“法拉第”的回国路上，没有贾跃亭

来源| Gronhui APP

作者| Louis十三五

数据支持|勾股大数据

2017年12月17日，北美一家贫瘠的工厂引起了人们的注意。

当时，该报是这样描述的：

就在我即将进入看不见手指的工厂大楼时，一只乌鸦拍打着翅膀从废弃的工厂大楼里飞了出来；一列满载的货运列车呼啸而来，但它在轨道的一个岔口向另一个方向行驶，通往这家工厂的轨道上杂草丛生。

这家废弃了16年的工厂有一栋近90万平方英尺的厂房，目前只有一个人管理。他们什么都没做，里面没有任何汽车制造设备，什么都没有，只有一名每天早上9点工作的安全工程师，但他一整天都不在这里。

所以，谁会想到，在2021年初，也就是四年后，这家从这座工厂中诞生的公司将上市。更令人惊讶的是，这家上市公司的创始人“搞砸”了乐视，并以无赖的身份逃离中国来到美国——贾跃亭。

最神奇的是，当这家公司上市时，其老板兼创始人贾跃亭不再拥有股权和控制权，而是被降级为自己公司的员工。

所有这些都是如此的不真实。正如它的名字是Far-a-day Future:遥远未来的一天。

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徒还是子？

就在乐视网（300104，股吧）2017年濒临破产之际，一篇题为《贾樟柯会计师的资金转移技巧》的文章揭露了贾樟柯财富之旅中的各种黑暗历史。

人性就是这样。理想主义者和子总是只有一步之遥。完成了，你是一个伟大的理想主义者；

失败了，你是一个子，世界，偷走名声。

事实上，在2015年乐视网市值接近数千亿的高光时刻，它成为了创业板上的“头号玩家”，谁会想到两年后的惨淡结局。

回顾贾老板的创业史，必须承认，他非常善于捕捉风向。1995年至2002年，他先后涉足煤炭加工、印刷、运输、线材等行业，还开办了计算机培训学校。他的设计业务范围很广，每次都能很快赚到钱。

这也是贾老板性格的缺陷：善变、缺乏特异性、对核心技术缺乏掌握。

2010年前后，贾老板敏锐地抓住了“互联网时代”的商机，开始在PPT上规划“互联网生态”的宏伟蓝图，以打造乐视帝国。这在当时是一个前沿概念，后来英美烟草、美团、华为和小米大多走上了这条路。

但乐视的布局太大，货币化模式无法顺利运行，因此各种问题很快出现。2017年，贾老板“一切由我承担”的豪言一下子变成了“跑路”，乐视帝国宣布解散“雷雨”。

被困的债权人欲哭无泪，不得不捶胸顿足，其中包括贾樟柯的山西老家、融创中国董事局主席孙宏斌，他在2017年为乐视投资了150多亿元“接管”。而贾老板则流亡美国，继续他的FF造车梦。

至于市值高达数千亿的乐视，不到两年就突然倒闭了。我们不知道贾樟柯是否通过金融界和科技界以及他的内心世界给了FF钱。但直到今天，没有人知道制造汽车有多贵。可以肯定的是，贾樟柯的“胜利逃亡”给美国带来的钱是不够的。

更重要的是，一次跨大西洋的飞行真的能消除老贾和乐视这两个百足巨人的残余，以及数万名员工、经销商和供应商的不满吗？事实证明它不能。

在美国的这个市场上，你的信用远比你从破产公司获得的金银重要。这可能是农民出身的贾跃亭以前无法理解的。

关于这一点，外国分析师说得更直白：法拉第未来的金融基金在很大程度上依赖于主要投资者贾跃亭对中国上市公司乐视的股权质押。这导致两家公司的财务产生了共鸣效应，不仅拖累了乐视，也导致法拉第未来的造车计划拖了后腿。

