8月16日晚，红旗连锁（002697，Stock Bar）发布2021半年度报告：公司上半年实现收入45.37亿元，归属于母公司的净利润2.21亿元，扣除后归属于母司的净利润1.97亿元。公司计划向全体股东每10股派发现金股利0.74元。
如果我们排除新租赁标准的影响，并考虑到去年上半年的高业绩基数，红旗连锁提交的半年成绩单符合市场预期，”一家证券公司零售部门的分析师表示。
事实上，如果你仔细阅读红旗连锁的中期报告，不难发现一些值得注意的地方。在去年上半年受疫情影响业绩基数较高的背景下，今年1-6月红旗连锁的业务质量稳步提升。公司位于成都地区的总部继续经历内生增长；公司在川南和甘肃地区的战略市场扩张加快，门店数量不断增加。在内生增长和外部扩张的双重驱动下，红旗连锁的前景值得关注。
稳定的性能开发
公司经营稳定且不断改善
纵观红旗连锁的报告，各大券商提供的分析报告都相当乐观。具体来看，今年上半年，红旗连锁实现营收45.37亿元，同比增长0.4%，实现归母净利润2.21亿元，略有下降；然而，这主要受到新租赁标准的影响。如果排除上述影响，红旗连锁今年上半年的归母净利润为2.57亿元，同比小幅下降1.5%。可以说，红旗连锁今年上半年的业绩表现还是比较稳定的。
在新租赁标准的影响下，红旗连锁的销售费用——使用权资产折旧和财务费用将快速增长，对净利润造成短期压力，但这并没有对公司的运营产生实质性影响。“一位证券分析师表示，考虑到红旗连锁去年上半年业绩基数较高的影响，公司今年上半年提交的半年成绩单符合市场预期。
如果我们仔细看一下各项业务数据，红旗连锁的稳中向好趋势就更加明显了。2021上半年，居民选择性消费需求逐步恢复。对此，红旗连锁积极响应市场，针对不同的经营环境量身定制，推动多渠道、多项目的促销活动，同时优化产品结构，增强门店运营能力。
今年上半年，红旗连锁实现含税销售收入50.73亿元，同比增长1.5%，增值服务收入20.57亿元；
公司同店销售额同比增长约2%，客流量同比增长7.5%。此外，该公司正在与时俱进，通过多个渠道选择新产品。仅在今年上半年，该公司就新增了1000多种单品，预计品类将继续丰富。
如果单看今年二季度，红旗连锁实现营收22.77亿元，同比增长4.8%，同比增速由负转正。盈利能力方面，红旗连锁2021上半年毛利率为29.75%，基本保持稳定。
作为红旗连锁的重要利润来源，公司参股的新旺银行的发展也越来越稳定。财报显示，今年上半年，新旺银行实现营收12亿元，净利润4.3亿元，同比增长约8%。今年上半年，新旺银行的投资收入为6426万元，这增加了对公司利润的贡献。二季度，公司对新旺银行的投资收益约为3100万元，同比大幅增长。
不断夯实发展基础
外延和内源性加速扩张
红旗连锁8月16日晚报发布后，中信证券（600030，股吧）、招商证券（600999，股吧”）等券商均发布研报，给予红旗连锁增持或买入评级。多家券商看好情绪的背后，是红旗连锁发展基础的不断夯实，公司内部成长和外部扩张加速。
红旗连锁店在成都地区成长，是公司的总部，其主要门店也位于成都。在这里，公司拥有区域规模优势、高效的供应链和成熟的门店运营管理能力，构建了深厚的竞争壁垒。红旗连锁在经历了近年来的快速增长后，选择了一条既强调内部增长又强调外部扩张的发展道路。
一方面，随着成都地区的发展，红旗连锁不断在总部开店，并向川南地区扩张。另一方面，红旗连锁也通过输出其先进的管理模式，将其业务扩展到四川以外，充分发挥了上市公司的行业领先作用。
在开店方面，2021上半年，除了继续深入培育成都地区外，红旗连锁还通过多条线路迅速扩大了自贡、内江等地的门店，共开业264家新店，同比增长104.7%，新店开店速度大幅提升。此外，截至今年6月底，关联公司甘肃红旗已在甘肃地区开设64家门店，较去年年底大幅增加。
截至今年6月底，红旗连锁门店总数已达3590家，与去年年底相比大幅增长。根据红旗连锁的扩张计划，公司今年将力争新增门店约350家，未来三年计划新增门店1000家。今年，不排除全年开店数量超过原计划，”一位接近红旗连锁的人士表示。
向外扩张不仅仅是开店，还需要移植供应链和管理能力。一旦这种优势建立起来，它也将形成一条强大的护城河。为了支持川南地区的发展，去年年底，红旗连锁还在自贡地区成立了一家物流公司。目前，红旗连锁拥有西河、自贡、温江三个物流配送中心，实现了大部分货物的统一仓储配送，进一步完善了物流建设，夯实了发展基础。
目前，红旗连锁正从甘肃开始拓展省外市场，进展顺利，有可能进入泛区域扩张和内生延伸的双轮驱动新阶段。“一位证券分析师指出，即使不考虑外部扩张，红旗连锁仍有广阔的增长空间，仅受益于成都地区的扩张和四川省内的经济发展。
纵观红旗连锁的发展历程，公司一直在不断开拓……
ng和创新。过去业绩的持续改善也反映了这一点。纵观红旗连锁近四年的财报，从2017年到2020年，红旗连锁的总营收从69.39亿元增长到90.53亿元；同期，公司税后净利润由1.49亿元增至4.57亿元，均呈现显著增长。在不断夯实基础、内生发展、外延发展的双轮驱动下，红旗连锁的前景值得关注。
文/万平
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