百度开车

对于百度来说，这些年来，人工智能和自动驾驶的底层技术对公司来说代表着什么可能性？

百度是中国第一个关注新能源汽车发展并大量参与的公司。在造车新势力发展的早期，百度曾先后与理想汽车和小鹏汽车就投资事宜进行谈判。然而，百度提出了一个条件，希望他们在智能驾驶方面只使用Apollo作为自动驾驶解决方案，最终与理想和小鹏分道扬镳。

尽管百度最终参与了NIO和威马汽车的投资，但据NIO投资者透露，在2019年底NIO生死存亡的关键时刻，百度并没有选择成为时间的朋友，而是在获得浮动利润后出售了NIO股票。

另一方面，威马汽车在新能源市场上逐渐被造车新势力拉了回来。在汽车制造业的投资中遇到了多重困难的百度选择与“交友”公司吉利汽车合作，以实现其汽车制造梦想。

1月11日，百度宣布将与吉利成立一家合资公司，即百度汽车。根据公布的公司结构，百度持有控股权和多数投票权，而吉利只贡献了少量股份。

这意味着，在智能驾驶领域，百度除了是“车联网解决方案提供商”和“自动驾驶开发者”之外，又增加了一家“汽车制造商”。

对于百度来说，这些年来，人工智能和自动驾驶的底层技术对公司来说代表着什么可能性？未来可以实现哪些商业价值？是积累知识还是孤注一掷？这是他们想要给市场的答案。

01机会：热门赛道，估值修复

将2020年称为新能源的元年并不夸张。在以技术为主导的第四次工业革命下，包括汽车制造、智能驾驶和动力电池在内的整个新能源行业的市值激增。

当赛道的基本逻辑已经对中长期有了明确的预期时，只要赶上这个时代的快车道，就有可能实现估值重塑。

从百度在香港上市的传言，到其核心业务的恢复，主要集中在广告和云服务，再到百度不断制造汽车的传言。

百度不断进入造车新闻，不仅意味着百度的商业形态发生了变化，也将自动驾驶和新能源汽车加入到公司过去广告、云和搜索之外的业务中。此外，这意味着百度的估值基础也将发生相应的变化。

资本很快感觉到公司正在进入一个新的增长渠道，这与百度目前的市值有很大不同。投资机构改变了以往基于百度财务数据给出整体倍数的方法，这是一种简单粗暴的估值方法。

从2020年11月开始，为Apollo和智能云服务提供独立估值的券商数量从5家增加到12家。

基于百度在商业和市场互动之间的积极反馈，新闻表面上的许多行为将在二级市场上获得报酬。

由女性版巴菲特凯瑟琳·伍兹领导的ARK基金于2020年12月开始持续增持百度。到目前为止，ARK的三只ETF基金持有超过330万股百度股票，价值近8亿美元，已成为其在中国概念股中的最大重仓股。1月12日，ARK还出售了一些特斯拉股票，这三只基金坚定地增持了百度。

在造车尘埃落定后，百度股价迎来了集中的短期爆发机会。

在短短半个月的时间里，百度已经在800亿美元的市值上站稳了脚跟，在过去一个月里实现了46.58%的增长。

摩根大通分析师Alex Yao将百度的目标股价从155美元上调至290美元，并对百度的智能驾驶平台Apollo及其与吉利的合资企业的估值为140亿美元。

此外，他还预测，未来智能汽车和自动驾驶的发展将继续推动百度股价上涨……

阿尔特斯。

在板块轮动的周期性起伏中，百度在行业新能源汽车发展的转折点实现了估值修复。

对于投资者来说，在2021左右整个汽车厂的L3和L4级汽车将实现量产的关键时刻，推动百度未来竞争和发展的核心是什么？这是下一阶段的重点。

02路：拐点已经到来，软硬耦合

车企量产高水平自动驾驶汽车与行业发展相结合，自动驾驶从辅助驾驶渗透率的提高逐步过渡到智能驾驶解决方案的成熟阶段。

在第一阶段，由于自动驾驶技术发展不成熟，人们在驾驶过程中无法松开双手。然而，传感器、芯片、域控制器、线控执行等硬件将首先登上车辆，为驾驶提供辅助支持。

在这种情况下，与能够提供软硬件耦合解决方案的供应商相比，智能座舱硬件供应商更有可能获得市场青睐。

以Mobileye为例，在提供给车企的解决方案中，既提供了具有视觉处理功能的自动驾驶芯片，也提供了包括感知算法在内的相应自动驾驶算法。

具体到具体应用，在自动驾驶发展的早期阶段，Mobileye的解决方案可以直接提供整体的自动驾驶解决方案，实现从0到1的过程。

这种软硬件耦合的整体性和成熟性很快获得了市场青睐，NIO、Ideal、Unigroup、Aichi，甚至特斯拉都与Mobileye合作。

但随着技术的成熟，外部供应的劣势逐渐显现：

车企没有多元化的选择，无法在此基础上进行二次开发，实现差异化竞争；

如果汽车公司不开发自己的感知算法，他们将无法获得感知系统的原始数据，因此无法升级和改进感知系统。

随着自动驾驶的重要性越来越大，没有人愿意被“卡”在核心技术上。

以特斯拉为代表，我们开创了软硬件一体自研的模式，从软硬件完全外包，到算法自研和芯片外包，再到算法和芯片完全自研，最终实现“算法+数据”的闭环，这也成为行业发展的大趋势。

