正经点评丨恒大首车下线意味深长，嘉寓股份依赖单一尝苦果

文章：郭晓星、林玉秀编辑：杜海来源：正经社分析师对近期热点话题的随机点评。这是个人声明，仅供参考。1.恒大的第一辆车已经下线，这表明恒大汽车即将停产的消息已经令人深感怀疑。它的第一辆量产车，恒驰5的第一辆车，已经正式下线。时间是1月12日，比计划时间提前了12天。尽管正式量产可能需要一些时间，但它们之间的意义已经很深远了。曾经四面楚歌的许家印一方面紧紧地压着鲍家楼的基本盘，另一方面几乎完全把未来的重心放在了造车上。

他为恒大提出的未来以新能源汽车为主，房地产为辅。10年内，房地产销售额将从现在的7000多亿元下降到每年2000亿元左右。汽车的年产销目标是到2025年超过100万辆，到2035年超过500万辆。郑叔认为，当一个机构处于鼎盛时期时，我们需要看到它隐藏的风险；

但当他处于困境时，我们需要关注的是他从低谷反弹的能力。就恒大汽车的股价而言，尽管与2021 2月每股70多港元的跌幅相比，恒大汽车股价下跌了90%以上，但从9月份的最低点反弹了近三倍，这本身就是有机危机的表现。

2.恒大深圳撤牌，业界纷纷拍照纪念四年多。2017年6月，它搬到了恒大集团位于深圳的总部，并已正式搬回广州。

2021 12月，恒大集团从深圳总部大楼撤回了租约。业内人士还专程拍摄了大楼内“恒大集团”品牌的拆除过程。

在社交媒体上，还流传着恒大集团总部办公室内疑似搬迁的场景照片。公开资料显示，恒大集团迁出前的总部位于深圳红树湾豪华住宅区，总用地面积117.4公顷，总建筑规模为450万至550万平方米。它被滨海大道、申湾一路、申湾五路、白石三路和白石路包围。3、许家印喊话，恒大系半夜拉响许家印的喊话，极大提振了资本市场的信心。2021 12月28日，恒大汽车大涨17.20%，而中国恒大大涨9.46%。继此之后，香港内地房地产股普遍上扬。其中，融创中国和中远集团分别大幅上涨6.98%和5.14%。在审查之后，许家印的话非常有力：恒大的任何员工都不允许躺在那里，有必要确保12月份交付3.9万套住房。

4.依靠单一的大客户，长期以来以恒大为头号客户的嘉裕股份（300117）尝到了苦果。2021 12月19日晚，嘉裕股份发布公告显示，由于持有或背书恒大商业承兑汇票，公司和parton的商业汇票敞口总额为13.16亿元。2007年至2021的15年间，嘉峪集团的净利润总额仅为8亿元左右，雷电总利润为13亿元，远远超过公司过去15年的累计净利润。有限公司和一些全资子公司为恒大集团提供建筑门窗、幕墙产品和安装服务。在此之前，它一直以接近恒大作为大客户为荣，声称公司的大客户商业模式具有突出优势，并“将对大客户服务体验进行深入研究，复制大客户的商业模式”。尤其是在2017年，当年度销售合同金额达到16亿元，恒大将其评为“2017年度优秀战略合作伙伴”时，嘉誉集团应该没有想到，今天的酸甜苦辣的时代会结束。此外，在过去一年中，嘉裕股份与华夏幸福（600340）、融创等房地产公司之间存在支付纠纷和诉讼，涉及金额共计2.95亿元。由于未能就此事及时履行信息披露责任，深交所也已下发监管函。根据财务报告，2021 1-9月，嘉鱼集团实现净利润-5759.01万元，同比下降10.34%；扣非净利润-6322.35万元，同比下降9.42%；

货币资金为3.81亿元，对应的短期贷款高达5.93亿元。主编|唐卫平编辑|杜海校对|然然声明：文中观点仅供参考，不作为投资建议。投资是有风险的，所以请关注财经社。我们将继续对上市公司转载正经社任何原创文章进行价值发现和风险提示。请充分保留文章开头和结尾的版权信息，否则将被视为侵权。添加微信账号fxyayaya或后台消息，在微信公众号正经社发布新文章24小时后转载本文。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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