中熔电气IPO现小幅超额募资 新能源汽车补贴退坡影响待解

7月6日，中融电气正式认购，其首次上市申请于2021 6月9日获得中国证监会批准，计划募集资金约3.62亿元。根据目前的发行情况，中融电气预计净募资3.96亿元，超募比例为9.39%。据悉，中融电器的主导产品为电源熔断器，主要用于新能源汽车市场。新能源汽车补贴的下降将对公司未来的业绩产生重大影响。首次公开募股的市盈率为37.95倍，略有超额认购。中融电气计划在首次公开募股中发行不超过1657万股股票。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》的行业目录和分类原则，目前中国熔化电气位于“C38电机设备制造业”。截至2021 7月1日，中国证券指数有限公司公布的电机设备制造业上月静态平均市盈率为38.12倍。发行价格为每股26.78元，对应的市盈率为37.95倍。

根据披露的信息，中融电气原定募集资金约3.62亿元。按照每股26.78元的发行价计算，中融电气预计共融资4.44亿元。扣除发行人应承担的发行费用4746.27万元后，预计募集资金净额为3.96亿元。筹资项目计划所需的超额资金将用于与公司主营业务相关的用途。中融电气募集的资金将用于智能电气产业基地建设、研发中心项目建设和补充流动资金。募集资金投资项目将极大地帮助公司扩大业务规模，提高研发能力，有利于提高盈利能力、增强可持续发展能力和核心竞争力。中融电气的主营业务是保险丝及相关配件的研发、生产和销售。其主要产品包括电源熔断器、电子熔断器和激励熔断器，其中领先的产品是电源熔断器。该公司拥有丰富的产品系列，拥有近60个产品系列和6000多个产品规格。主要应用于新能源汽车、新能源风能和太阳能发电及储能、通信、轨道交通等中高端市场领域，为上述领域涉及的各种高低压电源、配电系统、控制系统、电气设备提供电路保护。2018年至2020年，中融电气分别实现营业收入1.58亿元、1.91亿元和2.26亿元，同期净利润3121.42万元、3742.66万元和5538.53万元。可以看出，报告期内，中融电气营业收入和净利润实现同步增长，但中融电气的经营业绩将在一定程度上受到新能源汽车补贴退坡的影响。中国工业经济信息网财经频道注意到，报告期内，中融电熔丝产品在新能源汽车市场的销售占比分别为67.49%、53.72%和46.82%。得益于国家新能源汽车产业政策的推动和我国新能源汽车产销规模的增长，熔断器作为关键的电路保护器件，近年来在市场规模和技术水平上都取得了显著提升。2018年2月，为进一步促进新能源汽车产业健康发展，财政部、工业和信息化部、科技部、，国家发展改革委发布关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。基于成本变化等因素，调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源公交车和新能源专用车补贴标准。2019年3月，Ministr……

财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委发布通知，关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策，建立过渡期，优化技术指标，坚持扶强扶强，提高补贴标准，逐步释放压力。2020年4月，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委发布通知，关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策，延长补贴期限，减缓补贴幅度和节奏，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。报告期内，中融电气新能源汽车市场的销售收入占比较高。未来，如果国家新能源汽车行业相关政策发生重大不利变化，将对公司下游相关客户的经营业绩产生负面影响，进而传导至保险丝行业，对中融电气的销售规模和盈利能力产生负面影响。2021上半年，营业收入快速增长。2021 1-6月，公司预计实现营业收入1.61亿元至1.64亿元，同比增长86.96%至90.44%；归属于母公司所有者的预期净利润为3547.53万元至3702.85万元，同比增长112.58%至121.88%；预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为3365.46万元至3520.77万元，同比增长111.77%至121.54%。由此可见，中融电气的业绩预计将较去年同期大幅增长。目前，该公司手头订单充足，营业收入增长迅速。中融电气营收和净利润的大幅增长主要是由于下游新能源汽车、新能源风力发电、储能市场客户的强劲需求，导致订单持续增加；另一方面，新租用的厂房和新购置的设备逐步投产，产能同比增加。与去年同期受新冠肺炎疫情影响的生产约束相比，中融电气的生产能力大大提高。中国工业经济信息网财经频道持续关注中融电气后续股价和业绩。

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