小鹏和蔚来已经开始了自己在芯片和算法方面的研究，国内车企也纷纷效仿。以长城为例，纳米科技也将自己定位为一个整体的自动驾驶解决方案，涵盖自动驾驶算法、控制器平台和线控汽车平台，具有全栈自研能力。

与行业玩家相比，百度不仅在自动驾驶领域实现了自研，而且在全国乃至全球的技术实力上也处于领先地位。

在2020 Navigator Research发布的最新自动驾驶竞争力排行榜中，百度Apollo是唯一上榜的中国玩家，并跻身领导者行列。

在软硬件一体化的趋势下，百度也在快速布局硬件设施：自主研发的自主驾驶7nm工艺AI芯片昆仑预计2021批量生产；与信博电子共同开发智能座舱语音芯片洪湖；

与Celine和伟创力共同开发了一个自动驾驶ACU计算平台。

合作是暂时的，利益是永久的。在软件算法自研成为大趋势、代工成为未来汽车硬件集成商的背景下，从供应商转向制造商，成为他们的竞争对手，这对百度来说是一个很好的选择。

03转型：建立生态系统并将业务货币化

结合百度和吉利的合作，“百度成立了一家公司，吉利是战略合作伙伴”，凸显了百度加速产品落地的决心，而不是进行简单的“市值管理”。

决心的基础在于百度自上而下的完整汽车生态系统。

拆分Apollo四个部门的业务线：

自动驾驶事业部（L4）：L4量产园区解决方案，场景包括工业/科技园区、景区、机场等。车型由主要合作公司提供，包括智能清洁车、无人挖掘车等。百度主要提供软件算法，完成自动驾驶在特定场景下的落地；

自动驾驶技术部（L4）：自动驾驶出租车（即Robotex），车路协同；

智能汽车事业部（L3）：Apollo Pilot、Road Hackers代客泊车、高精度地图、HMI汽车联网解决方案；

汽车生活。ete：Apollo小型车辆系统、Apollo安全解决方案，以及与车企的广泛合作，推动百度车联网产品进入前端。

在多条业务线打造的Apollo架构下，结合百度的精准地图、自动驾驶数据和底层算法，百度已经形成了一个完整的智能驾驶生态系统。

在这个生态系统中，百度已经与70多家汽车公司合作了600款车型；覆盖从硬件到软件的整个产业链；中国自动驾驶专利申请数量居全国首位；

提出世界上第一个大规模生产的自动驾驶乘用车运营计划。

这也将成为百度摆脱众多自动驾驶解决方案，迈向全自动驾驶时代的护城河。

在软件定义汽车的时代，不可否认的事实是，汽车的价值链正在向后端服务转变，从硬件转向软件。这意味着，汽车未来的发展将由“技术”而非“工艺”决定。

在生态链接下，阿波罗加速了商业落地。从货币化模式来看，自动驾驶、车路协同、智能车互联，甚至整车制造也实现了G、B、C终端的全覆盖。

在G端和智能交通领域，百度是唯一一家拥有车辆和道路两种能力的现有解决方案的公司，这导致百度接连赢得订单。据悉，与百度ACE流量引擎落地相关的签约城市有10多个，包括北京、长沙、重庆、合肥、阳泉、南京、保定等，在全国范围内遍地开花。

在B端，L4级量产园区自动驾驶解决方案可以在主线和低速封闭场景中率先商业化。其与金龙和新石器的合作也表明，百度有能力在物流、客运等市场实现超过万亿元的商业货币化。

在C端，百度的Robotaxi业务正在慢慢扩张，并进入公众的日常生活，为未来的商业运营奠定了基础。

选择自主造车，意味着百度在C端产品上取得了新的突破，除了Robotaxi。在智能语音交互领域，小音频与百度的突破性结合已成为行业发展的标杆案例。如何在汽车场景中进行复制，关键在于产品力。

在“鲶鱼”特斯拉的搅动下，智能汽车的概念早已深入人心，市场情绪早已火热。

作为中国智能驾驶领域的领军企业，百度自2013年以来一直在研发自动驾驶。随着对研发的大量投资，它已经达到了J曲线的爆发点。基于此，百度构建了一个生态系统，向市场展示多元化商业货币化的可能性，这构成了百度的开花结果。

下了一盘棋、加速进军汽车的百度，能否走上产业巨头的道路？百度已经给出了答案，但我们只能在未来见证结果。

参考文献：

1.36氪金Pro“百度汽车，自动驾驶路线焦虑的背后”

2.华西证券《百度造车、卡位+变现或重要用途公告》；

3.华西证券《计算机行业智能驾驶深度系列：智能驾驶的核心，软件！》

4.海通证券（600837，股吧）《海通人工智能产业链深度研究：百度智能驾驶深度研究》

5.恒大研究院《2020中国新能源汽车发展报告：资本市场爆发》

6.恒大研究院《2020全球新能源汽车发展报告：汽车行业百年变迁》

7、西部证券（002673，股吧）《汽车行业专题报告：智能驾驶深度话题，进入“大联盟”时代》

8、中金公司《科技产业：百度宣布“造车”，实现汽车外形智能化》

9.国泰君安“阿波罗业务潜在增长动力”

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