埃安崛起，新能源汽车下半场

4月11日，中国乘用车协会微信公众号发布2022年3月全国乘用车市场分析。3月份，国内新能源汽车零售渗透率已达到28.2%。

人们一直认为，在渗透率超过20%之后，新能源汽车将进入一个新的阶段。

当然，也有人认为，新能源汽车的流行只是暂时的“猫王谬论”，持续的下跌可能并不遥远。但目前，新能源汽车的车轮正在滚动，有很大的势头将传统汽车踩在脚下。

继丰田推出18款新能源车型后，比亚迪宣布放弃汽油动力汽车，大众等许多传统汽车制造商也紧随其后。

面对善于讲故事的造车新势力，传统车企的优势尚未显现，甚至可能成为一种负担。造车新势力不仅吸引了消费者，也吸引了资本市场。

造车新势力瞄准了特斯拉，自然也有追随者对标新势力。

新能源汽车行业的最终格局尚不确定。

一

渗透率达到20%后

根据2022年3月新车制造商的销售数据，小鹏15414辆排名第一，Nezha 12026辆排名第二，理想11034辆排名第三，零跑10059辆排名第四，蔚来9985辆排名第五。

油价的上涨，以及四箱燃油相当于一辆Emma电动汽车的嘲笑，让人们更加关注电动汽车的优势。但电动汽车原材料价格上涨，新能源汽车价格上涨的消息不断出现。汽车总是处于链条中，不受化石燃料的约束，也受锂镍的约束。

与汽油车相比，不仅在价格方面，新能源汽车的政策成本也高于汽油车。超长续航里程的缺乏和补能基础设施的不完善都限制了新能源汽车的扩张，但这些都没有阻碍用户选择新能源汽车。

新能源汽车提供了巨大的想象力和全新的用户体验，这给汽车股票市场缺乏差异化带来了新的机会，所有这些都弥补了新能源汽车行业的不确定性。

特斯拉的领先地位建立在其持续的基准之上。从快速充电到自动驾驶，从销售渠道到生产方式，特斯拉大大降低了后来者的试错成本。

目前，中国新能源汽车市场只有两类：特斯拉和其他。新势力势均力敌，比亚迪押注于新能源、电池和汽车制造的双轨布局，但仍依靠插电式混合动力来提振销量。据中国汽车工业协会（China Association of Automobile Manufacturers）统计，2021，比亚迪新能源汽车整体业务的具体销售额分别为32万辆纯电动汽车和27万辆插电式混合动力汽车。

传统汽车制造商已经放慢了布局，并准备在新势力的冲击下进行反击，但他们现在能做的就是守住现有市场。

在对新能源汽车前景的讨论中，媒体喜欢将智能手机进行比较，并将特斯拉和比亚迪与苹果和华为进行比较。

很多人不是对新能源汽车的未来持怀疑态度，而是对未来市场的规模持怀疑态度？即使汽车市场重新洗牌，市场份额最高的特斯拉市值也接近2万亿美元。还有多少改进的空间？

随着集中度的提高，后来者将面临更高的门槛和更激烈的竞争。后来者还有机会吗？

蔚小理作为造车新势力，在研发上投入巨资，希望通过自主研发来增强竞争力。传统汽车制造商与华为和百度等科技公司合作，但不受市场青睐。如果将核心技术委托给他人，汽车制造商将成为替代工厂，这对企业来说无疑是一场灾难。

目前，新能源汽车品牌和车型众多，在技术路线上也存在差异。差异化和寻找合适的目标市场是关键。

二

Aian能抓住机会吗？

广汽埃安成立于2017年7月，是广汽集团（60……

38）专门从事纯电动新能源汽车的研发。目前，它拥有多个纯电动车型，如AION S、AION LX、AION V和AION Y。2019年至2021，其销售额分别为42000、60100和120100辆。

2022年3月，广汽埃安销量首次突破2万辆，完成2.03万辆，同比增长189.70%，环比增长138.29%。

Aian一直强调其在射程方面的巨大优势。2021 1月，广汽爱安发布了其新的电池技术——石墨烯快速充电电池，并声称配备这种电池的新能源汽车可以行驶1000公里。

然而，根据First Financial的一份报告，2021年底，汽车垂直媒体公司Dongchedi对市场上41款流行的新能源汽车进行了冬季耐久性测试。广汽埃安的两款车型在续航达成率方面排名最后，分别只有37.71%和38.67%。官方公布的续航里程为600公里，但实际续航里程只有230公里左右。

