磷酸铁锂大转向，电池厂商的下半场

每一位新能源车主在提车的同时，也都怀着一种精神对汽车公司进行了投资。

在各种论坛上，车主们对新能源汽车的各种bug表现出了绝对的宽容，并自动承担起了在互联网上做“志愿者宣传员”的责任。

尽管爆炸事件不断发生，但丝毫没有影响消费者的热情。那些最先“上车”的人，可以说为新能源汽车的普及做出了不可估量的贡献。

以特斯拉为代表的造车新势力完成了市场消费者教育，建立了电动汽车产业链的标准化流程。

然而，电池仍然是新能源汽车发展的最大障碍。

安全还是成本，把握当前还是未来的趋势？在蓬勃发展的新能源市场之上，供应链中的每一家企业都不允许指向错误的技术树。

一

磷酸铁锂电池落后

根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2021前9个月，三元电池负荷占51.2%，磷酸铁锂电池占48.7%。

2019年上半年，三元锂电池和磷酸铁锂电池装机占比分别为71.14%和26.97%。

数据变化的背后是电动汽车渗透率的不断提高，这引起了公众对安全问题的关注。磷酸铁锂技术因其“能量密度”而被忽视，但由于其更好的安全性能，该技术已开始回归人们的视野。

三元电池还是磷酸铁锂电池？

磷酸铁锂电池和三元电池的生产材料不同。磷酸铁锂电池，主要由磷酸和铁制成；

三元电池主要由镍、钴、锰、镍、钴和铝等稀有金属制成。

据测算，三元锂电池的成本约为0.23-0.29元/Wh，磷酸铁锂电池的使用成本约为0.08元/Wh左右，最多可降低72%的成本。

以特斯拉model 3为例，安信证券在最近的一份研究报告中指出，预计更换磷酸铁锂电池后，国产model 3电池的成本预计将下降1.17万元，这将使整车成本下降6%。

更安全是磷酸铁锂电池的另一个优点。所用材料的化学财产更稳定，具有良好的高温稳定性。另一方面，三元锂电池在250-300℃时会发生分解。当电池中遇到可燃电解质和碳材料时，会发生燃烧，产生的热量进一步加剧了正极的分解，导致在极短的时间内爆炸。

与三元电池相比，磷酸铁锂电池的缺点在于其能量密度。

但更重要的是，国家政策和补贴，在这个指挥棒下，新能源汽车做出的选择决定了电池工厂的发展方向。

2016年12月30日，新能源汽车补贴新政正式实施，并首次提出将电池“能量密度”作为补贴参考指标。这导致了该行业向高能量密度电池的彻底转型，三元电池迅速占据了汽车动力电池的主流地位。

但随着补贴退潮，行业回归理性，这也是今年磷酸铁锂电池转向背后的逻辑。

电池成本是解决大规模应用的先决条件。同时，面对贵金属资源和安全因素的稀缺，车企在综合考虑后做出了新的选择。

国轩高科错过了三元锂电池的快速发展期。2019年，国轩高科（002074，股吧）磷酸铁锂电池与三元锂电池装机比为9:1。

磷酸铁锂电池的转向为专注于铁锂电池领域的国轩高科带来了新的机遇。国轩高科的装机容量排名也持续提升，从6月的第八位升至8月的第三位。目前，国轩高新已连续三个月单月排名前三。

2021前十个月，国轩高新累计装机容量达到5.52GWh，居全国第四位。

然而，市场机遇的到来并没有给国轩高新带来更多利益。10月底，公布了2021前三季度报告，报告期内实现收入5.72亿元，同比增长40.40%；

但扣除非净利润-5952万元后，净利润为6783万元，同比下降20.45%。

二

集中式电池市场

动力电池有集中化的趋势。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2021前10个月，共有53家电池公司开展了实际安装业务，比去年同期减少了11家。前三名占汽车总装机量的73.3%。

生产能力越大，就越容易降低成本。同时，电池技术也存在障碍，相同的材料、不同的配方、不同的工艺会导致电池的性能和能量密度不同。当两者结合在一起时，一旦在产能方面形成壁垒，市场份额较高的企业将保持强大。

