比亚迪放大招：拟分拆半导体业务上市！去创业板讲新故事

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写作|米洁&编辑|洁儿

5月11日晚间，比亚迪发布了分拆半导体业务并在创业板上市的计划。

由于内部和外部因素，汽车芯片的发展在过去两年中受到了高度讨论。

一方面，国内市场需求巨大；另一方面，作为一个支撑发展的行业，比亚迪能否抓住新赛道的机遇，引起了投资市场的不小关注。

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比亚迪一直致力于半导体领域，自去年以来消息不断。

天眼茶显示，2019年至2020年，比亚迪半导体有限公司共进行了5轮融资，仅2020年就进行了4轮融资！

其中，2020年5月，A轮融资19亿元人民币；2020年6月，A+轮融资8亿元人民币。

2020年8月11日和13日，进行了两轮股权融资，但融资金额未披露。五轮融资的投资者包括联通中金、中电中金、大湾区共同家园发展基金、小米集团、中芯国际、碧桂园创投、红杉资本中国等。

据界面新闻报道，比亚迪半导体的估值已经达到102亿元。

在比亚迪宣布分拆半导体业务上市的第二天，截至5月12日收盘，比亚迪股价收于153.73元，当日上涨4.89%。

比亚迪半导体有限公司成立于2004年，主要从事功率半导体、智能控制IC、智能传感器和光电半导体的研发、生产和销售。

虽然起步早，但事实上，这一商业领域的发展在以前并不出色。以2020年归母净利润为例，比亚迪半导体仅占比亚迪公司的3%。

比亚迪对其半导体业务分拆上市寄予厚望。

公告称，比亚迪半导体未来将专注于汽车级半导体，同时推动半导体业务在工业、家电、新能源、消费电子等行业的发展。“抓住中国半导体产业崛起的机遇，建立独立的资本市场平台和市场化的激励机制，激发公司活力，助力业务持续做大做强

比亚迪还牢牢控制着比亚迪半导体。

截至应急预案公告日，比亚迪控股直接持有比亚迪半导体72.30%的股权，是比亚迪半导体的控股股东。王传福通过比亚迪股份间接控制比亚迪半导体，是比亚迪半导体的实际控制人。

同时，公告还明确，分拆完成后，比亚迪股份的股权结构不会因此次分拆而发生变化，对比亚迪半导体的控制权仍将维持。

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尽管比亚迪在2020年加快了分拆半导体业务并上市的步伐，但根据公开的财务数据，比亚迪半导体在过去三年的业绩一直不佳。

2018年至2020年，比亚迪半导体分别实现营收13.4亿元、10.97亿元和14.41亿元。2019年，其营收大幅下降，较上年减少2.43亿元，同比下降18%。

2018年至2020年，其净利润分别为1.04亿元、8500万元和5900万元。2019年和2020年的净利润分别同比下降18%和31%。

近三年，归属于非母公司的净利润分别为3300万元、3000万元和3200万元，合计不足1亿元。

对于上市，比亚迪半导体的“资本故事”强调其致力于打破国产汽车级半导体的下游应用瓶颈！

这也非常符合当前中国汽车级半导体产业实现自主、安全、可控、全面快速发展的推动。

此外，比亚迪半导体还将努力扩大其在工业、消费电子和家电领域的业务。

当然，分拆上市也存在一定的风险。

比亚迪认为，一是本次分拆可能被暂停、暂停、取消或无法如期进行；其次，控股股东对风险的不当控制，如行使表决权或其他手段控制比亚迪半导体的发展战略、重大经营和财务决策、重大人事任免、利润分配等，可能对比亚迪半导体及其少数股东产生不利影响；以及财务数据的审查、使用和市场风险。

然而，目前披露的信息相当笼统，具体的风险如详细的经营状况需要在招股说明书中披露。

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寻找新的增长点和新的故事对比亚迪来说也是非常紧迫的。

公开数据显示，2017年至2020年，比亚迪分别获得补贴34.6亿元、36.3亿元、超过43亿元和23亿元。

随着相关政策的调整，对新能源汽车的补贴将逐步减少。比亚迪已经获得了数十亿美元的相关补贴，当这些补贴金额减少时，无疑将对比亚迪产生重大影响。

从今年发布的季报来看，比亚迪的压力不小。

今年一季度，比亚迪实现营收409.9亿元，同比增长108.31%；扣除后的非净利润为-0.82亿元，与2020年的亏损相比略有收窄。但考虑到2020年一季度的黑天鹅事件，与2019年同期的扣除非净利润4.12亿元相比，远低于市场预期。

从业务角度来看，今年一季度电子板块营收198.9亿元，也是净利润的主要贡献者。然而，汽车、电池等业务的收入为211亿元，实际上处于亏损状态。

在汽车销量方面，比亚迪第一季度的汽车总销量约为10.41万辆，与2020年第四季度相比减少了5万多辆

此外，近日比亚迪因安全隐患宣布召回2.2万余辆e5和宋DM车型，数量之多也引起了舆论和消费者的高度关注。

据统计，今年4月6日至5月7日，比亚迪股票收盘价累计跌幅已达18.25%。

总体而言，半导体业务的单独上市有利于比亚迪突出主营业务，增强独立性。不过，以比亚迪半导体目前的业绩来看，其未来的发展还有很长的路要走。

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今日词汇：孵化器

孵化器：指帮助建立早期企业或工作室，提供资金、资源、规划、办公空间和其他支持的组织。它通常在工业园区和大学里很常见。

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标签：比亚迪红杉

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