新能源成1月业绩最大亮点，吉利汽车被投资机构持续看好

虎年春节前后，以新能源为代表的“赛道股”在资本市场表现不佳。不仅是车企，近两年来，像宁德时代（300750）这样的供应链巨头也出现了罕见的下跌。万德新能源指数显示，截至2021 11月底，该指数仍处于2600点附近的高位，但截至2022年2月11日，该指数已降至1964点附近，在不到三个月的时间内下降了24.5%。相应地，同期上证综指下跌约2.8%，而深证成指跌幅略大，但仅为10.6%。创业板市场下跌21.4%。汽车行业的大多数个股都经历了一波抛售，趋势明显弱于大盘。在市场人士看来，资本市场的这波调整更多是对新能源板块近两年单边上涨的技术性调整。在以碳峰值和碳中和为代表的“双碳”背景下，支撑新能源部门长期利益的基本逻辑没有改变。

例如，中国领先的独立汽车公司吉利汽车控股有限公司（Geely Automotive Holdings Co.，Ltd.）最近发布了2022年1月146380辆汽车的销售数据，其中吉利销售了122833辆汽车，凌科品牌销售了18334辆汽车。新能源汽车销量的快速增长已成为一大亮点。业内人士认为，作为中国自主品牌的代表，吉利汽车在长达一个世纪的汽车行业动荡中发挥了更加积极的作用。随着积极业绩的逐步释放，将为中国自主品牌在资本市场的走向提供有力支撑。正是基于这些因素，以券商为代表的专业投资机构继续维持吉利的“买入”评级。吉利的最新动向也呼应了投资机构的乐观判断——2月15日，吉利汽车股价飙升至17港元以上，涨幅4.42%。从吉利汽车1月的销量来看，新能源汽车销量达到17928辆，同比增长318%，其中纯电动汽车增长约641%，创历史新高。吉利汽车之所以能够在汽车行业整体趋势略显平淡的背景下，频繁突出其业绩，尤其是在新能源领域，主要是因为它能够在面对汽车行业正在经历的长达一个世纪的动荡时，采取技术至上、务实的战略，同时保持战略重点，从而确保其在新能源轨道上的起飞。“技术第一”的关键之一是“架构”。吉利目前拥有四种顶级智能架构：SPA、CMA、BMA和SEA。在智能汽车时代，正是这些智能化方面的技术优势赋予了吉利产品智能化属性，形成了差异化的竞争优势，也为吉利开拓电动智能市场奠定了坚实的基础。目前，在吉利汽车的四大智能架构序列中，纯电动领域最先进的汽车架构是SEA智能架构。根据吉利氪品牌的诞生，首款新车吉利氪001在2021 4月发布不到6个月后交付，打破了过去“新车制造商”销售“期货车”的传统。值得一提的是，自2021 10月交付以来，吉利氪001在短短110天内就超过了10000辆汽车的交付量，并继续创下高端智能电动品牌交付速度最快的纪录，与汽车制造业的新势力展开竞争。除了充分利用其在建筑和汽车制造方面多年的技术专长，吉利汽车还在这个智能时代采取了开放战略，与百度、Mobileye和Waymo One等世界级高科技企业合作，成为智能汽车制造新时代“纵横”趋势的主角。在国产自主品牌中，吉利汽车在其长期发展过程中对“品牌向上”的理解最为深刻，并取得了最显著的业绩。早在2016年，吉利汽车就创建了其首个面向全球市场的新时代高端品牌领克。这个品牌还来自强大的CMA基础设施。……

从那时起，凌科开始了自己的疯狂之旅——到2021年底，凌科品牌成立不到6年，累计销量超过60万辆。值得一提的是，该车型的平均售价达到15.8万元，成功奠定了中高端主流市场的核心地位。这为吉利汽车乃至中国汽车行业推动品牌成长提供了宝贵经验。但这并不全是吉利的高端发展。除纯电动汽车外，吉利于2021 7月发布了CMA高端系列“中国之星”，包括星月S、星瑞和星月L。2021该系列总销量超过21万辆。其中，星瑞是12-15万级别轿车市场中唯一一款月均过万的中国品牌轿车；

星越L是市场上唯一一款月均超过1万元的12-18万级大型五座SUV的中国品牌车型。随着以“中国之星”系列为代表的旗舰车型在市场上大放异彩，该系列正加速引领品牌向上发展。2022年1月，吉利轿车和SUV的销量分别为59159辆和85598辆。其中，中国之星1月销量达到25077辆，实现了吉利向高端价格、价值和形象的持续迈进。在目前的产品系列中，中国之星系列包括星越L、星睿、星越S，以及将于今年推出的星越L雷神Hi·X混合动力版。吉利由此构建了轿车与SUV、燃油与新能源、性能与能效相结合的产品布局。根据官方消息，雷神动力系统将继续配备吉利和领克品牌的20多个车型。基于其优势的动力系统，吉利在混合动力市场的竞争力将进一步凸显。对吉利汽车来说，这相当于找到了业务增长“第二曲线”的密码，这也是投资者关注的一个关键要素——即吉利汽车可以通过内生动力不断寻找新的业务增长模式，这是形成预期效果的关键。中国作为全球最大的汽车市场，也是全球最大的新能源汽车市场。据统计，2021中国乘用车销量为2143万辆，其中新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.6倍。业内普遍预计，到2022年，中国新能源汽车销量将达到500万辆，提前三年实现新能源汽车占全部汽车销量20%的目标。这为包括吉利在内的自主车企实现“变道超车”提供了充足的市场空间。众所周知，资本市场强调预期效果。目前，吉利汽车在新能源领域已经形成了“纯电动配极氪+几何驱动，混动配雷神动力驱动”的新格局。随着吉利新能源板块车型销量屡创新高，投资者对吉利发展的预期不断提高。事实上，资本对自主车企发展的预期并不局限于新能源赛道。就整体市场发展潜力而言，目前中国每千人拥有的汽车约为200辆，与发达国家成熟的汽车市场相比仍有很大差距。例如，美国每千人拥有的汽车数量为837辆，澳大利亚为747辆，意大利为695辆，加拿大为670辆，日本为591辆。也就是说，中国市场的潜在增长潜力仍然巨大。在这种宏观背景下，近年来，以吉利汽车为代表的一系列自主品牌在三电底层技术和供应链、快速的研发响应和灵活的激励机制以及类似消费品的商业模式的支持下，不断推动品牌向上发展。凭借扎实的产品技术和高性价比的用户体验，他们已经逐渐取代了合资/外国车企在中国人心目中一个世纪以来的强势地位。2月14日，乘联会数据显示，2022年1月乘用车市场零售量达到209.2万辆，同比下降4.4%，但国产品牌逆势上扬，国内零售份额达到45.5%，同比上升6.4个百分点。像“中国之星”这样汇聚自主车企前沿技术的旗舰产品，成为引领自主品牌前行的生动缩影。在技术和品牌的双重支持下，自主车企的发展预期进一步受到资本的青睐。

最新的行业研究报告显示，券商对吉利汽车普遍维持“增持”和“买入”评级。例如，国信证券（002736）在汽车行业研报中预测，随着2022年新能源乘用车在芯片缓解的背景下继续保持高增速，核心自动驾驶汽车及其产业链面临重大发展机遇。这意味着，以吉利汽车为代表的中国自主品牌汽车极有可能获得一波产业转型升级红利，从而带动估值大幅提升。

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