利润下挫43%，全年销量目标下调6%！吉利汽车将面临最艰难一年？丨财报AlphaGo

2020年上半年，吉利汽车实现营收368.2亿元，较去年同期下降22.58%；实现净利润22.97亿元，较上年同期大幅下降42.72%

《投资时报》吕功研究员

2019年，中国汽车市场整体表现呈下降趋势，国内行业龙头吉利汽车控股有限公司有限公司也受到了很大影响“如履薄冰”已成为吉利控股集团董事长李书福和总裁安聪慧经常说的四个词。

数据显示，吉利汽车2019年的营业收入和净利润均较上年有所下降。此外，其汽车年销量也比上年下降了9%，未能达到年初设定的目标。

2020年，尽管吉利汽车降低了全年销售目标，但年初突然爆发的新冠肺炎疫情加速了包括汽车行业在内的多个行业的重组，进一步降低了本已低迷的业绩。

2020年前五个月，吉利汽车累计销量不到全年销量目标的30%。因此，董事长李书福和总裁安聪慧都预测，2020年将是吉利汽车历史上最艰难的一年。根据2020年8月17日披露的今年上半年财报数据，公司的财务业绩和汽车销量均较去年同期大幅下降，与年初设定的目标也有明显差距。

净利润下降40%

吉利汽车成立于1997年，至今已有23年的发展历史。近年来，该公司收购了沃尔沃轿车，在欧洲建立了研发中心，并推出了吉利博越、吉利星越等一系列可与合资汽车相媲美的战略举措。这让自成立以来长期处于瓶颈期的吉利汽车成为国产车的“领头羊”。

《投资时报》的一位研究员在回顾吉利2016年至2019年的财务报告后发现，2016年吉利的营业收入达到了537.21亿元的历史新高，同比增长78.3%；同期，净利润猛增126%，达到51.70亿元。与此同时，其利润率达到9.6%，比上年提高了2.2个百分点。

在接下来的两年里，吉利汽车保持了之前的业绩增长趋势，但增速早已有所下降。2017年和2018年，其净利润分别同比增长108%和18%，分别达到106.34亿元和125.5亿元。2018年，吉利汽车营收突破千亿大关，实现1066亿元。

吉利的业绩在净利润增长放缓的情况下，在2019年暴跌。当时，吉利汽车仅实现营收974.01亿元，同比下降9%。同期，其净利润下降35%至81.9亿元，低于市场预期的87.2亿元。

进入2020年，受到疫情冲击的吉利汽车业绩持续低迷。根据其最近发布的半年报数据，吉利汽车2020年上半年实现营收368.2亿元，与去年同期相比下降了22.58%；

实现净利润22.97亿元，较三年前的43.44亿元减少近一半，较去年同期大幅下降42.72%。幸运的是，吉利的市场份额已经从年初的6.51%上升到了6.74%。

也许正是由于这种影响，吉利汽车香港股市的股价在2020年8月17日出现了大幅下跌。截至当日收盘，吉利汽车股价收于每股15.64港元，日跌幅6.35%。

吉利汽车2016-2020年上半年净利润及增长率

数据来源：公司财务报告

销售额下降

吉利2020年上半年业绩持续低迷的重要原因之一是汽车产品销量下降。

通过分析吉利汽车各产品线贡献的收入可以看出，截至2020年6月30日，吉利汽车过去六个月的汽车销售收入约337.2亿元，占其主营业务收入的91.58%；汽车零部件销售和知识产权许可分别贡献了26.75亿元和4.24亿元的收入，仅占其主营业务收入的7.27%和1.15%。

需要注意的是，尽管吉利在2017年底至2020年6月底推出了新车型领克汽车，总销量超过30万辆，但它成为了第一个突破30万辆的中国高端汽车品牌。但作为吉利汽车的“营收主力军”，2020年上半年汽车产品销量明显不足，仅售出53.04万辆，较去年同期下降19%，仅为其今年年初设定的141万辆销量目标的37.6%。

基于上半年汽车销量低于预期和市场不确定性的考虑，吉利汽车将原定的年度销量目标从141万辆下调至132万辆，下调幅度为6%。这也是该公司自2019年以来第二次因销售不佳和市场影响而下调销售目标。2019年，吉利汽车将原定的年销量目标从151万辆下调了10%，降至136万辆。

最新消息显示，今年7月，吉利汽车实现销量10.52万辆，同比增长15%。但观察属于自主品牌的长安自动和长城品牌可以发现，2020年7月，长安自动实现汽车销量12.35万辆，同比增长50%；尽管长城汽车（601633，古巴）的销量低于吉利，只有7.83万辆，但其同比增速更强劲，达到29.79%。可以看出，2020年下半年，吉利汽车的汽车销量仍面临巨大压力。

财务压力

此外，近年来不断增加的财务压力可能是导致吉利业绩下滑的另一个重要因素。

一方面，不断的收购为吉利汽车消耗了大量资金。自2010年以18亿美元成功收购沃尔沃以来，吉利走上了“买买买”的道路。2017年，吉利汽车斥资12亿美元收购了宝腾汽车49.90%的股份和豪华跑车品牌路特斯51%的股份。2018年，它收购了梅赛德斯-奔驰-戴姆勒股份公司9.69%的投票权股份，成为梅赛德斯-奔驰戴姆勒最大的单一股东。这项对吉利汽车的投资支付了90亿美元。2020年，吉利汽车（Geely Motors）还宣布了与沃尔沃汽车（Volvo Cars）合并的计划，并打算在香港和斯德哥尔摩这两个主要资本市场推出合并业务。

资金日益短缺的吉利汽车不得不采取相应的筹资措施。2020年5月，首次通过配售代理向投资者发行和配售6亿股新股，募集资金64.47亿港元；

随后，公司将目光转向科创板，并于2020年6月17日批准了可能发行的人民币股票以及在科创板上市的初步建议。该提案在同年7月29日召开的特别股东大会上获得股东批准。

关于对科创板的影响，吉利汽车集团副总裁杨学良表示，在国内A股资本市场开辟融资渠道，有利于进一步多元化融资方式，优化资本结构，有效增强公司财务实力，以及补充公司未来的战略发展需求，如“新四化”。同时在A股和香港上市，有利于更好地利用国际和国内市场资源，支持吉利未来的技术转型和长远发展。

此外，随着国内汽车产量的不断增加，消费者也越来越关注汽车的质量。据国内缺陷汽车产品信息采集平台车质网统计，2020年5月，共收到车主有效投诉8797件。数据显示，在被投诉的前十大车型中，吉利汽车占据四席，分别是吉利星越、吉利宾越、嘉际和博越。投诉的原因主要是车辆机械系统故障和虚假广告。6月和7月，吉利车主的投诉数量有所减少，但吉利之星在投诉榜上始终排名第二。

2020年5月十大汽车投诉名单

数据来源：车之网

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标签：吉利汽车沃尔沃奔驰长安长城

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