电池原材料价格疯涨 宁德时代等利润下滑

今年以来，电池原材料价格快速上涨，这给宁德时代等动力电池公司带来了压力。根据锂电池高新技术产业研究院最近发布的一份报告，磷酸铁锂正极材料的价格已从年初的3.5万元至4万元/吨上涨至目前的6万元至6.5万元/顿，三元523功率单晶的价格从11万元至13万元/吨提高到18万元至20万元/顿，人造石墨阳极的价格从3.2万元至4.5万元/每吨提高到4万元至6万元/公吨，电解液从3.5万元至5万元/ton提高到目前的9万元至1.1万元/吨位。其他辅助材料的价格也大幅上涨，尤其是PVDF，与年初相比，其价格上涨了一倍多。目前，电池单体和电池系统的理论成本增长都超过30%。与2020年相比，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等动力电池公司的毛利率均有所下降。然而，目前，下降幅度并不大。以排名第一的宁德时代为例，今年上半年，其毛利率为27.3%，虽然同比小幅上升0.1个百分点，但动力电池系统主营业务毛利率较去年同期下降3.5个百分点至23%；亿纬锂业今年上半年的锂一次电池毛利率为41.0%，较去年同期下降1.2个百分点；锂离子电池的毛利率为23.0%，与去年同期相比下降了1.3个百分点。国轩高科今年上半年的毛利率为19.9%，而去年全年为25.2%。电池原材料价格上涨是导致电池公司毛利率下降的重要因素。与车企相比，动力电池公司的成本转移能力较弱，而车企相对较强，很难将其转移给车企。电池公司需要自己消化，导致毛利润下降。然而，从毛利率的角度来看，目前顶级公司的下滑幅度并不大。“目前，电池原材料价格的上涨对头部电池企业的影响不大。由于头部电池企业话语权较强，他们通常与供应商签订了长期协议，价格通常远低于当前市场价格。以六氟磷酸锂为例，上周从该企业获悉自今年下半年以来，六氟磷酸锂锁价订单的价格一般在24万元-35万元/吨之间，市场报价为我公司已超过50万元/顿。前十大电池公司目前正在增加产能和装机容量，其供应商不会为了确保市场份额而过度涨价。中关村（000931，股吧）新电池技术创新联盟秘书长、电池百人会主席于清教（博客、微博），第一财经记者表示，目前，电池原材料价格的上涨很难传导到新能源汽车行业，因为成本压力很难传递给终端消费者。随着补贴的减少，汽车公司在控制成本方面变得更加严格。然而，电池公司对原材料价格飙升的接受度并不高。上游原材料的上行压力将由电池公司和电池材料公司共同分担，内部消化是主要重点。然而，关键材料成本的持续上涨或高波动也不容忽视。GGII指出，上述电池芯和电池系统的计算是基于理论成本，即所有原材料都在市场上报价，而没有考虑会计期间、采购量、客户议价能力等因素对价格的影响。事实上，顶级公司收到的价格低于市场报价；

电池单体企业产品性能、良率、群体化率等因素的改善抵消了材料成本上升的压力。但如果原材料价格居高不下甚至持续上涨，原材料价格对电池成本的影响将集中在第四季度和明年。如果锂电池价格保持不变，锂电池公司的盈利能力将继续下降。自2016年新能源汽车补贴开始下降以来，宁德时代的综合毛利率一直在逐年下降。2016年至2020年，宁德时代的毛利率分别为43.7%、36.3%、32.8%、29.1%和27.8%。业内认为，本轮原材料价格上涨将给电池公司带来压力。宁德时代在上半年财报中表示，如果未来市场竞争加剧或供应链波动等因素导致公司产品价格或原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率有下降的风险。也就是说，随着原材料供应商与电池公司此前签署的价格协议的结束，未来电池公司的毛利率可能会进一步下降。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，今年8月，动力电池装机量排名第一的是宁德时代，其次是比亚迪和国轩高科。此外，中航锂业、蜂巢能源、孚能科技、塔菲尔、欣旺达（300207，股吧）、捷威动力、亿纬锂业均跻身前十。8月，动力电池排名出现了一些变化，国轩高科跻身前三，LG能源跌出前十。余清教认为，目前排名前十的电池公司正在提高产能和装机容量，其供应商不会过度涨价以确保市场份额。从目前企业扩张的进展来看，部分稀缺原材料可能会持续到明年下半年。我国已经建立了较为完善的电池新能源供应链体系，材料终端生产的扩张速度将逐步跟上动力电池等下游市场需求的增长速度。短期内，电池原材料短缺和价格上涨可能会压缩动力电池公司的利润空间，并加速一些中小企业的退出。但从长远来看，电池原材料价格会有一定的上涨，在市场机制下肯定会回落，行业市场集中度也会进一步提高。目前，一些动力电池公司正在开始向上游布局。近日，宁德时代宣布，计划在江西省宜春市投资建设一个新的锂电池生产制造基地项目，总投资不超过135亿元。宜春被称为“亚洲锂之都”，拥有世界上最大的锂云母矿。已被证明其可用氧化锂储量约为250万吨。此前，国轩高科已经在宜春布局。今年3月，国轩高科与宜春市政府签署投资合作协议，就成立合资矿业公司和产业园项目落地达成共识。国轩高新将在宜春投资一个锂离子新能源项目。

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