事实上，FF有着悠久的历史。早在2014年左右，贾跃亭就已经注册了自己的汽车制造公司。当时，这是世界上第一波“造车”浪潮。

然而，贾跃亭在中国的债务问题已经成为阻碍FF获得资金的致命因素。2017年7月10日，就在贾跃亭登陆北美大地之际，FF公司宣布，由于财务问题，放弃了在内华达州建厂的计划。

事实上，FF本身就是一笔不错的资产；

但这一好资产的价值无法释放，最终有两个因素：第一是贾跃亭的债务，第二是贾跃廷和他的个性。

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打得好

“贾诩”联盟的流血事件

毕竟，汽车制造是一个非常流行的概念，无论是传统汽车公司还是资本大亨都在思考如何参与这个热门话题。既然FF本身不是问题，那么问题就出在贾跃亭身上。我们能通过让贾跃亭出局来控制FF吗？

并非没有这样的尝试。

从2017年到2018年，贾老板急需找到金主，为FF“续命”。无独有偶，中国房地产大亨恒大集团的老板许家印此时决定加入新能源汽车赛道。鲜花和浓烈的食用油，两人一拍即合。

2018年6月，恒大以67.46亿港元收购香港世英公司100%股权，间接收购Smart King公司45%股权，成为第一大股东。Smart King是由香港世英和FF的前股东贾跃婷（Jia Yueting）成立的合资企业，由“FF America”和“FF Hong Kong”全资拥有。根据协议，石英将首先投资8亿美元，剩余的12亿美元将在此后逐步支付。

但这是一场“一股不同权”的合作——持股45%的恒大健康只拥有智慧国王12%的投票权，而贾跃亭等FF前股东拥有高达88%的投票权。

贾老板想要钱，但他不想控制这家房地产公司。但此时此刻，贾跃亭似乎仍然觉得只有自己才能带领FF走上“回归中国”的道路，不愿意承认自己是阿喀琉斯之踵。

起初还很平静，但按照贾先生烧钱的速度，合作很快就出现了裂痕。

2020年初，恒大向FF支付的8亿美元首付款在贾樟柯的“努力”下很快付之一炬。为了继续运营，一份补充签署的《提前付款协议》突然浮出水面。然而，徐老板怎么能接受这种流动性的进一步侵蚀呢！

双方就谁违反了合同展开了激烈的争论。徐先生说贾先生不符合付款条件，贾先生说符合条件，但徐先生拒绝付款。争论的背后是一场控制权争夺战，徐老板为了控制FF，想切断FF的外部融资渠道；贾跃亭坚决拒绝了。

双方甚至达到了诉诸法庭的地步。随后，贾老板取得了全胜，恒大被裁定无法阻止FF从其他渠道融资。恒大退出FF的投资。徐老板开始制造自己的汽车。

恒大投资FF的策略本身并没有错，但遗憾的是时机不对。合作就像爱情，在错误的时间，一个人不会遇到正确的人。

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转折点：贾老板成为“贾员工”

至此，又一个大人物被“坑”了，再也没有人敢借钱给贾老板了；在中国，他的声誉毁于一旦，而在美国，很难一步到位。这时，贾老板终于走投无路了。FF的命运也受到了围攻。

2019年10月，贾跃亭在美国申请个人破产和重组。有人认为，这是因为贾跃亭想摆脱国内债务，轻装上阵。但国内债权人不愿休息。

经过漫长的听证会和仲裁，贾跃亭的个人破产重组计划终于在2020年5月举行的听证会上获得了加州中区破产重组法院的最终确认和批准。贾跃亭将所有资产置于债权人信托中，未来将通过FF股份的价值偿还债务。

尽管对于“观众”来说，这仍然像是在甩锅，贾樟柯给债权人的千字长信在购买人数上也是有限的。然而，在资本市场上，这相当于贾跃亭与FF“脱钩”。这无疑是一件好事。因为没有人能承受不停的追风和债台高筑的贾老板。

