融资超140亿、销量破万，哪吒汽车能否一路逆袭？

从Nezha S的定位来看，市场上最畅销的车型，如小鹏P7、特斯拉Model 3和NIO ET5，都是潜在的竞争对手。在《战记》S已经开始智能化工作相对较晚的情况下，《战记S》要想获胜并不容易。

雷达财经出品|李一辉编辑|深海

造车新势力，刚刚进入行业销量前三，在融资市场上又一次获得了存在感。

据天演查报道，2月21日，哪吒品牌的主体赫中新能源汽车有限公司有限公司最近完成了新一轮超过20亿元的融资。其主要投资机构包括中国中车（601766）集团旗下的中车基金和深圳国有创业投资。

据报道，这已经是内扎汽车D系列的第三轮融资。在此之前，该品牌获得了来自宁德时代（300750）、360集团、北汽投资等机构的支持。据悉，完成D系列融资后，哪吒汽车的估值将超过250亿元，该公司将于今年内在香港首次公开募股。

资本市场在不断移动，在销量方面，《内扎》也迎来了“闪光时刻”。数据显示，今年1月，内扎汽车销量破万，超越“老大哥”蔚来，成功跻身新势力榜单前三。

然而，由于其低端的产品定位，《内扎》的品牌形象被贴上了低端的标签。一些分析观点指出，价格较低的《战神》汽车受成本限制，在智能化方面略有劣势。此外，新能源赛道的竞争越来越激烈，陷入价格竞争的Nezha单从销量带来的护城河来看，其实并不稳定。

为什么我们能获得资本的青睐？

有资料显示，内扎汽车成立于2014年，并于2017年4月获得生产新型纯电动汽车的资格。2018年，Nezha Motors发布了其汽车品牌Nezha汽车，并于当年年底推出了其首款量产车Nezha N01。

与备受期待的“蔚小理”不同，内扎汽车的创始团队不像蔚来的李斌和理想汽车的李想，他们有互联网创业背景，自带流量。

恰恰相反，内扎的创始团队来自一家传统汽车公司，市场关注度较低。Nezha汽车联合创始人兼首席执行官张勇曾透露，“成立之初，我们在资本运营方面没有太多经验。我们只是想把汽车和业务做好，所以从一开始就没有构建VIE架构。”

VIE架构是国内创业公司海外上市的标准设计，“魏小利”率先在美国上市。这些在金融科技和流量方面的劣势，让早期一代造车新势力中的内扎汽车游走于行业边缘，并不被外界看好。

转折点发生在2021。同年5月，周鸿祎宣布360集团对内扎汽车进行战略投资，在完成所有投资后，他将成为内扎汽车的第二大股东。

当面对外界关于360为什么选择了Nezha Motors的问题时，周鸿祎的回答是：“NIO、小鹏、理想都已经上市了，所以我要选择的空间很小

2021 10月，哪吒汽车正式宣布完成D1轮40亿元融资。此次融资由360集团牵头，投资20亿元人民币，建银国际、中信证券（600030）投资、深湾宏远（000166）香港新能源产业基金、吉富创投等知名投资机构参与投资。据悉，360集团已连续两轮累计投资29亿元。

不过，这家处于二线的造车企业能够在未来继续顺利实现融资，很大程度上得益于一些投资者对二线造车新势力的看好。

原因是随着新能源汽车渗透率的提高，投资者意识到新能源汽车正在从小众产品向大众产品过渡，二线汽车品牌面临突破的机会。

根据中国客运协会的数据，从1月到12月20日……

，中国新能源乘用车零售销量达到298.9万辆，同比增长169.1%。12月国内新能源乘客车零售渗透率为22.6%，1-12月渗透率为14.8%，较2020年5.8%的渗透率大幅提升。

