理想汽车的机遇和隐忧：再登港股融资150亿，产品交付创新高却陷质量“罗生门”

8月3日，理想汽车（Ideal Motors）宣布启动其香港公开募股计划，并在香港联合交易所主板上市其A类普通股。该公司将于2021 8月12日在香港正式上市，计划通过香港首次公开募股发行1亿股，最高发行价格为每股150港元，融资规模为150亿港元。据悉，IPO将于8月3日至8月6日进行，最终公开开发价格将设定为最终国际发行价格和最高公开开发价格中的较低价格。首次全球发行包括在香港公开发行的1000万股新A类普通股和国际发行的9000万股新A类普通股，分别占全球发行首次可认购股份总数的10%和90%。理想汽车表示，公司计划将全球销售净收益用于开发高压纯电动汽车技术、平台和未来车型、智能汽车和自动驾驶技术以及未来可编程电动汽车车型；扩大产能，扩大零售店、配送和服务中心，推出大功率充电网络、营销和推广；营运资金和其他一般公司用途。截至8月3日美股收盘，理想汽车收于每股33.68美元，市值328.7亿美元，高于前一天的304.7亿美元。香港和美国股票的双重上市意味着理想汽车在资本市场上获得了认可。此前，理想汽车也公布了7月交付量，理想ONE共交付8589辆，环比增长11.4%，同比增长251.3%。月交付量首次超过8000件。今年6月，理想汽车的保险覆盖率为7827，击败了蔚来和小鹏。理想汽车的交付量已经连续两个月被新势力排名第一。理想汽车在7月的新动力交付量中拔得头筹，并获得了用户认可，成为第二家双重上市的造车新势力，这也意味着在资本市场上有着光明的未来。尽管获得了用户和资本市场的认可，但理想汽车仍存在着隐忧。当“水银门”不平整，有“生锈的门”时，理想的质量可靠吗？从城市里风雨飘摇的“水银门”到熙熙攘攘的“锈迹斑斑的大门”，理想汽车的质量问题比比皆是。“水星门”始于7月4日，一位自称“钱正义叔叔”的理想ONE车主在理想APP上发帖称，4月份带回的理想ONE座椅含有汞，并有图片和视频支持。该用户声称，在发现水银后，他们联系了理想汽车的配送中心，将座椅一起拆下，并记录了整个过程。人们发现座椅内有水银。第二天，理想汽车首席执行官李想回应道：“那些散布关于我们使用汞的谣言的人和媒体祝你们好运，汞在你们的血液中流动，让你们的头脑充满汞。”业内认为，李想在回应中过度用词可能会对品牌产生负面影响。7月6日，车主和理想汽车官方均公开表示，经过专业机构检测，确认座椅上的物质含有汞。理想汽车和创始人李想再次在微博上发文，强调理想ONE在整个制造和交付过程中没有使用汞。7月20日，车主发布视频称，除了在副驾驶座下发现汞外，在驾驶座下也发现了大量汞。对此，理想汽车表示，经座椅供应商Faurecia调查，问题车辆的座椅在生产、运输和装载物流过程中处于离散状态，不可能发生批量污染；

同时，这种情况极有可能被第三方死，建议车主通过司法途径维权。理想汽车的座椅供应商Faurecia China表示，负责理想ONE座椅的整个座椅装配厂、座椅骨架制造厂以及盖切割和缝纫厂在整个生产过程中都不涉及汞元素的使用。同时，驾驶员和乘客座椅之间的生产间隔约为8小时，驾驶员和驾驶员座椅总成存放在不同的货架上，并运送到理想汽车上。7月30日，车主表示“第26次检查结果被确认为汞中，患者于28日入院。普通人的正常值小于4，中标准小于35，24小时内出院的检测值达到359，超过了生物接触限值，是中标准的10倍，超过了正常值It’差不多一百次了。“截至目前，理想汽车尚未做出回应。业内人士表示，”根据规定，汞被用作汽车内部一些塑料部件的添加剂。此外，汞化合物存在于汽车内部的传感器、温度控制器和继电器中，通常不以元素物质的形式存在。然而，奇怪的是，车主的汽车中含有大量元素汞，并且不会氧化。为了验证理想汽车座椅中是否存在汞，7月27日，“拆卸实验室”拆卸了2021的ideal ONE新车。拆卸座椅后，没有发现汞，但在铁支架上发现了大量的铁锈痕迹。新车生锈的座椅再次将一辆理想汽车的质量问题推到了舆论的顶峰，“生锈的车门”也开始发酵。业内人士曾表示，“座椅骨架生锈不会导致安全质量问题。一种可能是没有实施防锈措施来控制成本，另一种可能性是没有很好地实施质量控制措施。”2022年只会增加新车型，理想情况下能否实现160万元的目标？尽管理想汽车自交付以来，产品负面信息不断，但仍收获了大量订单。这是否意味着理想的未来一帆风顺？公开数据显示，2018年至2020年，理想汽车全年净亏损分别为15亿元、24亿元和1.5亿元。今年第一季度的净亏损达到3.6亿元，是去年同期亏损的4.7倍。主要是由于对未来汽车开发和自动驾驶解决方案的持续投资，以及生产设施和销售服务网络的扩张。相比之下，理想汽车的投入产出比明显高于蔚来和小鹏。2018年至2020年期间，两家公司累计亏损分别为263.54亿元和82.91亿元。在新势力的第一梯队，理想汽车的净亏损一直低于NIO和小鹏。业内认为，理想汽车在早期阶段只有单一车型，因此成本控制更好。然而，理想情况下，预计今年净亏损将继续扩大，对未来新车型和自动驾驶解决方案的研发投资，以及生产、销售和售后服务网络的扩张，暂时不会带来收入增长。截至2021 7月20日，NIO、小鹏和Ideal的现金储备分别为475亿元、362亿元和303.6亿元。理想汽车的现金储备在新势力的第一梯队中是最少的。同时，在蔚来和小鹏都拥有SUV和轿车双重产品线的背景下，理想汽车仍有很大的追赶空间。在最新的招股书中，理想汽车强调了其产品计划，包括在2022年推出新的“X”平台，并推出全尺寸豪华智能加长电动SUV；2023年推出两款相同动力类型的SUV；

纯电动汽车将于2023年开始布局，新车将基于Whale和Shark平台开发，每年至少推出两款纯电动车型。研发、产能和渠道扩张都需要资金支持，因此业内人士表示，过去三年，理想汽车只卖出了一辆理想one，与NIO和小鹏相比节省了很多钱。然而，也存在许多弊端，如产品规模小、缺乏产品矩阵、渠道扩张缓慢等。理想新车更为迫切，资金也更为紧张，更迫切需要筹集更多资金在香港上市。可以预见，理想的亏损将不断增加，至于160万元的销售目标，到2025年应该不会完成。因为理想的累计总销量仍无法超过NIO，这将取决于产品未来能否跟上

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