新造车进入淘汰赛 理想汽车的变与不变

理想汽车的不变性使改变更有可能实现。

2020年对投资者来说是分化的一年。选择正确轨道的投资者收获颇丰，而选择错误轨道的投资者则有满仓和空头。新能源汽车的黄金大道展现出非凡的品质。

正因为如此，对国内汽车制造新势力的研究几乎成为分析师的一个突出课题。几家公司的各种数据指标，从产品到运营，再到财务，都在聚光灯下进行比较。

显然，这是一门从最好的课程中选择最好的课程。但如果用一个更简单的逻辑来分析几家公司，它可以简化为两个问题。

首先，公司的道路是否正确？从长远来看，它能否表现出高度的增长确定性？其次，如果路线正确，资金将成为决定因素，即公司是否有足够的资源来支持自己的路线。

这两个问题不仅是造车新势力的考量，也是投资者可以参考的因素。

01了解需求和理性选择

2018年10月18日，理想汽车发布了其首款智能电动汽车理想ONE，凭借升级版电动汽车进入新能源汽车的角逐。

对于同时配备电池和发电机并需要加油才能发电的“新能源汽车”。市场本能地提出了质疑。在流行观点中，这条路线有点“画蛇添足”的味道。

但正是这款备受质疑的产品，在2020年完成交付的第一年，就实现了32624辆的交付量，成为当年销量最高的新能源SUV。

市场的这一惊人结果实际上反映了一个事实，即增量计划是基于对多条路线下需求的理解对理想汽车的理性选择。

要理解这个选择的核心逻辑，只需提示两个词——“家庭”。

对中国人来说，家是社会的最小单位，也是最基本的经济单位。任何产品设计都需要考虑到这一因素。

近年来，对中国家庭来说，二胎政策的开放推动了家庭平均人口的增加，这反过来又推动了消费者对中大型SUV的需求。成功洞察了这种需求的理想，并有针对性地规划了他们的产品路线——性能以满足家庭的复合需求，价格以匹配中产阶级家庭的购买力。

大型SUV需要使用大容量电池，这将大幅增加整车的制造成本。同时，理想认为纯电动汽车无法提供类似燃油车的加油体验，这将极大地限制用户的行动自由。因此，理想的选择是增加编程技术路线。

增加的程序中使用的电池容量较低，这可以降低车辆的整体成本。同时，它配备了一个增加的程序生成器，可以充分平衡对车辆的需求和成本效益，让更多用户负担得起智能电动汽车，同时确保后续向纯电动汽车过渡的技术灵活性。

更重要的是，增程式的选择直接打消了消费者对新能源汽车里程的焦虑，理想ONE成为当时汽车行业的“小众”。无论与谁相比，理想都有自己的差异化优势。

正是这样，理想ONE成为造车新势力中最受欢迎的车型，截至年底，非牌照城市的累计销量占比超过55%。

尤其是在北京燃油标准中标率极低的背景下，车主在车辆选择上更加谨慎。理想ONE在北京地区累计投保的混合动力车型个人用户中所占比例达到64.6%，充分展示了理想ONE强大的产品力。

2021 2月25日，Ideal发布了2020年财务报告，第四季度总收入41.5亿元，同比增长65.2%；

全年总收入94.6亿元，毛利率16.4%。

净利润方面，第四季度，理想实现净利润1.075亿元，首次实现正季度净利润，成为首家实现季度盈利的造车新势力。

与此同时，理想汽车录得非常健康的现金流，第四季度经营现金流18.2亿元，环比增长一倍，全年经营现金流31.4亿元。

仅通过理想ONE车型，理想就实现了单季度利润，销售额远超预期，全年经营现金流为正。这不仅证明了理想战略选择的正确性，也意味着理想汽车有生存和自我生成的能力。

2021 2月22日，Ideal Automobile首席执行官李翔在一封内部信函中为公司提出了一系列战略规划目标。与目前的表现相比，李湘与自己的目标显然有很大差距。那么，是什么构成了李湘制定计划的信心呢？这个目标将通过什么过程实现？

这不仅是理想的下一阶段路线，也是市场想要的答案。

02不变理想

另一方面，理想汽车的技术路线选择反映了公司的发展理念和战略选择——从用户需求出发，从用户需求外推，根据用户需求生产。

在理想汽车的业绩发布沟通会上，这一发展思路和战略选择依然贯穿着理想未来的发展路径。

对于客户来说，便捷充电的重要性必须从用户的角度优先考虑汽车产品的智能化。因此，理想在推出纯电动产品之前，首先推出了增程电动汽车。

随后，理想一直在高压平台和超快充电领域投入巨资研发，希望让电动汽车的整个充电体验和效率更接近汽油车，为未来的纯电动汽车提供最有效的“基础设施”。这些是需求逆转的最好证据。

