贾跃亭值得多一次机会吗？ | 甲子光年

贾跃亭可能从来没有担心过这个问题，担心的可能也不是贾跃亭。

作者|优雅

编辑|贾小姐

上市被认为是贾跃亭和法拉第未来扭亏为盈的关键举措。

一方面，通过上市筹集的资金可以直接解决FF根本痛点的现金流问题；另一方面，贾跃亭可能终于能够负担得起这笔钱，这是自2017年7月乐视危机爆发以来的首次。

昨天，法拉第未来宣布，它将通过与特殊目的收购公司（SPAC）的合并在纳斯达克证券交易所上市，为FF提供约10亿美元的资金。合并完成后，新公司的估值将约为34亿美元。

FF创始人贾跃亭有太多戏剧性的色彩，他对贾跃亭的评价往往走向两个不同的极端。

从积极的方面来看，贾跃亭因其在手机和汽车制造领域的产品而被称为“敢于直接向苹果和特斯拉宣战的人”。他的汽车制造路线也被“外观协会”认为是引领新潮流的；

从坏的方面来看，贾跃亭被认为是一个子、过度自我夸大和金融游戏玩家。

在汽车行业，贾跃亭是一名铁杆运动员。2014年12月9日，贾跃亭宣布乐视将打造最好的互联网智能电动汽车，汽车行业将面临一场巨大的革命。然而，由于手机供应链的资金问题，成立于2015年的乐视智能汽车公司直接遇到了现金问题。2017年7月，乐视生态危机爆发8个月后，贾跃亭前往美国，开始了FF造车之旅。

今天，FF即将迎来一个新的关键时刻。一个值得思考的问题是，贾跃亭是否还值得再获得一次机会？

1.债权人愿意

事实上，有许多利益相关者期待FF上市。

在这些人中，有国内的工厂和多年来一直在讨债的债权人。与贾跃亭相比，也许他们更关心FF上市的进展。

如果FF能够顺利IPO，那么债权人可能能够收回原本属于他们的资金。

多年来，贾跃亭的债权人也与FF的命运紧密相连。如果FF这次能够成功上市，有可能尽快获得赔偿，这可以结束这些债权人多年的噩梦。

那么，贾跃亭有多少债务？

根据美国债务处理团队提供的信息，贾跃亭90%以上的个人债务是为公司担保的。截至目前，该笔债务已偿还30多亿美元，需要偿还的债务约为36亿美元。扣除被冻结的待处置国内资产和可转换股票的担保债务后，净债务约为20亿美元。

但更大的怀疑也在公开信息中暴露出来，贾跃亭拥有100多名债权人，其中包括2名中国首富、2名房地产大亨、21名名人、13家银行、11家证券公司、21次公开募股和29次私募。在前20名债权人中，既有贾跃亭的“家乡”，也有贾跃廷的“老朋友”，索赔金额约为25亿美元。

“前20名债权人”的数量仍不到债权人总数的1/5。

无论过去还是现在，总有投资者愿意为贾跃亭花钱，融创孙宏斌为他流下了眼泪，恒大许家印后悔了自己的晚年。

FF的投资者也不简单。2017年11月30日，世盈公司根据投资协议向FF注入了总计20亿美元的新融资，占股45%。2018年6月26日，世盈公司股东决定将公司全部股权转让给恒大健康。恒大健康持有45%的股权，原股东持有33%的股权，FF团队持有22%的股权。

2019年4月30日，FF团队从美国商业银行Birch Lake获得了2.25亿美元的债务和信托融资。

2020年10月，FF宣布从美国两大金融机构Birch Lake和ATW Partner收购总额为4500万美元的债券融资贷款，并表示此次融资的完成意味着FF在正式IPO前获得了充足的运营资金，基本度过了短期现金流危机。

同样，在本次FF上市的披露信息中，FF的普通股PIPE包括来自美国、欧洲和中国的30多名母期机构股东。PIPE的基石投资者包括来自美国和欧洲的大型金融机构、中国前三大私人汽车原始设备制造商以及中国的一个发达城市。

