三季报“放榜”，车企业绩回暖 隐忧仍存

11月12日，随着今年第三季度财报的发布，A股上市车企完成了今年的第三次“大考”。北京商报记者发现，在汽车市场加速复苏的背景下，今年前三季度有一半的公司随着上汽的业绩实现了增长，但部分车企业绩增长的意义仍有待探讨。同时，当前汽车行业马太效应明显，众泰、力帆等尾部车企仍在亏损，存在被市场淘汰的风险。此外，随着第三季度业绩的公布，车企在年底悄然开启了新一轮的销售冲刺。

超过一半的北京商报记者查阅了21家A股上市车企的财报发现，今年前三季度，共有11家车企实现营收同比增长，较上半年增加了4家；

共有10家车企实现净利润同比增长，较上半年增加3家。营收方面，中国重汽（000951，股吧）、长安汽车（000625，股吧。净利润方面，长安汽车、江铃汽车（000550，股吧）和比亚迪的同比增速最高，分别为230.98%、127.42%和116.83%。汽车公司业绩加速复苏的背后，是终端市场的复苏。数据显示，今年9月，国产汽车产销分别为252.4万辆和256.5万辆，环比增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。销售额增长率已连续五个月保持在10%以上。值得注意的是，部分车企净利润的增长与政策补贴、股权转让、资产重组等因素有关。如果排除这些因素，性能状况可能会受到很大影响。据了解，今年上半年，江淮汽车（600418，股吧）录得政府补贴4.8亿元当期损益。进入第三季度，江淮汽车额外获得5项财政补贴，累计金额4.2亿元。财报显示，今年前三季度，江淮汽车归属于上市公司股东的净利润为4235万元，但归属于上市企业股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损9.09亿元。财报显示，今年前三季度，长安汽车归属于上市公司股东的净利润为8.83亿元，期内总投资收入为35.24亿元。该投资收益主要来自长安汽车新能源技术公司的混合转型和长安标致雪铁龙汽车有限公司有限公司股权的出售。与此同时，一汽解放，前身为一汽轿车（000800，股吧），近年来表现不佳。今年前三季度，一汽解放归属于上市公司股东的净利润达到26.5亿元，同比大幅增长。对此，一汽解放回应称，公司净利润较重组前大幅增长，主要原因是完成了重组并购买了盈利能力较强的资产。尽管超过一半的A股上市车企实现了业绩增长，但仍有不少车企的情况不容乐观。今年前三季度，上汽集团（600104股吧）和广汽集团（601238股吧）的净利润均同比下降约20%，而海马汽车、中泰汽车（000980股吧）、力帆股份有限公司（601777股吧）以及北汽蓝谷（600733股吧）仍处于亏损状态，亚星客车（600213，股吧）和金龙汽车（600686，股吧。不难发现，亏损车企的销售普遍低迷。今年前三季度，力帆汽车的销量仅为1990辆，同比下降91.73%；海马汽车的销量为9449辆，同比下降57.01%；

北汽蓝谷售出2.1万辆汽车，同比下降78.57%。目前，中泰汽车和力帆有限公司都面临破产风险。今年8月，重庆市第五中级人民法院裁定受理债权人重庆佳丽剑桥照明有限公司有限公司重组力帆股份有限公司有限公司的申请，并于9月23日指定力帆企业清算组为力帆股份有限公司经理，浙江省永康法院受理了中泰汽车注册债权人的重组前申请。作为国内汽车行业的领导者，上汽集团今年前三季度营收4846亿元，实现归属于上市公司股东的净利润166.47亿元，销售361.32万辆。三项指标分别同比下降15.39%、19.93%和18.14%。上汽集团董事长陈虹此前表示，疫情对上汽集团的影响大于其他车企。首先，上汽集团拥有大量经销商，达到7000家左右，导致损失更大，恢复速度较慢；其次，上汽集团在武汉也有重要的生产基地，疫情影响了公司的生产和销售情况。北汽蓝谷是北汽新能源的母公司，多年来一直是国内新能源汽车销量冠军。但北汽蓝谷今年前三季度营收仅为39.22亿元，同比下降78.16%；归属于上市公司股东的净利润为亏损28.84亿元，仅次于力帆集团。汽车行业分析师张翔认为，北汽新能源严重依赖出租车、叫车、分时租赁等领域，而疫情的突然爆发导致今年以来相关领域企业的购车需求下降。此外，随着补贴政策的调整，北汽新能源部分车型的价格优势减弱，市场竞争力下降。年终冲刺已经开始，随着第三季度的结束，车企年度销售目标的完成情况变得更加明朗。目前，只有少数汽车公司在今年前三季度实现了65%以上的完成率。其中，江淮汽车销售33.3万辆，完成率74%；长安汽车销售137万辆，完成率72%；长城汽车（601633，股吧）销售68.1万辆，完成率66.8%；广汽集团销售140.72万辆，完成率为66.4%。业内人士认为，车企要想实现全年销售目标，前三季度的完成率一般应达到70%左右。因此，这些刚过“及格线”的车企急需抓住第四季度的最后冲刺机会，推动销量进一步增长。对于广汽集团来说，日系合资品牌已成为影响年度销售目标能否最终实现的关键因素。今年前三季度，广汽丰田销售54.34万辆，同比增长9.52%；广汽本田销量达到5.5万辆，同比下降5.69%，但环比降幅继续收窄。此外，广汽乘用车、广汽三菱和广汽菲克的销量相对低迷，分别同比下降14.56%、51.55%和47.16%。与广汽集团不同，长安汽车的销量增长越来越依赖自主品牌。今年前三季度，重庆长安的销量达到47.62万辆，同比增长6.22%；

长安在合肥的销量为16.56万辆，同比增长154.37%。尽管一些车企还没有设定今年的销量目标，但他们也在寻求向第四季度的销量冲刺。今年前三季度，比亚迪汽车销量26.89万辆，同比下降19.9%。比亚迪在第三季度财报中表示，今年第四季度，预计汽车行业将继续改善。比亚迪新旗舰车型“汉”和改款旗舰车型“唐”已经积累了大量订单，预计将继续推动公司新能源汽车销量增长。乘用车市场信息联席会议秘书长崔东树表示，制造商和经销商的地方联合展览有效地推动了10月份的新车消费。预计车企将继续优化经销商库存结构，缩短出发周期，并提供更具吸引力的财务解决方案，以释放第四季度零售销售的潜力。新能源方面，随着北京新能源乘用车指标的提升、新电动汽车性能的普遍增强、插电式混合动力性价比的不断提升，预计新能源汽车市场也将在第四季度进入全面增长期。北京商报记者刘洋浦振宇

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