同时，李想很清楚，电动汽车公司未来的壁垒需要建立在技术之上，而建立技术壁垒护城河的前提是投入大量资金进行研发沉淀。这要么需要资本市场的大力支持，要么需要银行集团的长期坚实支持。

在当今竞争对手众多的时代，寻求他人显然比寻求自己要好。单纯依靠外部输血最终不是一个长期的解决方案。

自成立以来，公司的目标一直是建立自己的造血能力。在业务方面，利润来源既有“开源”，也有“节流”。前者不可能一蹴而就，而后者可以立竿见影。因此，成本控制和运营效率是企业运营中最重要的关键词。

由于其成本较低的增量电动路线和合理的定价，理想在2020年第一季度实现了正毛利率。与此同时，理想在运营成本和费用方面“勒紧裤腰带”，使其在销售和管理费用方面与同期的其他新车制造商和特斯拉相比相对克制。

2020年第三季度，理想在销售管理费用上的投入仅为3.42亿元，仅为某位朋友的三分之一。其成本控制能力一直处于行业领先地位。

在运营效率方面，理想1月平均单店销量达到89.65辆/店，而相比之下，小鹏平均单店销售额为32.86辆/店、蔚来平均单店销售为32.25辆/店的成绩，已经达到了传统车企拥有大型4S店的效果。

在成本控制和运营效率下，理想拥有充足的现金储备，截至2020年12月31日，公司的现金储备达到45.8亿美元。

过去几年，不变的战略选择、成本控制和商业战略为公司带来了快速的客户增长，再加上其市场地位和充足的现金储备，证明了其路线的可行性。

正是基于这种正确的道路和资源积累，我们才能更有信心地改变我们的理想。

03理想的改变

理想的变化在于渠道……

扩张，研发翻倍，多产品布局。

在2021财务报告交流会上，Ideal总裁沈亚南提出了一个雄心勃勃的计划——“今年，我们的目标是到年底，共有200家店铺，覆盖100个城市

截至1月31日，Ideal Motors只有60家零售中心，而这一新宣布的计划代表着惊人的增长——2021 Ideal门店数量增长了两倍多。

在渠道扩张和理想ONE口碑的双重辐射下，可以预期理想的品牌形象将深入更多消费者的心中。

线下渠道网络的加速建设，也为理想汽车多产品线的未来布局奠定了坚实的基础。

根据理想汽车的计划，从2022年开始，理想汽车每年将发布至少两款新产品交付市场，并于2023年开始交付纯电动系列产品。

匹配更快的产品交付是更广泛的产品覆盖范围。价格区间从30万元扩大到35万元，全面覆盖15万元至50万元不等的产品。

同时，理想将推广第二代纯电动平台，提供类似燃油汽车充电体验的支持超快充电的纯电动产品，在10-15分钟内为用户实现80%的充电体验。

这是理想汽车在硬件设施、产品和销售渠道方面的布局。随着全球硬件供应链和软件定义汽车一体化的趋势，自动驾驶越来越被越来越多的消费者所理解和使用，甚至已经成为一种日常驾驶习惯。

而这也意味着，未来新能源汽车的核心竞争力将实现从软硬件融合到软件的代际转换。

目前，已经跨过造车“生死线”、手握充裕现金的理想汽车，想要在未来过得更好，就需要加快自身在智能化方面的研发投入。

Ideal Automobile首席财务官李铁在业绩报告会上提到：“2021，Ideal的研发费用将进一步增加，至少达到30亿元人民币。随着对自动驾驶和新车型投资的增加，我们预计在未来三年内，我们未来的研发费用每年将达到60亿元人民币（10亿美元）。

其中，至少一半的成本将投入到自动驾驶相关的研发工作中。

就具体操作而言，理想的计划是到2021年底将自动驾驶团队的数量从目前的300个扩大到600个，使数量翻一番。然而，到2020年9月，理想的自动驾驶团队还不到100人。

所有这些投资都是为了实现一个目标——为未来全新、可扩展和可扩展的系统架构做准备。

在这个架构中，它涵盖了新一代先进的驾驶辅助系统、计算机系统和自主开发的汽车操作系统，实现了理想汽车软硬件的闭环集成，巩固了自身的产品实力，将需求驱动转变为技术驱动。因此，在产品层面，实现了对“无人驾驶”、“能源电动化”、“汽车智能化”等行业趋势的顺应。

对于未来日益激烈的新能源竞争，有分析人士提出“新能源汽车就像一场世界杯，每个品牌都将在小组赛中出线，也将在淘汰赛中出线”的观点。

目前，很明显，理想已经在小组赛中成功晋级，其两位王牌选手分别是“基于需求的正确生产路线”和“严格控制成本下的丰富资源”。

在新一轮的淘汰赛中，理想的第三名将将是“聪明的”，这不仅决定了理想能否在淘汰赛中突围，也决定了理想在本届世界杯上能走多远。

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