失去股权的贾跃亭在FF担任首席产品和用户官。用他自己的话来说，这就是所谓的“以员工身份创业”。

所以，还有一个问题。既然贾跃亭不再是老板，那么谁将是FF的家呢？

2019年9月，几乎在贾跃亭申请个人破产的同时，FF任命了他的新任首席执行官——毕福康，一位拥有丰富汽车制造经验的全球知名电动汽车专家。

毕福康在宝马工作了20年，担任集团副总裁，领导一系列关键工程部门，包括底盘开发、动力总成开发和企业战略。作为宝马i8的项目负责人，他也是宝马i8之父，在短短38个月内成功推出了i8车型，这也是宝马首款插电式混合动力超级跑车。

2017年1月，碧富康加入中国新能源汽车品牌拜腾。在2019年离开拜仁并短暂效力于iconiq后，他最终加入了FF。据布莱菲尔德自己说，他认识贾跃亭已经4年了，有着深厚的友谊，也很欣赏贾跃亭的梦想^^

不管他们有多真诚，像Breitfeld这样的行业巨头的加入无疑为FF提供了强有力的支持。

在这一点上，FF终于聚集了有利的时机、地点和人员：

一个新能源汽车发展的黄金时代，一个大力推广清洁能源的国家，一个有行业领袖但没有老板的管理团队。

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新能源汽车“困境逆转”的又一案例

2020年初，特斯拉进入中国点燃了新能源市场；

年中，NIO获得合肥市政府的投资，使新能源汽车市场重新活跃起来，这一案例提供了一种新的融资方式：

--地方政府通过类似Level Buyot的方式向“垂死”的优质新能源汽车公司注资，引导其资本估值走出“逆境逆转”的道路。

2018年至2019年，蔚来汽车创始人李斌被网友评为“年度最差人物”。后来，在合肥市政府70亿元的投资和配套产业链的全力支持下，再加上NIO高度精简的管理成本，该公司在6个月内恢复了活力，股价上涨了13倍。

仅合肥一地就应该能够获得数十亿元的股权回报，但对于地方政府来说，NIO的溢出效应远远超过股权回报，比如工作机会、能源汽车产业链、城市的新能源高科技名片等等。

上海市政府与特斯拉之间的对协议，后来也遵循了这个逻辑。今天的FF仍然遵循这一逻辑。

加入FF后，毕福康对FF进行了大刀阔斧的改革，澄清了财务和管理问题，并带领设计师花了一年半的时间改进汽车，为生产做准备，彻底告别了PPT汽车制造。

1月28日，毕福康乘胜追击，宣布通过特殊目的贷款收购该公司，并通过在美国股市上市筹集资金。这一举措取得了显著成效。此次上市可为FF提供约10亿美元的资金，公司完成后的估值约为34亿美元。

投资者的投资组合也可以被认为是豪华的：普通股PIPE包括来自美国、欧洲和中国的30多家机构股东，而PIPE的基石投资者包括中国三大私人汽车原始设备制造商和中国一线城市。许多人猜测这将是深圳。

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后记

多年前，曾多次在通风口之间跳来跳去的贾老板把FF搞得一塌糊涂。如今，不得不承认，FF漂亮的翻身仗让人大吃一惊。

但令人遗憾的是，最终将FF带回中国的并不是贾跃亭，而是恰恰相反——FF在没有贾跃亭的情况下完成了“翻牌”，拿到了回国的“机票”。

“咸鱼翻身”是FF，但人们都在惊呼贾老板要回国了。

也许贾跃亭的光环和怨恨太大太深，掩盖不了FF的真相。但资本市场是理性的，只要贾跃亭还活着，FF就注定是一地鸡毛和烂泥。一旦贾跃亭被证实出局，FF立即获得了风水，并飙升。

这真是一个讽刺。

随着FF的估值持续上升，贾樟柯打包到债权人信托中的资产几乎足以让他偿还债务。贾樟柯和国内债权人“清偿债务”的日子已经不远了。然而，这个结果是复活节彩蛋还是另一个潘多拉的盒子？

--未来，还清债务的贾先生是否会再次在风中翱翔，让自己的“梦想”一起窒息所有人？

谁知道呢

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