有太多的利益相关者希望FF能够上市。

2.新加入者来了

然而，仍有人加入FF纸牌游戏，注也不小。

第一，国有资产背书。

在FF上市的披露信息中，提到PIPE的基石投资者包括“中国的一个发达城市”，各种分析猜测该城市是珠海。

新势力在城市汽车制造业的竞争和投资不再是一个新现象。

2017年5月，小鹏汽车落户广东省肇庆市，总投资100亿元；

2020年4月，NIO Automobile引入70亿元的战略投资，包括合肥建投控股有限公司、有限公司和中国投资管理有限公司，有限公司因不断引进NIO Automobile、江淮大众、零跑汽车等，合肥曾被誉为“中国最佳风险投资”；

2020年9月，威马汽车获得了由上海国资投资平台和上汽集团（600104，股吧）联合领投的100亿元融资。

此前，FF曾与珠海有过接触。2020年12月，FF在珠海成立了一家名为“有限公司”的新公司，注册资本为2.5亿美元。该公司由FF香港控股有限公司全资拥有，其法定代表人为贾晨涛。他还是乐视汽车有限公司的主管。新公司的业务范围包括销售新能源汽车等。

1月27日，据报道，在FF的最新一轮融资中，珠海市国资向FF投资了20亿元，截至2020年底，双方已经开始接触。随后，有消息称，珠海两家龙头国企格力集团和华发集团共同参与了此次投资，但投资金额不到20亿元。目前，相关企业尚未做出公开回应。

珠海已经有了计划。2016年，珠海市将新能源汽车装备列入六大重点发展领域。珠海金湾区也提出了建设国家级新能源汽车制造基地、实施新能源汽车配套体系的目标。

其次，FF的新投资者中也有吉利。

今天上午，吉利控股宣布与FF签署框架合作协议，计划在技术支持和工程服务领域进行合作，并参与FF上市的少量投资。

吉利正在加快内部和外部布局。2020年9月，吉利在北京车展期间发布了纯电动平台SEA“浩浩”架构，历时4年，投资180亿元打造。在外部，吉利已经与百度、富士康和腾讯达成合作，寻找合适的“代工工厂”来为自己的技术赋能。

此前，路透社报道称，吉利汽车集团将与贾跃亭创立的法拉第未来在产品技术和代工方面进行战略合作。这一次，靴子推出了，为预测两者之间的合作奠定了坚实的基础。

如果双方达成合作，一方面，吉利的背书将帮助FF的IPO加速，并再次获得资本市场的支持，这可以快速推动FF 91的量产和FF 81的研发进程。另一方面，吉利的运营管理能力、供应链体系、整车制造能力以及庞大的架构也将帮助FF的产品尽快落地。

这两个代言为贾跃亭的新机会增添了保险。

3.上市极有可能成功

FF上市的可能性仍然很大。一位新能源赛道投资者告诉“甲子光年”，他对FF的上市持积极态度：“黑白猫，捉老鼠是一只好猫。与其他赛道相比，新能源赛道更适合投资，也有可能有更多的进入者。”

与历史相比，新能源的赛道红利是面向未来的。

2020年，新能源汽车股价飙升，特斯拉股价上涨773%。理想和小鹏汽车的股价分别上涨了86%和85%，同年NIO汽车的股价飙升了1569%。

此外，在新能源市场，FF的汽车产品本身可能并不一定差。

FF专注于豪华汽车市场。在此次上市期间披露的信息中，FF公开表示，作为全球唯一的高科技豪华智能互联网电动汽车品牌，该公司预计在未来五年内累计销量将超过40万辆，其首款超豪华旗舰车型FF 91已在全球收到超过1.4万辆的订单。

根据Randolph Square IP的数据，FF目前正在全球申请或已被授予约880项实用新型和设计专利，其中530项已被授予，在同龄初创公司中排名第一。

此外，RSIP还指出，FF不断扩大的电动汽车专利组合在关键技术上与特斯拉不相上下，其多元化的专利组合在类似技术上比包括丰田、福特和本田在内的许多领先OEM制造商更强大。

豪华是FF的优势。由于中国消费者在追求车辆时更倾向于品牌定位和豪华舒适……

在中国有一定的市场前景。此外，以贾跃亭传奇般的个人经历，如果贾跃亭能够真正扭转局面，树立良好的品牌形象，那么他未来从黑转红也不是没有可能。

结束。

参考链接：

资本仍然信任贾跃亭AI金融社

贾跃亭将于下周携亿欧网FF91回国

FF将曲线上市：估值34亿美元，贾跃亭是否有可能重生，重回中国雷迪联络网

贾跃亭的FF值得在珠海中信经纬下注吗

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