FF上市，贾跃亭下周回国？当下两个问题很棘手

新浪科技华子简家悦庭正在一步一步走向光明。至少它没有我离开美国时那么悲观。1月28日晚，法拉第未来宣布收购特殊目的收购公司Property Solutions acquisition Corp。（以下简称“PSAC”）已就企业合并达成最终协议。合并完成后，它将在纳斯达克证券交易所上市，股票代码为“FFIE”。上市后，FF将以34亿美元的估值筹集10亿美元。合并交易预计将于2021第二季度完成，作为条件，FF的FF91型将在交易完成后12个月内实现大规模生产。FF的官方声明透露，来自不同行业的Global PIPE投资者和合作伙伴全力支持FF 91的量产以及后续车型的开发和交付。尤其是中国三大汽车原始设备制造商之一以及中国重点城市的合作伙伴，将帮助FF快速实现在中国市场的落地。在FF向新浪科技提供的材料中，FF还间接证实，来自中国的汽车制造商吉利和广东省珠海市参与了本次FF的融资，珠海市投资20亿元。参与实体为格力和华发。此前，新浪科技独家获悉，珠海国资向FF投资20亿元，FF的中国生产基地位于珠海。FF在中国最早的量产时间是2022年第三季度。目前，两个核心问题是贾跃亭何时回国，以及FF在中国的未来如何。从短期来看，贾跃亭重返上海正策律师事务所的难度仍然很大。董一智律师告诉新浪科技，贾跃亭回国不是法律问题，而是个人问题，因为贾跃亭目前没有涉及任何刑事案件，只涉及民事纠纷。从这个角度来看，贾跃亭完全有能力回国。2019年10月，贾跃亭在美国发布个人破产重组计划，将正式将美国法院认定的所有个人资产，即个人持有的所有FF股权及相关收益权，转让给债权人信托。

2020年7月，贾跃亭和孙宏斌在贾跃亭的公开信《用我的歉意、感激和承诺开启新生活》中写道，他还提到“我将不再持有FF的股权……我们将与所有FF合作伙伴一起，将FF转型并返回中国，以推动中美双主战场战略。”“我之所以放弃一切，是为了改造FF，尽快全额偿还剩余的担保债务，实现改造汽车行业的梦想，”贾跃亭表示。2020年12月22日，贾跃亭债务集团宣布完成第二批债权人合规协议，涉及22.81亿美元。该合规协议涉及8名债权人向法院申请终止或删除贾跃亭作为双重限制或失信被执行人的资格。但不排除如果贾跃亭回归，乐视网V的上市和造假行为将受到调查，因此他将被拘留在中国。董一智律师表示，贾跃亭在中国将面临多起诉讼、违反多项担保，甚至刑事案件。北京隆安律师事务所律师张特告诉新浪科技，贾跃亭可以在美国破产前后回国。不过，在国内债务处理未明确、国内债务未完全免除之前，贾跃亭不会贸然回国。张特律师认为，如果贾跃亭回国，他将面临以下风险：作为乐视网的主要操盘人，他可能会因融资和经营产生的一系列法律纠纷承担民事、行政甚至刑事责任；

如果乐视的中小债权人不同意贾跃亭的还款计划，他们可以在贾跃亭回国时申请限制其出境。即使贾跃亭远在美国，他的各种声明、公开信和其他信息也基本与他在乐视时的风格相同。这更多的是一种策略，以最大限度地减少他的债务风险对FF融资的影响，”张特律师告诉新浪科技。从短期来看，至少在FF成功上市之前，贾跃亭回国的可能性仍然很低。FF在中国面临着巨大的挑战

许多汽车业内人士认为，即使FF在中国实现量产，尽管FF的产品体验确实不错，但它面临的挑战仍然巨大。FF在其上市声明中表示，自成立以来，已累计投资超过20亿美元。除了第一款FF 91的研发外，第二款FF 81的产品定义工作已经完成，研发工作也在积极推进。未来5年，FF的B2C乘用车计划将包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列。FF 91计划在合并完成后大约12个月内推出。FF 81预计将于2023年量产上市，而FF 71预计将于2024年底量产上市。在珠海和吉利汽车进入后，FF正寻求通过合资企业在中国进行OEM生产。FF表示，预计未来五年将销售超过40万辆汽车，其首款旗舰车型FF 91已收到超过1.4万份订单。尽管贾跃亭的吸引力仍然巨大，但留给FF的时间窗口已经相对较小。过去几年，中国新能源汽车市场发生了重大变化，逐渐从政策导向转向产品导向。根据中国汽车工业协会的一份报告，2020年中国新能源汽车市场的高增长实际上主要是由新产品推动的。政策和补贴的影响逐渐减弱，市场化的新产品带动了市场的发展。

来自中国乘联会的数据显示，2018年，整体零售额为100万辆，新产品销量达到32.98万辆，占比33%。2019年，整体销量达到102.6万辆，而新产品销量为18.32万辆，占比18%。2020年，整体零售额达到111万台，新产品销售额达到48万台，占比大幅增长44%。在汽车制造的四大新势力中，NIO、理想和小鹏先后在美国上市，其中最畅销的NIO迄今已交付超过70000辆汽车；魏玛还计划在2021上半年加入科技创新委员会，从二级市场获得更多的资金支持，使新车制造企业有更多的资金投资于技术和产品研发。特斯拉上海超级工厂投产后，先后生产Model 3系列和Model Y系列车型，抢占了20-30万的市场份额。2020年，其在中国的年销量超过12万辆。贾跃亭远赴美国时，中国新能源汽车市场还处于起步阶段，如今中国新能源品牌正处于“百家争鸣”的时代。相比之下，专注于高端市场的FF 91只能在2021第三季度实现大规模生产，而价格稍低的FF 81和FF 71则需要更长的生产时间。如此长的周期足以让其他制造商有时间大规模生产更具差异化的产品。新浪科技从NIO了解到，NIO曾在2018年建立了一个名为BT One的项目，其主要型号与FF 91相似。但后来由于资金链问题而暂时推迟。然而，如果FF能够成功上市，国内债权人预计将等到债务问题得到解决，这标志着他们多年的债务催收之旅结束。但对于贾跃亭来说，即使有珠海和吉利的支持，他的未来仍然不确定。

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