标致雪铁龙+菲亚特克莱斯勒的新起点

经过14个月的谈判和拉锯战，标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒这两大集团终于合并了。新成立的“Stellantis”集团能否像拉丁语中“用星星照亮”的解释一样照亮这两家汽车巨头的道路，将给市场留下答案。在业内人士看来，FCA和PSA的合并不仅可以实现优势互补，还可以加速双方的电气化转型。然而，合并后，双方也面临一系列挑战，包括如何协调分工和分配资源。此外，PSA和FCA在中国的合资公司业务疲软、产能过剩，以及如何扭转中国销售低迷的局面，解决产能过剩问题，都将成为新集团成立后将面临的挑战。

1月16日，PSA和FCA宣布完成合并交易，合并后将成为全新的集团“Stellantis”。与此同时，Stellantis集团宣布，其股票将于1月18日在巴黎泛欧交易所和米兰证券交易所上市交易，并于1月19日在纽约证券交易所上市。届时，Stellantis集团董事长John Elkan和首席执行官Tang Weishi将在三个地点为Stellanti斯集团的上市和交易敲钟。北京商报记者发现，PSA和FCA的官方微信公众号已经发布了迁移公告，近期将由“Stellantis Group”微信公众账号统一运营。数据显示，2019年，大众集团全球销量为1097.46万辆，丰田全球销量为1074.21万辆，雷诺-日产-三菱联盟全球销量为1015.52万辆。2019年，FCA的全球销量为441.8万辆，而PSA的全球销量是350万辆，总计791.8万辆。这意味着，根据2019年的销售额，Stellantis将成为全球第四大汽车集团。同时，Stellantis集团将拥有多达14个品牌，包括FCA的菲亚特和玛莎拉蒂，以及主要位于美国市场的吉普、道奇和拉姆；PSA的子公司包括标致、雪铁龙、欧宝和DS。PSA和FCA宣布合并计划，Stellantis集团正式成立已经一年多了。2019年10月31日，FCA宣布将与PSA组成50:50的合资公司；12月18日，双方签署了一份具有约束力的合并协议，规定双方的业务将以50:50的比例合并，以创建全球销售额排名第四、收入排名第三的汽车集团；去年12月21日，双方的合并获得了欧盟反垄断监管机构的批准；今年1月4日，合并双方在各自的股东大会上以99%以上的赞成票通过了合并交易，并成立了Stellantis集团。据了解，在PSA和FCA合并涉及的股权和组织重组中，FCA的控股股东是意大利阿涅利家族的控股公司Exor，PSA的投资者包括标致家族、法国政府以及PSA在中国的合资伙伴东风汽车（600006，Shiba）集团。其中，东风汽车集团在PSA的初始持股为12.23%，为了促进双方合并，其股权已降至9.14%。同时，Stellantis集团实体董事会将由11名成员组成，其中6名来自PSA，5名来自FCA。PSA集团首席执行官唐伟时担任Stellantis集团首席执行官职。近年来，FCA一直在寻找合并目标。2015年，菲亚特克莱斯勒汽车公司试图与通用汽车公司合并，但后者拒绝了。随后，菲亚特克莱斯勒汽车公司分别与大众汽车和PSA进行了谈判，并最终告一段落。2019年初，PSA就合并事宜与FCA进行了接触，但FCA拒绝了这一提议，并寻求与雷诺合并。然而，经过一系列的波折，FCA和PSA最终结婚了。事实上，FCA和PSA合并的背后，双方业绩的低迷已成为原因之一。数据显示，2019年FCA全球销量为441.8万辆，同比下降9%；