驾驶难、充电难一直是新能源汽车的主要痛点。但产品技术竞争是全面的，性能和价格混杂在一起。

与造车新势力相比，爱安在品牌知名度和技术创新方面没有优势。

广汽集团总经理冯兴亚提到，混改的目的之一就是要把“魏小利”变成“艾小伟”。换下韦小丽中的任何一个，对于现在的安来说，可能仍然只是一个梦想。

理想汽车是产品驱动的，小鹏汽车是技术驱动的，蔚来汽车是品牌形象驱动的。

随着渗透率的提高，新能源汽车的价格也成为影响销量的重要因素。更高的成本效益无疑是消费市场的优势，有利于抢占市场份额。

从销量来看，理想11034辆远不如爱安的20317辆。2021，广汽爱恩安全累计年销售额达到122756辆，其中爱恩S售价约16万元，售出69219辆，占总销售额的56.38%，也是一种常见的叫车模式。

同样受欢迎的车型AION Y的售价约为14万元，与中高端NIO Li相比，其定位完全不同。在技术储备方面，无论是专注于智能化的小鹏，还是专注于高质量体验的NIO，还是定位明确的婴儿车理想，找到自己的定位可能是Aian目前最重要的问题。

在新势力在产能上苦苦挣扎的同时，依托广汽，爱安在产能上有着强大的优势。去年12月31日，广汽集团宣布，子公司广汽埃安计划实施第二工厂产能建设项目，计划产能为每年20万辆。它将于2022年12月建成并投入运营。届时，随着第一家工厂的扩建，广汽埃安的产能将达到40万辆。

涨价已经成为新能源汽车的营销工具，在新能源汽车涨价的浪潮下，广汽埃安也宣布涨价。2022年新能源汽车购置补贴政策将于2022年12月31日终止，2022年12月份31日后注册的车辆不再获得补贴。

目前还不知道这一切是否会对广汽埃安产生影响。

三

Aian Impact首次公开募股

随着广汽埃安混改的完成，寻求IPO已成为必然。

汽车制造业的三大新势力“魏小利”已相继上市。传统汽车制造商的新能源品牌也走上了上市之路，豪华汽车品牌保时捷也在准备独立上市。

但新势力上市后，股价波动，产能不足，安全问题频发。用户和资本市场仍处于观望状态。只有特斯拉的市值已经尘埃落定，甚至让马斯克登上了首富宝座。一些华尔街分析师表示，特斯拉60%的估值来自软件收入等领域。

市场对新能源汽车的无限想象力持乐观态度，许多人认为，这个时代正在从智能手机上使用base的移动互联网时代演变为智能电动汽车上使用base。

市场对特斯拉的高估是基于其作为一家科技公司的定位，而不仅仅是一家汽车公司。软件和硬件合作……

类似于苹果的信息技术模式为资本市场提供了无限的想象空间。

理想汽车创始人李想在业绩发布会上表示，智能体验深深影响着消费者的感知。智能带来差异化。因此，去除智能滤镜后的造车新势力，不可避免地在资本市场引发质疑。即使新能源汽车市场取代了传统汽车市场，总需求也不会呈指数级增长，目前的市值仍需控制。

Aian的进一步发展需要更多的资金支持，使其能够突破当前的竞争格局。像魏小利这样的新势力，一直受到产能的制约。在广汽的支持下，爱安已经建立了独立的生产能力。根据官方数据，到2022年底，该公司的总产能将达到40万台。

截至4月12日，广汽集团的整体市值仅为1204亿元，而中国三大造车新势力NIO汽车、小鹏汽车和理想汽车分别为3333.8亿美元、2280亿美元和260亿美元。

二级市场对新能源市场的预期有所下降，三大造车新势力的市值较年初明显下降。

在市场格局不明朗的情况下，Aian可能很难通过首次公开募股获得所需的资金。

完

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