前瞻产业研究院对锂电池出货量、锂电池能量密度、锂电池技术人员比例和研发投入，以及宁德时代（300750，股吧）、比亚迪和国轩高科等公司的经营状况进行对比研究发现，目前，国轩高科的电池产品能量密度最高，磷酸铁锂电池单体能量密度达到210Wh/kg，产品质量优于宁德时代和比亚迪。

不过，除了在三元电池方面处于领先地位外，在磷酸铁锂方面也有相当的实力，其市场优势甚至大于三元电池。2020年，宁德时代磷酸铁锂安装的市场份额为58.9%，而整体安装份额为48.06%。

比亚迪推出刀片电池，提升了整个磷酸铁锂行业的竞争力。今年6月，王传福直言不讳地表示，“比亚迪刀片电池凭借自己的努力，将磷酸铁锂从边缘化中带了回来

与两者相比，国轩高科目前的产品线过于低端，主要为A00级汽车供应电池。自2020年以来，该公司一直向中国新能源销量最高的五菱宏光MINI供应电池，是该车型电池的主要供应商。

A00级电动汽车的竞争正在加剧，追求最终的成本效益。作为国轩高科的主要市场，没有太大的盈利潜力。

宁德时代的主要客户包括NIO、特斯拉、一汽-大众、东风日产、广汽新能源、北京汽车等。

从锂电池出货量和价格来看，2020年，最具竞争力的是宁德时代，而国轩高科的竞争力较弱。数据显示，2020年，宁德时代锂电池出货量为35.39千瓦时，价格为7.04亿元/千瓦时；比亚迪的锂电池出货量为9.01千瓦时，价格为9.93亿元/千瓦时；

国轩高新锂电池出货量为3.24Gwh，价格为15.82亿元/GWh。

由于两大巨头之间的竞争，万年第三代没有规模效应的情况是最悲惨的。

三

市场与技术之间的积极协同作用

能源行业本身就是一个不断花钱但技术进步缓慢的行业。然而，在市场需求的催化作用下，将有更多的资源专注于解决锂电池和系统的问题，这将不可避免地加快技术发展的速度。

根据彭博社对新能源的研究，从2010年到2020年，锂电池的成本下降了87%，未来仍有进一步下降的空间。

无论是宁德时代押注的成本更低的钠离子电池，还是许多专家和公司认为是“下一代电池”的固态电池，都将在成本和安全之间实现更好的“平衡”。

也就是说，选择磷酸铁锂和磷酸铁锂死灰复燃并不是长久之计，而是成本带来的技术反转。

9月22日，在特斯拉电池日活动中，特斯拉首席执行官马斯克发布了全新动力（310328）电池，并发布了全新无尽耳4680电池。马斯克表示，全新的4680电池不仅提高了成本，还将能量提高了5倍，续航里程提高了16%，功率提高了6倍。

电池能量密度和成本之间的平衡依赖于材料配方和电池结构的改进。特斯拉重新设计了电池中的硅，将成本降至每千瓦时1美元，续航里程增加了20%。还将推出无钴电池，用镍作为电池原材料，取代昂贵的钴元素。

国轩高科动力能源有限公司有限公司总经理方建华认为，电池技术不是问题，中国电动汽车制造商需要学习的是从汽车创新的角度提高耐力。

电池制造商在技术上的突破是在即将到来的竞争中获胜的根本途径。

磷酸铁锂的转向为国轩高科提供了超越的机会。国轩高科的客户结构持续改善。据悉，在1-9款推荐目录车型中，国轩高科共为67款车型提供电池支持，其中包括领图、领跑、长城等多家车企。其中，32辆乘用车超过了去年的总量，占今年总量的48%，高于去年的20%。

公众对股票市场的参与也为技术水平和产品实力背书。光大证券（601788，股吧）的研报曾表示，大众汽车投资后，公司有望凭借客户和产品优势开拓市场空间，公司也将受益于大众汽车的全球电动化布局。大众汽车的投资有望带来先进的制造技术和生产控制经验。

在赛马和圈地的混乱时期，动力电池路线不确定，但制造商的模式是先到先得，留给国轩高科的时间很少！

完

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