芯片并购潮又来了：情人节当晚，一个案子近500亿美元

毫无疑问，2022年芯片行业的资本热潮依然高涨。在宏观层面上，中国、欧盟、日本、韩国和美国的计划将使芯片行业的资本支出从2021的1500亿美元增加一倍。在行业领导者方面，他们也在新年伊始表达了自己的决心。台积电计划今年在工厂建设、芯片研发和其他活动上投资高达440亿美元。英特尔直接宣布了200亿美元的工厂建设，格新也从供应商那里获得了32亿美元的厂房支持。回到中国，数据显示，2019年国内半导体行业投资额为300亿元，2020年激增至1400亿元，创下历史纪录。预计2021全年将达到1500亿元。与此同时，2021芯片行业的多项融资交易也打破了行业纪录。在资本的助力下，芯片行业的并购也在2022年初达到了新的高潮。2月14日晚，美国半导体公司AMD宣布完成对全球最大FPGA制造商赛灵思的收购。以赛灵思的市值计算，此次收购价值近500亿美元，创下了芯片行业收购的新纪录，并成功打破了AMD的历史。要知道，在收购消息刚公布的2020年10月27日，这笔交易的金额仍处于350亿美元的水平。无独有偶，AMD的两个老对手NVIDIA和英特尔在过去几天也收到了关于各自收购案件的新消息。2月15日，英特尔宣布以54亿美元收购Tower Semiconductor，预计将在约12个月内完成。几个家庭很高兴，而另一些家庭则很担心。2月8日，美国半导体巨头英伟达正式宣布终止对软银旗下英国芯片IP公司ARM的收购，标志着为期17个月、价值400亿美元的收购结束。对于年初半导体行业的收购浪潮，业内也发出了一些声音。有人认为这是近年来半导体行业的客观规律，也有人认为是行业竞争带来的必然选择。然而，无论如何，这些世界级的巨头已经拿起了资本的武器，试图跑赢时间和市场。事实上，与NVIDIA收购Arm相比，AMD对收购Celestine的关注度在三大结局各异的芯片巨头中并不高。也许这也是收购案进展顺利的原因。无声的声音能发大财。在本次收购公告成功完成后，AMD的野心逐渐显现。谈到这次收购，首先要提到的是FPGA，它目前在半导体行业非常受欢迎。简单地说，FPGA是一种性能良好、功耗低的硬件可编程芯片，被认为是数字世界的“乐高”。它可以定制和开发各种计算加速功能，无论是边缘数据处理还是数据中心的高性能计算，并可以从中受益。此外，FPGA的研发难度很大。一方面，对芯片材料和工艺有很高的要求；

另一方面，FPGA的编程语言更低级、更不流行、更难。在全球市场上，四大制造商Selence、Altera、Lattice和Microsemi几乎垄断了FPGA市场。其中，Selingx在技术上处于领先地位，在中国和世界的占有率均超过50%。研发门槛高，马太效应明显。显然，对于资金充足的行业巨头来说，走自主研发突破的道路并不是一个好的选择，因此“花钱买”成为了最优解决方案。事实上，早在2015年，英特尔就以167亿美元收购了排名第二的FPGA公司Altera。我们知道，在CPU领域，AMD的市场份额一直排在英特尔之后。根据Mercury Research的数据，截至2021第三季度，AMD获得了约10%的服务器芯片市场份额，而Intel的份额为90%。AMD收购Celine后，在一定程度上获得了竞争优势，有望扩大到更大的市场。业内人士表示，CPU最核心的市场是服务器和计算机，而FPGA最大的市场是网络服务器和基站。收购Selence有助于AMD在市场上实现平行覆盖。AMD首席执行官苏子峰还表示，通过收购赛灵思，AMD将扩大其在数据中心、5G通信、汽车、工业、航空航天和国防领域的市场。这些都是AMD很少进入的市场，它们都需要高性能的计算。此外，一些分析师指出，此次收购将进一步加强AMD的财务模式，使AMD能够在新的终端市场提供多种不同的收入来源，提供生命周期长、利润高的产品，并确保AMD行业领先的增长势头。通过这种方式，AMD与其竞争对手在整体竞争格局中起到了补充作用。此外，一些从业者告诉我们，AMD和英特尔分别收购了FPGA领域的两家领先公司，这也证实了CPU+FPGA的技术发展趋势已经确定。事实上，英伟达收购Arm是为了完善其在数据中心领域“GPU+CPU+DPU”的主要路线，完成异构计算的布局。此前，英伟达斥资69亿美元收购了以色列网络设备制造商Mellanox。尽管收购Arm的计划没有成功，但NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋表示，他将在未来几十年继续支持Arm作为授权人，并预计“Arm将成为未来十年最重要的CPU架构。”值得一提的是，1月份，英伟达宣布收购了高性能计算集群管理公司Bright computing，收购金额未披露。据悉，与收购半导体Arm不同，Bright的交易是一笔简单的收购，旨在扩大英伟达的客户群并创造新的机会。不难看出英伟达对业务增长和讲述新故事的渴望。中国市场不再是一个局外人。回顾2021，许多顶级半导体公司强调了该行业正在发生的重大变化，例如全球组件短缺和物流问题导致的内容增长减半，库存水平提高，芯片交付时间延长。毫无疑问，在芯片行业变革的关键时期，没有人能承受错误，即使是行业领导者。外行人看热闹，外行人看门道。顶级半导体公司之间的混战当然令人兴奋，但许多人认为，这样的并购浪潮只发生在竞争激烈的成熟市场，在中国的具体影响似乎很小。但一个事实是，无论是外国巨头还是国内初创公司，都面临着芯片短缺的共同问题。一些分析人士认为，尽管零部件短缺有所缓解，但今年供应限制仍将继续。但从资本的作用和行业稀缺的现状来看，巨头的这些选择也给中国带来了新的启示，或者说国内企业也在用资本来填补空白。一个有趣的数据是，第三方统计显示，过去十年，中国芯片半导体行业共发生3169起投融资事件，投融资总额超过6025亿元。其中，2017年芯片半导体行业投融资总额2105亿元，创十年来最高。其中，1500亿元融资由行业巨头紫光集团一举拿下。据悉，紫光的融资……

