与中国一汽“分手”后 ，又被小鹏“抛弃” ，单打独斗的海马汽车如何支撑百亿市值？

在与中国一汽分手后，海马汽车与小鹏汽车的合作也可能终止。

近日，小鹏汽车第三大生产基地在武汉启动建设，计划产能10万辆。随着小鹏汽车武汉基地建设项目的启动，外界猜测小鹏汽车可能会终止海马汽车为其代工。海马汽车负责人对此并不否认。他告诉《每日经济新闻》（博客、微博）记者，“我们与小鹏汽车的代工合作将于今年年底终止。合作结束的唯一原因是双方签订的合同将于今年底到期。”

自2017年以来，海马汽车因销量断崖式下跌而亏损，并于2019年4月“封顶”，股票代码改为“*ST海马”，面临退市风险。尽管今年5月成功摘帽的海马汽车进行了一系列调整，但其新车的销量和经营业绩仍然不理想。

在这一点上，小鹏汽车的退出对正在艰难度过难关的海马汽车来说无疑是雪上加霜。“汽车行业分析师任万福表示，如果终止与小鹏汽车的代工合作，海马汽车将缺乏代工带来的收入，闲置产能可能会加剧公司的亏损。

在与中国一汽和小鹏汽车分手后，单打独斗的海马汽车如何在困境中寻求发展，成为海马汽车首先解决的一大问题。

或寻求其他合作以释放产能

2017年，小鹏汽车与没有生产资质的海马汽车合作，生产了其首款量产车——小鹏G3。

2017年9月30日，海马汽车宣布，公司于2017年09月29日与广州小鹏汽车科技有限公司签署了《小鹏品牌汽车合作制造框架协议》。双方将在小鹏新能源汽车的研发、生产和销售方面进行合作。

双方合作项目的内容为，在双方约定的范围内，小鹏汽车将授权海马汽车使用其商标及相关技术生产协议产品，海马汽车将负责协议产品的生产；双方初步确定，协议产品的生产能力为每年5万辆；

第一个协议产品将在2017年底前大规模生产。

图片来源：每日经济新闻资料图

公开资料显示，位于郑州的海马小鹏智能工厂占地约45万平方米，总投资超过20亿元。第一阶段建设的产能为每年15万辆。这家工厂是海马汽车和小鹏汽车共同打造的全新工厂。

2017年10月，海马小鹏智能工厂量产了小鹏1.0版本，小鹏汽车旗下首款量产车型小鹏G3也在这里诞生。根据小鹏汽车高度智能化的产品特点，工厂在规划建设中引入了大量智能设备和控制解决方案，真正实现了智能汽车的生产。”海马汽车股份有限公司有限公司副总经理李万峰公开表示。

2018年12月，小鹏G3在工厂投产，2019年6月实现了小鹏G3下线第1万辆，使小鹏汽车成为从产品上市到下线第1万家最快的造车新势力企业。

根据协议，海马汽车与小鹏汽车签订的OEM合作协议的有效期为自协议签订之日起至2021 12月31日止。但是，《协议》也明确表示，在《协议》到期后，如果双方没有异议，本《协议》将自动继续有效。

然而，从小鹏汽车在肇庆、广州、武汉三大制造基地的快速布局，以及通过“曲线”等采购方式获得生产资质等一系列行动来看，其与海马汽车的代工合作极有可能在“协议”到期后终止。郑州工厂是海马汽车建造的智能汽车生产工厂，不是为小鹏汽车的某一车型设计的。它可以根据不同的型号和样式进行调整，以生产任何型号。上述海马汽车负责人表示，在终止与小鹏汽车的合作后，海马汽车将寻求与其他公司合作，释放产能或开发自己的车型，提高产能利用率。

对此，任万福认为，海马汽车有外包给小鹏汽车的经验，可以继续外包给其他品牌或转租产业用地，这也是一种减负的方式。不过，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，与小鹏汽车终止合作将给目前的海马汽车造成一定压力。

持续合同制造的可持续性不强

事实上，有早期迹象表明，小鹏汽车和海马汽车将终止合作。早在2017年12月，小鹏智能网联技术产业园就已完成奠基，一期年产能达到20万辆，并于2019年9月完成试生产。

随后，小鹏汽车于2020年通过收购广东富迪汽车股份有限公司获得生产资质，并在工业和信息化部发布的第332批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中被认定为特许汽车生产企业。至此，小鹏汽车自建工厂的生产资质已经敲定，其第二款量产车型小鹏P7也已在肇庆工厂正式开始生产。

由此开始，小鹏汽车自建工厂的步伐也开始加快。2020年9月，小鹏汽车智能网联汽车智能制造基地在广州开发区奠基，计划2022年底投产；

2021 4月，小鹏汽车武汉智能网联汽车制造基地及研发中心项目落户武汉经济开发区。整车项目计划产能为10万辆，今年7月底开始建设。预计将于2023年投入生产。

图片来源：每日经济新闻资料图

崔东树表示，新能源汽车是中国汽车产业未来发展的主要方向，也是地方政府招商引资的重要项目。对于小鹏汽车来说，与使用合同制造模式进行生产相比，建造工厂并获得地方政府的支持会带来更大的好处。

