L2级辅助驾驶龙头登陆科创板，北京经纬恒润尽享“智能汽车”增长红利

北京经纬恒润科技有限公司于2022年4月19日正式登陆科技创新板，此次成功上市将为企业开启新的篇章。招股书显示，公司是一家综合性电子系统技术服务提供商，主营业务围绕电子系统，专注于为汽车、高端设备、，无人驾驶交通和其他领域。2020年，公司智能驾驶系统出货量达30万套，营收同比增长236.6%，达到4亿元规模。它是中国领先的L2级辅助驾驶供应商，也是少数拥有量产毫米波雷达、摄像头、控制器和控制算法的系统级制造商之一。“天风证券（601162）指出。需要指出的是，随着国内新能源汽车渗透率的快速提升，智能化、网联化、电动化已成为汽车行业的发展趋势和趋势，这也为公司未来发展提供了更有利的外部条件。接下来，随着公司在科创板成功上市，以及经纬恒润南通汽车电子生产基地等募资项目的实施，公司的产能、产品智能化、自动化水平有望大幅提升。我们的产品覆盖多家主流汽车公司，预计2021收入将超过30亿元。通过长期的业务积累，我们已经形成了以一汽集团、中国重汽（000951）、上汽集团（600104）、广汽集团（601238）、Navistar等国内外汽车制造商为核心，以及英纳法、安东宁、博格瓦纳等国际知名汽车一线供应商为核心的汽车行业客户群。同时，在近两年汽车行业复苏的推动下，经纬恒润的驾驶电子产品、车身和舒适电子产品出货量迅速增长。数据显示，2021 1-9月，公司实现收入20.9亿元，同比增长53.14%，净利润4790.79万元。与去年同期相比，该公司扭亏为盈，盈利能力有所增强。根据该公司的估计，该公司去年的年营业收入可能达到30亿至33亿元。对比历史数据也可以看出，经纬恒润近年来营收保持高速增长。公司的具体产品分为三类：电子产品、研发服务和解决方案、智能驾驶解决方案。2021上半年，电子产品业务收入占比超过90%，主要来自智能驾驶电子产品、车身和舒适领域电子产品，收入规模分别为3.5亿元和5.3亿元。公司部分核心产品和服务打破了国外垄断，技术水平和市场地位在国内供应商中处于领先地位， ”经纬恒润指出。目前，该公司开发的先进辅助驾驶系统产品已与上汽荣威RX5、一汽红旗H5/H7/H9/HS5/HS7/E-HS3/E-HS9、吉利博越Pro/新宾悦/帝豪等多个车型配对。此外，该公司的电子产品还涉及毫米波雷达、高精度定位模块、自动泊车辅助系统控制器，并分别实现了对长城控股等主流车企的覆盖。车身和舒适电子行业主要包括防夹控制器、乘用车车身控制系统、智能无钥匙进入和启动系统以及其他产品。相关产品还获得了英纳法等国际一流供应商的认可，并最终与福特集团、通用汽车、捷豹路虎、戴姆勒等制造商的车型相匹配，如凯迪拉克XT5等主流车型。为了顺应汽车电动化的趋势，电池管理系统公司也参与其中。该公司的研发服务和解决方案业务具有很高的行业声誉，并与配套业务协同发展。研发服务和解决方案业务已经……

经过多年的发展。。。高利润率和稳定的收入，为公司过去的研发投资提供了长期支持。”天丰证券指出。据数据显示，2021上半年公司电子产品业务毛利率为29.14%，与2019年和2020年相比大幅增长。研发服务和解决方案业务的毛利率继续保持在47.01%的较高水平。此外，通过上述业务布局，经纬恒润可以更好地参与客户新产品的研发过程，与公司的配套业务协同，保持公司的技术和竞争优势。车域控制器的卓越研发能力或其对收入增长的贡献归功于经纬恒润近年来保持的高研发投入强度。例如，2018年和2019年，公司的研发投入占营业收入的比例超过17%。在员工分布方面，截至2021 6月底，公司研发人员占比达到1373人，占员工总数的44.94%。公司拥有硕士及以上学历的员工比例超过52%。同期，公司及其子公司共获得计算机软件著作权164项，授权专利1477项，其中发明专利617项。随着业务规模和研发投入的不断增加，公司对资金的需求可能会继续增加。然而，该公司的融资渠道相对单一，难以满足业务快速发展的需求。公司股票首次公开发行并上市后，公司资本规模和融资不足等问题将得到显著解决。从公司募资项目来看，主要集中在产能、研发方面，包括南通汽车电子生产基地、天津研发中心建设以及数字化能力提升项目。近年来，随着产业政策的不断出台、智能网联汽车的蓬勃发展、5G和车路协同等移动互联网技术的升级以及供应链本地化的机遇，汽车电子行业面临着前所未有的发展机遇。另一方面，这也对汽车电子产品和服务供应商的技术创新能力提出了更高的挑战。“经纬恒润指出，通过上述项目的建设，有利于公司引进高端研发软硬件，改善基础设施建设，为研发团队提供良好的研发条件和环境，帮助公司引进优秀人才，进一步巩固研发人才优势h域控制器，公司本体域控制器发展顺利，有望为新的业务增长点做出贡献。“天风证券指出，公司在多个产品上具有强大的配套能力，可以开发全功能的域控制器，有望在未来提高市场份额，为公司新的收入增长做出贡献。经纬恒润还布局了高水平的智能驾驶技术，公司具备商业化能力在港口实现完整的MaaS解决方案。例如，该公司已在唐山港（601000）和日照港（600017）推出了20多辆智能驾驶港口车，并已投入运营。接下来，上述模式有望扩展到更多港口，并进一步扩展到机场、公园环卫等应用场景，实现无人驾驶技术的落地，为公司带来更多业务增长。此外，电动汽车渗透率快速提高带来的巨大需求增长，以及汽车行业智能化发展的整体趋势，也将为公司提供良好的外部行业支撑。根据经纬恒润的规划，公司坚持“专业聚焦”、“技术领先”、“平台化发展”的战略，致力于成为国际一流的综合电子系统技术服务提供商、智能网联汽车全栈解决方案供应商，以及智能驾驶MaaS解决方案的高级领导者。

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