基于这一增长势头，《新能源汽车产业发展规划》提出了到2025年实现新能源汽车总销量约20%的目标，预计到2022年实现。

在这种背景下，自去年下半年以来，内扎、零跑、高合汽车等二线品牌频频融资，并传出IPO传闻。

去年11月8日，锂电池巨头宁德时代正式与Nezha Motors签署战略协议。根据Nezha Motors的公告，宁德时代将参与D2轮融资，对Nezha汽车进行战略投资，并全面启动在技术研发和供应链支持领域的战略合作。

据悉，在本次资本投资之前，宁德时代就已经与内扎汽车进行了合作。早在生产第一款产品——Nezha N01时，Nezha汽车就与宁德时代建立了合作伙伴关系。

包括最新一轮融资在内，《星球大战》的融资总额超过140亿元。然而，在相当昂贵的汽车制造领域，这笔资金并不是很大。

去年12月19日，在NIO的NIO Day活动中，李斌在讨论造车门槛时提到，“造车门槛需要资金储备。几年前，我说是200亿元，但现在没有400亿元可能做不到。”

此外，在持续亏损和融资机会的情况下，Nezha Motors仍需要大量资金进行持续输血。数据显示，在2020年未能向科创板冲刺后，内扎汽车仍处于高亏损阶段。

合众公司股东360集团财报披露的业绩数据显示，2020年，内扎汽车实现营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021上半年，公司实现收入16.32亿元，净亏损6.93亿元。

因此，在寻求战略投资者的同时，快速上市也被外界认为是《星球大战》的主要目标。据LatePost报道，2月21日，哪吒启动了一轮IPO前融资，目标估值约为450亿元，并计划在今年内在香港首次公开募股。

对此，美联社表示，关于上市事宜，以公司官方公告为准。许多市场参与者认为，尽管哪吒尚未得到正式确认，但从公司各方面来看，现阶段赴香港首次公开募股似乎势在必行。

低价策略实现销售“逆袭”

在销量方面，2021，哪吒汽车卷土重来，分别在5月、8月和9月跻身新车制造业前三名，势头达到“微小李”顶级。

5月，内扎汽车销量4508辆，同比增长551%，超过理想汽车，进入新能源榜单前三。当月理想交付4323辆新车，虽然同比增长101.3%，但较上月下降21.6%。

这也是一直处于第二梯队的品牌，在销量上首次突破了“蔚小理”形成的铁三角。8月，由于某些零部件的供应有限，NIO当月的新车交付量为5880辆，与上月相比减少了约2000辆；

Nezha抓住机会，以6613辆的交付量超越其他公司，再次挤进前三。

9月，理想再次受到芯片短缺的困扰，销售额环比下降。Nezha以7699辆的交付量超越理想，排在NIO和小鹏之后。2022年1月，Nezha的销量持续强劲，交付量达到1.1万辆，超过NIO，排在小鹏和理想之后。与此同时，其月交付量连续三个月超过1万辆。

截至目前，内扎汽车累计销量已突破10万辆，成为继“蔚小理”之后第四家实现这一成绩的中国造车新势力。

在其紧跟顶级品牌的销售背后，Nezha走上了一条从B端到C端的道路，即“农村包围城市”。

在产品定位上，与“蔚小理”瞄准20万元至30万元以上的中高端市场不同，《内扎》的产品售价均在20万元以下。这三款主要车型分别是：《战神五号》、《战神U号》和《战神N01》。

在销量方面，根据中国汽车工业协会的数据，2021哪吒V的年销量为49646辆，占总销量的70%以上，成为哪吒汽车的主要销售力量。

在目标市场中，早期依靠稳定的公众和叫车市场来推动公司的销售增长。2018年8月，嘉兴市子公司桐乡市购买了Nezha的第一款车型N01作为公务用车，两年后又收到了Nezhas的第二款车型Nezha U。

