造车新势力三强成绩单比拼，谁能剑指特斯拉？

比赛才刚刚开始。

文章|猎云ID:ilieyyun

作者：韩文静

随着NIO 2020年第三季度财报的发布，中国三大造车新势力都提交了今年第三季度的成绩单。

今年，造车新势力经历了冰火两重循环。作为为数不多的造车新势力之一，蔚来、理想、小鹏已经实现了量产，并朝着造车的梦想进一步迈进。

回顾整个10月，新能源股风生水起，蔚来、理想、小鹏的市值总和已经超过了美国三大汽车制造商的市值总和。然而，雪铁龙资本11月13日发布的做空报告，立即让三家在美股上市的造车新势力坐上了过山车，并被拉入了一个暂时的“冷静期”。

自成立以来，这些造车新势力一直备受追捧和质疑。随着第三季度财报的发布，他们的业务数据可以通过对比进行客观评估，这些造车新势力的业务状况也可以看得更清楚。雪铁龙的做空报告能站得住脚吗？这三大造车新势力的实际表现如何？

毛利率调整正常，告别“卖一车亏一车”的尴尬局面

2020年被誉为造车新势力的生死年，能否实现盈利成为新势力度过生死年的关键。

随着小鹏汽车第三季度财报的发布，显示毛利率首次转正，三大造车新势力的整体毛利率也全部转正。毛利率的常态化，意味着造车新势力已经告别了“亏本卖一辆车”的尴尬局面。

这是小鹏汽车上市以来的首份财报，也是小鹏汽车首次实现正毛利率。财报数据显示，小鹏汽车第三季度毛利率为4.6%，而去年同期和2020年第二季度分别为-10.1%和-2.7%。

小鹏汽车董事长何小鹏表示，“这主要是由于P7交付量的快速增加。”小鹏P7是小鹏汽车的第二款纯电动车型，定位为该品牌的旗舰产品，甚至在上市之初就喊出了与特斯拉model 3对标的口号。

值得一提的是，理想汽车的毛利率达到19.8%，一度接近行业标杆特斯拉。据悉，特斯拉同期的整体毛利率为23.5%。

数据显示，今年9月和10月，理想ONE已连续两个月蝉联国内新能源SUV销量榜首。理想ONE是理想推出的唯一一款产品，蔚来、小鹏、特斯拉都有不止一款车型，这也证明了理想的产品竞争力。

从财报中可以看出，理想汽车毛利润的增长主要是由于车辆材料成本的下降以及产量增加导致的单位制造成本的下降。

在第二季度实现正回报后，NIO的毛利率在第三季度继续攀升至12.9%。关于毛利率的增长，NIO首席财务官冯伟在财务报告发布后的电话会议上表示，主要贡献是双重的。首先，每辆车的平均售价增加了1万元，主要是由于第三季度ES8车型的销量增加。其次，电池组和EDS的成本已经降低。

在控制成本和降低成本的背景下，蔚来、理想、小鹏的毛利已经转正，顶级玩家已经进入了等待规模效应继续放大的阶段。

收入可观，但扭亏为盈为时过早

在营收方面，三大造车新势力表现突出。

根据调查……

ncial报告显示，NIO第三季度总收入45.26亿元，同比增长146.4%；小鹏汽车第三季度总营收达到19.9亿元，同比增长342.5%。

2020年第三季度，理想汽车总收入达到25.11亿元，其中汽车销售收入为24.65亿元，较上期增长28.4%。其中，理想ONE销量的增长起着至关重要的作用。

众所周知，汽车制造业作为一个重资产行业，注定是一条烧钱的赛道，需要足够的“弹药”来维持，现金流至关重要，新能源汽车也是如此。

财报显示，截至今年第三季度，NIO账面现金储备达222亿元，是第二季度112亿元的两倍。

截至2020年9月30日，小鹏汽车的现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额为199.98亿元。

截至2020年第三季度末，理想汽车的现金储备达到189.16亿元，为其核心技术研发、销售和服务网络扩张奠定了基础。

值得注意的是，尽管三大造车新势力的毛利率均转正，营收表现亮眼，但距离盈利仍有一定距离。第三季度财报显示，三大造车新势力的亏损均已超过1亿。

理想汽车依靠其独特的增量电动汽车解决方案在一定程度上控制成本，损失相对较小；作为纯电动汽车的代表，蔚来和小鹏仍遭受重大损失。

其中，NIO第三季度净亏损10.47亿元，同比下降58.5%；

小鹏汽车净亏损11.488亿元，较去年同期的7.763亿元净亏损有所增加。

尽管自身的造血能力已经开始显现，但要想实现整体盈利，还有很长的路要走。

近年来，电动汽车的市场前景一直乐观，相关政策法规也促使汽车公司生产更多的电动汽车。然而，一个实际问题是，许多汽车公司并没有从电动汽车的销售中受益。

新能源汽车的生产成本通常高于内燃机驱动的汽车。除了少数高端车型外，汽车制造公司通常每次销售汽车都会亏损。德勤2018年电动汽车市场数据分析显示，如今电动汽车的发展模式实际上有更好的选择。从产品和商业模式的角度进行优化将加速行业实现盈利。

交付量增加，三大巨头有不同的战术

对于汽车制造商来说，收入水平往往与整车交付数量呈正相关。

对比第三季度的汽车交付量可以看出，NIO目前在三大新势力中表现最好，理想紧随其后，小鹏暂时落后。

2020年第三季度，NIO交付了12206辆汽车，前三季度累计交付量为26375辆，同比增长113.7%。今年前八个月的销售额已经超过了2019年全年。

以下沉市场为主的小鹏汽车主要瞄准中低端市场，但销量不如NIO和理想。价格支持并没有给小鹏带来优势。

10月1日，特斯拉举起“价格屠刀”，宣布下调国产Model 3的价格，该车型已进入25万元区间。然而，小鹏P7的补贴价格为22.99万元至34.99万元，这一价格高度重叠，在一定程度上影响了小鹏的销量。

在财报电话会议上，何小鹏表示：“在充足的资金支持下，小鹏汽车将继续加强对品牌、销售和充电网络的投资。预计2020年第四季度小鹏汽车的总交付量将达到约1万辆。

与NIO和小鹏的纯电动路线不同，理想汽车采用了增程电动汽车，缓解了对续航里程的焦虑。然而，许多行业专家认为，增程电动汽车的技术已经过时，该车型理想的退出速度太慢，可能会面临销量增长乏力的问题。

事实上，能够生存下来的新势力对用户需求和产品概念都有自己的理解。在业内看来，已经跨过万辆交付门槛的蔚来、理想、小鹏，下一步需要在企业服务、渠道、资源、技术等领域进行全面竞争。比赛才刚刚开始。此外，面对全球新能源汽车龙头特斯拉，造车新势力的长征之路依然漫长。

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