中国动力电池涌入欧洲供应链 宁德时代龙头地位能否稳固？

庞西记者赵毅广州报道，近日，特斯拉（TSLA.O）披露了2020财年第二季度的财务报告。特斯拉第二季度盈利超出预期，归属于普通股股东的净利润为1.04亿美元。至此，特斯拉已经连续四个季度实现盈利，有望被纳入标准普尔500指数。在这种积极的趋势下，特斯拉在上市后飙升了4%。当日，A股市场多只特斯拉概念股逆势上扬。宁德时代的股价（300750，股吧）（300750。深圳）23日上涨2.7%，收盘报213.5元/股。同一天，特斯拉首席执行官马斯克表示，希望扩大与松下、宁德时代和LG化学的业务合作。早在2月3日，宁德时代就在一份声明中宣布，将向特斯拉供应锂离子动力电池产品。当日，该公司股价逆势上涨3.67%，随后连续两个涨停板。中信证券（600030，股吧）指出，特斯拉的产能将在未来1-2年继续扩大，同时保持其在产品端的领先地位，特斯拉供应链中的优质中国公司将继续充分受益。恒泰证券的一位研究员告诉《中国经营报》（博客、微博），除了特斯拉等产业链预计将从2020年开始迅速扩张外，欧洲车企宣布的电动化战略以及相对稳定、优质的海外供应体系也将为动力电池和供应链公司提供利润保障。近期，随着海外市场的崛起，欧洲不断加大对新能源汽车的补贴力度。5月19日，欧盟提出将电动汽车纳入绿色经济复苏计划；5月26日，法国宣布投资80亿欧元振兴汽车产业。购买电动车的个人将获得7000欧元的补贴，购买电动车的公司将获得5000欧元的补贴；购买混合动力充电汽车的将获得2000欧元的补贴；6月，德国还通过了一项1300亿欧元的欧洲复苏计划；

7月6日，英国提出了一项“新车报废计划”，鼓励燃油车司机改用电动汽车。英国政府正在考虑给予司机最高6000英镑的补贴。此外，自1月份以来，欧盟一直在实施世界上最严格的碳排放法规。规定2020年销售的新车中，95%的碳排放量必须达到95克/公里，而2019年欧盟的平均实际碳排放量仍为122克/公里。超出金额需要每克95欧元（每辆车约10000欧元）的罚款，并支付大量罚款。在欧盟碳排放标准下发展新能源汽车，尤其是纯电动汽车是大势所趋。包括大众、戴姆勒、宝马、通用、丰田等在内的几乎所有车企都给出了明确的电动化信号，并制定了明确的目标。据券商计算，2020年欧洲新能源汽车的销量需要达到187万辆才能完全达到排放标准，而2019年欧洲的新能源汽车销量仅为56万辆。目前，欧洲的整个产业链还无法支撑如此大的产量。此外，在欧洲国家电动汽车刺激政策不断增加、碳排放评估压力以及主机制造商增加优质电动汽车供应的推动下，未来欧洲新能源汽车销量预计将继续大幅增长，供需缺口也将继续扩大。近日，一家动力电池供应商告诉记者，由于车企和电池工厂仍在去库存，上游材料需求尚未恢复，欧洲汽车市场8月份的材料采购需求目前大幅增加。短期内，由于疫情的影响，全球动力电池市场将受到一定的冲击。但从长远来看，随着我们进入后疫情时代，全球经济复苏，动力电池市场仍将保持长期稳定增长的趋势。欧洲动力电池市场的竞争依赖于产品技术和规模优势。目前，以宁德时代为代表的国内动力电池公司越来越多地进入了欧洲电池的供应链。海关总署数据显示，2019年，我国锂离子电池出口20.9亿台，首次超过20亿台，同比增长7.7%，保持持续增长势头；