PSA全球销量为350万台，同比下降9.4%。新集团的负责人是谁？面对业绩压力，如何利用FCA和PSA合并后各自的优势，让Stellantis集团步入正轨，成为人们关注的焦点。根据该计划，双方的合并将产生50亿欧元的协同效应，节省的成本主要来自技术、产品和平台，特别是未来旅行的技术和服务，以及满足碳排放要求。它还包括营销、信息技术和管理费等领域。据了解，双方80%的协同效应将在2024年实现。唐伟时表示，FCA和PSA的合并将创造约200-250亿美元的价值。同时，基于董事会成员、股权结构、财务、技术和其他因素，利润更高的PSA可能会主导Stellantis集团。数据显示，2019年，尽管全球和欧洲市场的汽车销量总体下降，但PSA的汽车业务营业利润达到50.37亿欧元，同比增长12.8%。对此，PSA集团相关负责人表示，利润的增长主要归功于强大的产品组合和成本的进一步降低。在业内人士看来，PSA在节约成本方面更有优势，将有利于新集团的后续发展。唐伟时出任Stellantis集团首席执行官，对其未来发展也更加稳定，降本增效将得到更好执行。除了降低成本，PSA和FCA合并后，还需要解决PSA对欧洲市场和FCA对美国市场的严重依赖，支持菲亚特在欧洲的投资需求，并摊销PSA的大规模投资。数据显示，2019年PSA全球销量为350万台，其中欧洲市场销量为311万台。与此同时，2019年，FCA的全球销量为442万辆，而北美市场的销量为221万辆。尽管单一市场为两大汽车集团带来了良好的销售业绩，但过度依赖单一市场也存在销售失衡的风险。汽车行业专家严景辉表示，FCA和PSA各自占据不同的地区和细分市场，为双方未来的产品布局铺平了道路。合并后，双方还可以相互共享技术和平台，从而进一步降低成本。北京商报记者了解到，FCA和PSA合并成立Stellantis集团后，将继续使用现有的子品牌名称和标识。然而，未来，Stellantis集团将调整其在全球市场的子品牌运营。但业内人士认为，双方旗下品牌众多，除了共享平台、调整产品外，随着市场需求的调整，Stellantis集团的产品线也将面临精简的可能。此外，Stellantis集团的成立将有效缓解FCA的减排压力。据了解，2018年，由于2016车型年的燃油经济性问题，FCA在美国支付了高达7730万美元的罚款。严景辉认为，“电动化是汽车公司减排的最佳方式。FCA和PSA合并后，FCA可以从PSA获得电动化平台和技术，加速电动化转型。“值得一提的是，中国市场的关键是Stellantis集团如何在降低成本和提高效率的同时继续扩大销售，而中国市场无疑是一个重要环节。据了解，FCA和PSA合并后，中国市场已成为关键的调整市场。合并中需要解决的三大问题之一是提供这两家合资汽车公司在中国的机会越来越大，目前它们正在经历亏损。唐唯实曾表示，PSA和FCA需要重新审视其在中国的战略，以促进合并后的销售。数据显示，去年，PSA在中国的合资公司神龙汽车销量为5.03万辆，同比下降55.74%；

FCA的合资公司光启菲克在中国的销量仅为4.05万辆，同比下降45.18%，均远超行业水平。乘用车市场信息联席会议秘书长崔东树表示，两家公司在中国销售低迷的根本原因是缺乏品牌力、产品力、渠道能力和系统执行能力。此前，面对销量的持续下滑，PSA将退出中国的传闻不断。对此，唐唯实多次公开表示：“PSA有坚定的信心，永远不会离开中国市场。”与此同时，去年也有消息称，FCA将撤回对广汽菲克的投资。FCA也揭穿了谣言，并表示不会放弃中国市场。由PSA集团和FCA集团合并而成的新集团Stellantis今天发表声明，否认媒体关于“StellantisGroup计划在中国成立一家新的合资公司”的报道。声明称，Stellantis集团将继续致力于与目前的合作伙伴——东风汽车集团和广汽集团（601238，股吧）合作。尽管Stellantis集团尚未提供在中国进行调整的具体战略计划，但业内人士认为，PSA在新集团中的地位更为主动，未来可能更倾向于中国的神龙汽车。据悉，东风集团和PSA目前正在讨论是否将欧宝品牌重新引入中国市场，并在神龙汽车进行生产。此外，神龙汽车和广汽菲克也在积极自救。去年，神龙汽车发布了“元+”计划的升级版。神龙汽车总经理陈斌表示，未来，神龙汽车的产品将“更加中国化”，在售产品及其价值将全面升级。根据计划，神龙汽车将在未来五年内推出14款新车型。与此同时，2019年，广汽菲克还推出了“一体化”运营模式，并对其组织结构进行了调整。FCA表示，去年8月与广汽集团签署了谅解备忘录，将进一步加强合作，共同向广汽菲克注资10亿元。在业内人士看来，PSA和FCA在中国合资企业采取的一系列自救措施，也意在为合并后的新集团留出时间，在中国制定改革方案。然而，单纯的合作并不能从根本上解决中国市场的问题。关键是重新调整我们在中国的定位，推出有竞争力的产品。北京商报记者刘洋刘晓萌

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