2019年11月，南宁市政府与Nezha签署了新能源汽车战略合作协议。随后，Nezha通过团购的方式向南宁市政府和企业销售了至少800辆汽车。

在B端市场和C端市场的占有率分别超过50%和40%。由于产品力确实不够，进入C端市场的难度会更大。车主主要集中在三、四、五线城市，主要集中在小城镇的年轻人。”Nezha Motors联合创始人兼首席执行官张勇解释了公司的早期战略。

自2020年以来，《星球大战》进入了网约车市场。同年1月，合众汽车与小凌狗出行在宜春推出首批1000辆新能源租赁汽车；8月，为成都迪格出行·365网约车服务提供至少1000辆Nezha N01；

12月，广西宁大旅行科技有限公司有限公司购买了1200辆哪吒Us，并在杭州叫车市场推出。

尽管内扎汽车在B端市场表现可圈可点，但这对车企来说并不是一个长期的解决方案。以同样走B端路线的北汽新能源为例，疫情发生后，其叫车、出租车业务、政府用车需求均受到影响。2020年，北汽新能源的销售额下降了80%以上，全年净亏损64.82亿元。

此前担任北汽新能源副总经理的张勇很清楚B端市场的潜在风险。因此，从2021开始，哪吒将其营销重点放在C端，扎根于不断下滑的市场，提高了个人客户的比例。

公开数据显示，在去年下半年，《Nezha》的个人用户占比超过了90%。在11月的广州车展期间，张勇透露，当时，内扎将约9%的车辆直接卖给了出租车公司等B端客户。

此外，Nezha还计划向中高端细分市场扩张，渠道扩张和新车型是关键步骤。该公司计划在2022年将渠道从170个城市扩展到250个，逐步从三四线城市渗透到一二线城市。

此外，与360和华为合作后的第一款汽车，即Nezha S，也将于今年推出。不仅性能水平将比以前的车型几乎翻一番，而且价格也可能超过20万元。

正是靠着这种自下而上的方式，仅从销量上看，就成功地从竞争激烈的新能源市场中开辟出了属于自己的发展道路。

品牌和智能方面存在明显不足

精准切入下沉市场，成就了今天的《内扎》。然而，低价产品的高比例导致了Nezha在收入、品牌和智能化方面与顶级公司之间的差距。

一级市场的投资者认为，由于定位低端，与NIO等公司相比，Nezha Motors在盈利能力、能力和收入规模方面存在显著差距。

数据显示，2020年，《内扎》销量为15091辆，对应营收12.97亿元；NIO在2020年交付了43728辆汽车，相应的收入为162.58亿元。

虽然交付量不到内扎的三倍，但NIO的收入超过了内扎的10倍，这也是内扎普遍无法与行业顶级公司相提并论的原因。

如果不容易感受到这种规模上的差距，那么由于产品定位的原因，消费者对“低端”标签的认知更为明显。张勇表示，哪吒通过较低的市场价格在中低端市场取得了一定优势。不过，与手握重金的巨头们相比，《内扎》还需要建立品牌影响力。

根据研究机构J.D.Power的一份报告，消费者正在逐渐从直接关注车型转向在确定车型之前先关注品牌，并且在购买的早期阶段就已经锁定了购买品牌的意愿。这也意味着，要想接近中高端市场，必须突破品牌定位。

此外，Nezha的车型以低端为主，其智能化产品，尤其是在自动驾驶辅助技术领域，与自主研发的自动驾驶“蔚小理”甚至威马都有一定差距。

对此，张勇将《星球大战》的技术表现寄托在了新车《星球大战s》上。“通过《星球大战s》，我们彻底扭转了大家对《星球大战2》技术的最初印象，让大家认为《星球大战3》是一家有技术的公司。”

然而，从Nezha S的定位来看，市场上最畅销的车型，如小鹏P7、特斯拉Model 3和NIO ET5，都是潜在的竞争对手。在《战记》S已经开始智能化工作相对较晚的情况下，《战记S》要想获胜并不容易。

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