是近期的龙头公司。我们认为，无论是政策、行业结构、观众口味、播放渠道、衍生开发，还是MCN扩张，影视IP行业都在发生重大变化。芒果之光万达华策等都在积蓄力量，尤其是芒果之光所持有的IP影视和综艺的存量，在行业的严冬中，有望逆势扩张，抢占市场份额和关注度，成为影视IP行业夜空中最亮的明星；另一方面，我们也关注到，政府最近不断出台扶持政策，影视行业未来有望出现业务反转。

3.在投资建议方面，我们继续建议媒体板块重点关注三个方向：第一个方向是有望冲击千亿市值的领先媒体公司。我们建议坚定持有、调整和买入，强烈建议予以关注；第二个方向，我们看好各细分领域的龙头公司，继续建议关注；最后，我们建议专注于各种新的主题投资，包括KOL、MCN、VR/AR、云游戏、4K超高清等。

风险提示：1）相关政策收紧的风险；2） 行业竞争加剧的风险；3） 产品发布进度和性能不符合预期的风险；4） 市场经营环境变化的风险等；

5） 系统性风险。

02

科创板企业跟踪

截至2020年6月3日，已有4家新的科创板公司完成注册，并于本周公布了发行安排。以下是注册公司的基本信息摘要，供投资者参考。

*注：此处个股仅为上市个股，不代表对个股的投资建议。具体的个股推荐应基于招商局各行业的研究。

上述四家科创板公司的基本情况介绍：

1.联盈激光

公司是国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商，专业从事精密激光焊机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通信等制造领域，客户群体覆盖了宁德时代（300750，股吧）、国轩高新（002074，股吧，长盈精密（300115，股吧）、亿纬锂能（300014，股吧。

2.泽达一声

该公司主要从事食品药品生产流通领域的监管和信息技术以及农业信息技术的软件开发、系统集成和技术服务。自成立以来，该公司一直专注于食品药品流通领域的信息技术业务。2015年，成立控股子公司浙江金春，开始从事农业信息技术业务。2016年3月，收购苏州泽达，将业务向上游延伸至食品药品信息技术生产领域。该公司以新一代信息控制技术和互联网技术为核心，在食品、药品和农业生产的上游提供质量控制技术，在流通监管的下游提供可追溯信息技术。该公司基于云中心数据资源，为公众提供服务，形成了围绕食品药品行业生产、销售、流通和服务的全产业链，并开发了食品药品行业全面质量控制和安全监管的产品。构建基于互联网和云平台的综合服务平台，实现“全类型、全环节、全流程”的立体监管，打造人民群众饮食用药安全互联网服务平台，利用食品药品全产业链的数据优势发展大数据分析业务。

3.神舟细胞

公司是一家领先的创新型生物制药研发和产业化发展公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、传染病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物制药产品的研发与产业化。公司一直致力于通过生命科学和工程技术创新，建立一个具有领先技术和成本优势的生物制药研发和生产技术平台，解决新药研发和生产中的技术断点和瓶颈，为全球患者提供在经济成本方面能够由公众承担的高质量生物制药，从而提高中国和发展中国家患者获得高端生物制药的可及性。同时，该公司致力于开发在临床环境中具有差异化竞争优势的一流创新生物制药产品，以实现中国自主研发和生产的生物制药进入欧美发达国家市场，造福全球患者的目标，建立国际领先的生物制药品牌。

4.复旦张江

公司是一家研发驱动型企业，主要从事生物制药的创新研发、生产和销售……

公司的光动力技术处于世界领先水平，拥有先进的纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术。现有药物主要涵盖皮肤和性传播疾病治疗以及抗肿瘤治疗领域。该公司旨在通过探索临床治疗的缺点和不足，提供更有效的治疗方案和药物作为其核心定位，成为生物制药行业的创新者和领导者。凭借在生物制药领域的实力，公司承担了多项国家级研发项目，包括国家高技术研发计划（863计划）、国家“九五”攻关项目、“国家‘重大新药创制’科技重大专项”。连续被上海市科学技术委员会认定为“上海市高新技术企业”。

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