上汽集团自主品牌遇瓶颈 接盘神州租车能否打赢出行战役？

投资者网：宋永廷此前受到幸运咖啡事件的影响，在中国租车遇到困难。交通领域曾经的“香饽饽”，如今已成为“烫手山芋”。从华平到北汽，收购神舟的计划都没有成功。上汽集团（600104，股吧）斥资19亿再次占领市场，显示出其布局出行的雄心。上汽集团在专注于运输业务的同时，也保持着在整个汽车市场的领先地位。作为中国汽车行业的领军企业，上汽集团可以说肩负着沉重的负担。此外，该公司还面临研发费用减少、自主品牌难以突破等挑战。上汽入局，在北汽离职前一个月，神州优车与北汽签署了终止协议，神州租车的所有权再次悬而未决。然而，事情很快发生了逆转，北汽离开后不久，上汽集团宣布收购。7月2日，上汽集团全资子公司香港上汽集团拟以19亿港元收购神州租车6.13亿股。毫无疑问，汽车制造商有其自身的优势，如规模大、资金实力强，但仅仅依靠这些优势并不能在竞争激烈的旅行业务中获胜。传统车企进入旅行商务市场已经有很长一段时间了，似乎还没能突破。尽管受到好运事件的负面影响，但无论业务规模和商业运营成熟程度如何，中国租车在汽车租赁行业的地位仍然不可动摇。这或许可以解释为什么尽管受到业绩下滑和好运的双重影响，神州租车仍能赢得上汽集团的青睐。根据前瞻产业研究院的数据，2018年，神州租车仍位居中国汽车租赁市场第一，市场份额约为8%。截至2019年，神州租车在中国300多个城市拥有1100多家服务网点。去年，租赁业务收入55.6亿元，车队总规模为14.89万辆，日均车队规模为11.16万辆。此外，神州租车的净利润水平在过去三年中持续下降，甚至在2020年第一季度出现亏损。但就财务实力而言，与上汽集团2019年256亿元的净利润相比，神州租车1.88亿元的亏损只是杯水车薪。此次约19亿元的收购价格，对于上汽集团来说也是一件轻而易举的事。B端还是C端？从上汽集团的角度来看，叫车和分时租赁仍是上汽集团出行业务的核心领域。接管神州租车只是上汽集团为改善其出行生态系统而采取的措施之一。如果收购顺利，上汽是否会将神州租车与其出行业务整合，也成为市场关注的焦点。2016年，上汽集团旗下EVCARD成为中国最大的电动汽车分时租赁平台。截至2020年5月，EVCARD拥有近800万注册用户。2018年12月，上汽集团推出“享道出行”品牌，正式进军网约车市场。共享出行领域一直是一个烧钱的行业，根据2019年年报，共享公路出行已经实现盈利。在此之前，与大多数共享出行平台一样，享道出行一直面临亏损。2019年，享道租车正式上线。同样，专注于汽车租赁服务，享道租车和神州租车的协同效应似乎更高，但它们的目标用户却截然不同。查看官网可以看到，享道出行提供企业长租、企业私家车、企业用车解决方案等产品，主要面向B端企业用户。相反，神州租车主要采用B2C的商业模式。如果我们将神州租车业务与上汽共享出行业务整合，未来主导的商业模式仍将是一个不可避免的问题。此外，目前用于公路出行的车辆均为上汽集团的主流车型，车龄在3年及以上，品牌将更有保障。EVCARD运营的汽车也是市场上主流的新能源汽车。神州租车的租金收入来自汽车租赁……

d车队租赁，其中宝沃汽车占其车辆的很大一部分。目前，宝沃汽车在市场上的表现在销量和声誉方面都不尽如人意。收购后，这两款车的质量标准参差不齐也可能成为一个主要问题。投资者网络就上述问题向上汽集团寻求确认，但未得到回应。自主品牌面临瓶颈，中国汽车工业联合会宣布，6月，中国自主品牌零售额同比下降16%，32%的市场份额创历史新低。强大的合资企业和疲软的国产品牌似乎是国内车企面临的共同问题。上汽集团的合资品牌主要包括上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱三大板块。2019年，上汽集团的归母净利润约为256亿元，其中上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱的归母纯利润分别为200亿元、110亿元和17亿元。然而，根据政策，2022年将取消对外国拥有乘用车的限制，届时合资企业可能面临重大变化。目前，上汽集团和大众汽车持有上汽大众一半的股份。但很明显，大众汽车集团渴望提升其在中国合资品牌中的地位。大众汽车集团首席执行官已公开表示有意增加其在中国合资企业的股份。然而，这一提议遭到了上汽集团的强烈拒绝。尽管大众集团增加其在上汽大众话语权的追求碰壁了，但它得到了江淮汽车（600418，股吧）的安慰。今年6月，大众集团与江淮汽车达成协议，将大众在江淮大众的股份从50%增加到75%，并承诺未来将优先在江淮大众生产插电式混合动力和燃油汽车。大众集团未来是否会对持股比例更高的江淮大众更加“偏心”，目前还不得而知。但这确实给上汽集团敲响了警钟，因为过度依赖合资品牌在未来仍会带来重大的不确定风险。未雨绸缪，如果合资品牌确实出现不利变化，上汽集团的自主品牌能否撑起半边天？说到上汽集团的自主品牌，离不开一个人：现任上汽集团总裁王小秋。2016年，在兼任上汽乘用车总经理期间，他推出了互联网汽车荣威RX5，这基本上为上汽集团未来的自主品牌奠定了基础。目前，上汽集团旗下的自主品牌包括荣威和名爵系列。在销量方面，根据2019年1月至今年5月各大厂商自主品牌销量统计，长安汽车（000625，股吧）旗下长安CS75和长安CS35两款车型跻身前十。吉利汽车旗下有博越、帝豪和宾悦三款车型，销量排名前十。上汽集团表现最好的自主品牌荣威i5以15.6万元的销量位居第12位。作为上汽自主品牌的代表，荣威与顶部相比是不够的，但与底部相比绰绰有余。尽管上汽集团在中国自主品牌中占有一席之地，但经过近十年的发展，仍未能赶上吉利和长安汽车这两位“老大哥”。

自主品牌的实力取决于它们能否摆脱对外国技术的依赖。在研发投资方面，尽管上汽集团在2019年仍以147亿元的总金额位居汽车公司研发投资排行榜首位。然而，与过去相比，2019年的研发投入比2018年减少了约12亿元，仅占营业收入的1.75%。排名第二的比亚迪的研发投入占营收的6.6%。此外，上汽集团2019年的研发费用较上年下降12.94%，而同期营业收入仅下降6.5%。2019年补贴的下降和需求的紧张对各家车企产生了不同程度的影响，但上汽集团收紧研发投入的决定确实令人惊讶，这一举措的明智性仍需进一步的市场测试。■

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