出口额130.3亿美元，同比增长20.3%，延续了快速增长的趋势。目前，亚洲已成为全球公认的动力锂离子电池的重要战略地位。国内已实现锂离子电池海外出口的企业包括宁德时代、亿纬锂能（300014，股吧）、孚能科技、圆源AESC、蜂巢能源等。数据显示，1-6月，宁德时代动力电池出口居中国第一，出口地区包括德国、斯洛伐克等国。主要的配套汽车公司包括宝马、大众、PSA等。从目前与客户的海外合作进展来看，宁德时代已经与特斯拉、宝马、丰田、戴姆勒、捷豹路虎、PSA、大众和沃尔沃等国际车企进行了合作。随着欧洲工厂的建成，宁德时代的海外出口额和海外订单将迅速增加。亿纬锂业也表现出色，在获得SKI的资金和技术背书后，戴姆勒和现代起亚相继成为亿纬锂的客户。远景AESC在英国桑德兰已经拥有1.9GWh的产能，据了解，目前正在考虑增加新的产能。此外，还计划在欧洲建立工厂，包括蜂巢能源和孚能科技。但值得注意的是，国内动力电池公司的主要客户群，除了宁德时代之外，仍然是国内汽车公司。目前，欧洲电动汽车市场的主要动力电池供应商是日本松下、韩国LG化学、三星SDI和中国的宁德时代。在激烈的竞争中，为了抢占市场份额，各大动力电池公司纷纷加大对欧洲产能扩张的投入。为了准备欧洲产能，宁德时代向其欧洲子公司单独提供了200多亿元的债券。此外，它还透露，自2019年以来，它已为子公司提供了总额超过100亿元的金融贷款担保，去年和今年计划投资的资金累计金额高达500亿元。5月初，宁德时代宣布将对德国工厂的投资从2.4亿欧元增加到18亿欧元。与此同时，自年初以来，多家国内锂电池设备公司报告称收到了来自宁德时代德国子公司的设备订单。根据计划，宁德时代德国工厂预计将于2021投产，2022年产能为14GWh，2029年产能为70GWh。在欧洲国内企业中，位于瑞典的Northvolt超级工厂已经开工建设，预计到2021产能将达到16GWh，之后产能将达到32GWh。PSA和Saft的合资企业ACC也已开始建设。预计到2023年，第一家电池工厂的产能将达到24GWh，到2030年，两家工厂的总产能将达到48GWh。“开放”的时代能否一路“开放”？动力电池供应短缺和产业链薄弱正成为欧洲电动化的最大障碍。然而，产业限制对企业来说意味着新的机遇。正是看到了这样的机遇，大批产业链企业纷纷涌向欧洲，开启了一轮动力电池“新基建”。据中泰证券分析师苏晨介绍，基于各国历史数据、补贴变化、2020年1-5月数据以及下半年推出的新车型等多重因素的销量预测显示，2020年欧洲电动汽车销量约为81.1万辆至90.7万辆，同比增长45.1%至62.4%。这意味着，动力电池的竞争实际上是新赛道上消费电池领域老对手的竞争。作为中国领先的动力电池企业，目前，宁德时代面临着三大挑战：国内企业、欧洲本土企业迎头赶上、来自日本和韩国领先企业的竞争，以及生产电池的汽车制造商。恒大研究院的数据显示，欧洲车企已基本完成第一轮定仓，其中宁德和LG化学的客户覆盖范围很广，而三星和松下的客户较少。与三星和P相比，宁德和LG化学在产品力方面没有实质性差异……

而这种差距的扩大主要是由于战略规划的差异。LG化学目前是宁德最大的竞争对手。此外，汽车公司正在加快生产自己的电池的步伐，这也给竞争格局带来了重大变化。5月，在与投资者沟通时，宁德时代董事长曾毓群表示， “在国际市场上，对于汽车行业来说，从与客户共同开发产品A、B和C样品到批量生产，通常需要36到48个月的时间。然而，客户通常在第二个样品阶段开始选择产品，指定项目的竞争已经结束国际市场与松下、三星和LG的合作。《时代》内部工作人员向记者透露，欧洲项目的供应链是一种混合模式。在最初阶段，中国供应商以出口为主，当地供应商为辅。后期，随着规模的扩大，将主要增加本地产能，本地部分将是中国供应商和欧洲本地供应商的欧洲产能的结合。面对挑战，宁德科技和国内供应链形成的成本优势将成为未来竞争的关键。截至目前，被认为是宁德时代最大竞争对手的LG化学的市场份额已从去年的10.8%飙升至24.2%，连续超过了宁德时代的22.3%。在过去的6个月里，LG化学的股价上涨了50%以上，达到了近10年来的最高点。宁德时代和LG化学之间的竞争越来越激烈。但记者分析双方财务数据时发现，2019年，宁德时代营收457.9亿元，同比增长54.63%；净利润45.6亿元，同比增长34.64%LG化学发布的2019年财报显示，公司营业收入28.6万亿韩元（约合1682亿元人民币），同比增长2%；营业利润为8956亿韩元，同比减少60%。尽管LG化学在动力电池业务中的市场份额不断增加，并在今年上半年首次超过了时代，成为全球领导者，但其毛利率长期以来一直趋于零。即使在过去的三年里，它也是负面的。成本优势和供应链管理能力带来了更大的利润空间，而在发展趋势方面，宁德时代似乎更胜一筹。对于车企自产电池，国际车企领导者通过自主研究、自产电池或寻找电池公司提供代工服务，争夺产业链上的优势地位。目前，加入该公司的公司包括大众汽车、通用汽车、长城、梅赛德斯-奔驰、特斯拉等。

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