记者在小鹏汽车官网上发现，小鹏汽车旗下目前有G3、P7和P5三款车型可供销售，还有一款即将交付的G3整容车型G3i。值得注意的是，小鹏汽车旗下只有G3在海马小鹏智能工厂生产，改款G3i将不再在该工厂生产。

据了解，G3i车型的尾部车标不再有“海马”字样。将于今年9月交付的G3i将在肇庆工厂生产，”一位接近小鹏汽车的工作人员告诉记者。小鹏G3仍将由海马汽车以合同形式生产。

离开海马汽车进行自主生产，小鹏汽车可以更好地控制车辆质量、安全的各个方面，降低潜在风险。海马汽车作为代工公司，并不具备强大的核心技术和品牌影响力来支撑小鹏汽车。这样，双方继续代工合作的可持续性将被削弱，”崔东树表示。

值得注意的是，小鹏汽车在其香港招股说明书中也指出了海马汽车OEM产品的潜在风险，如“与第三方合作生产汽车必须承担运营风险，我们对此控制有限”；如果海马没有达到约定的时间表，或者遇到产能限制和质量问题，我们可能会被推迟；成功建立品牌的能力也可能受到海马汽车质量认知的负面影响。

“产品+技术”亟待突破

如果终止与小鹏汽车的代工合作是真的，那么海马汽车未来的发展方向是业界关注的话题。

受2017年销量断崖式下滑的影响，海马汽车开始出现亏损。2018年，海马汽车进一步扩大亏损，并于2019年4月“封顶”，股票代码变更为“*ST海马”，存在退市风险。

为了克服退市困境，海马汽车进行了处置闲置资产等一系列调整，以补充公司的流动资金，并在2019年实现了扭亏为盈。今年5月27日，海马汽车成功摘帽。

随后，海马汽车从7月21日开始连续四个交易日涨停，8月2日再次涨停。从8月3日到8月9日，其股价持续上涨，并在第6个交易日创下8.9元的历史新高。自本周开盘以来持续下跌，截至发稿，总市值为123.7亿元，较昨日7.55点下跌2.45%。然而，与年初2元/股左右的股价相比，它仍上涨了约278%。

然而，股价暴涨的海马汽车，其实际经营状况并没有明显改善。通过处置闲置资产补充公司流动资金的方式，只是海马汽车应对退市风险的应急措施，不能一下子解决其发展的根本问题。海马汽车公布的业绩数据显示，2020年，海马汽车亏损超13亿元；

2021 1-6月，海马汽车预计将亏损8000万元至1.2亿元。

图片来源：记者张健摄

对此，海马汽车表示，尽管公司业绩仍处于低谷，但经过一系列战略调整，在技术、产品和营销方面取得了显著成效，优化了资产质量，增强了运营能力，为公司振兴奠定了基础。

目前，海马汽车有四款车型可供销售，即插电式混合动力车型海马6P、燃油动力车型7X和8S以及纯电动艾尚EV。官方数据显示，2021上半年，海马汽车累计产销分别约为1.6万辆和1.65万辆，同比增长229.79%和153.39%。

公司发布的产销量大部分来自小鹏汽车生产的G3车型，”海马汽车相关负责人表示。目前，公司的海马7X在海南的销量不错，而海马8S和6P车型的销量相对较差。

根据小鹏汽车发布的数据，小鹏G3今年上半年的销量约为11200辆。这意味着，今年上半年，小鹏G3车型的销量占海马汽车总销量的近68%。而海马汽车旗下四款车型的累计销量仅为5000多辆。

由此可以看出，如果小鹏汽车代工订单丢失，海马汽车工厂的闲置产能将进一步加剧，损失很可能进一步增加。一位不愿透露姓名的汽车行业分析师告诉记者，目前，海马汽车的转型尚未完全完成，新产品销售也没有明显改善。一旦与小鹏汽车的合作终止，刚刚走出退市危险的海马汽车很可能再次陷入困境。

对此，崔东树认为，海马汽车的核心问题是缺乏自身核心产品，产品力较弱，迭代缓慢，缺乏市场竞争力。同时，公司在技术研发方面的初始投入相对较少，基础也不牢固。

目前，海马汽车需要做的是聚焦核心技术突破，在技术和产品上与其他企业差异化，打造优势产品。崔东树认为，海马汽车还需要找到一个适合自身发展的利基市场来努力，快速抢占市场，提高产品市场份额，以提高工厂产能的利用率。

记者|李星编辑|程鹏孙磊杜恒峰王佳琦

校对|段炼

封面图片来源：记者张健摄

本文首发于微信公众号：《每日经济新闻》。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：海马小鹏小鹏G3汉一汽

汽车资讯热门资讯