ang集团由华信投资出资，国家开发银行注资。当时紫光集团所向披靡，先是收购展讯通信和锐迪科，然后走出国门与西部数据公司成立合资公司，有潜力打造半导体帝国，并得到了国家的大力支持。当然，在2021，芯片再次成为资本的宠儿，到处都有创纪录的高融资水平。例如，2021 6月，地平线公司完成了一轮C7融资，融资额高达15亿美元，投资后估值为50亿美元。投资机构包括好维创新、京东方等，由于芯片和自动驾驶的同时介入，地平线在资本市场获得了青睐。自去年启动C轮融资以来，地平线吸引了大量资本参与投资。截至目前，已有超过35家投资机构宣布成立。例如，2021 7月，新驰科技宣布完成近10亿元的B轮融资。除了多只基金和投融资公司，宁德时代（300750）也通过早间通道资金进行了增持。另一家公司Black Sesame（000716）Intelligence于2021 9月完成了数亿美元的战略轮融资和小米长江产业基金牵头的C轮融资，然后于2022年1月完成了C+轮融资，博世集团的子公司博远资本作为投资者。摩尔线程在成立后的100天内筹集了数十亿美元资金，穆Xi也在成立后一年多内完成了四轮融资。值得注意的是，在这些投资者中，除了传统的投资机构外，还有行业投资人士，如宁德时代、小米、博世等。更有趣的是，芯片行业的独角兽比仁科技也在通过投资提前布局“异构计算”。它与IDG Capital、字节跳动等共同投资了国内DPU初创公司Cloud Core Link。本轮天使轮融资已达数亿元人民币。随后，有人猜测，他们与高瓴一起投资了国内的CPU公司鸿骏微电子。同样，汽车公司也疯狂地进入了这个市场。数据显示，自短缺以来，上汽集团逐步加大了对芯片铸造的投入。特别是从1月开始，上汽集团（600104）将与上海微科汽车产业研究院共同启动“国产汽车芯片专项基金”，打造精准战略合作，实现“中国汽车级”的落地。无独有偶，北汽投资也专注于投资智能驾驶和汽车半导体，而广汽主要投资了悦新半导体，包括地平线、新钛科技、汉支付科技、展新电子。比亚迪拥有自己的半导体开发能力，还投资了地平线、吉华特、华大北斗、宗汇新光等公司，目的是利用资本来弥补其弱点。根据美国半导体工业协会（Semiconductor Industry Association of the United States）周一发布的最新数据，2021，全球共售出1.15万亿芯片，销售额达到5559亿美元，创历史新高，同比增长26.2%。其中，汽车级芯片需求增长最大，销售额同比增长34%，达到264亿美元。中国仍然是最大的半导体市场，约占全球销售额的三分之一。2021，中国芯片销售额总计1925亿美元，增长27.1%。不难预测，在未来两三年，为了在缺乏核心机会窗口的情况下占据强势地位，企业将继续选择资本来填补这一位置。

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