短期承压，长期无惧！2022年新能源车仍将保持高景气度

乘联会发布的4月乘用车产销数据显示，4月新能源乘用车零售28.2万辆，同比增长78.4%，环比下降36.5%，受当前疫情影响，环比下降不正常；4月，国内新能源汽车渗透率达到27.1%，同比增长17.3%。1-4月累计零售额135.2万台，同比增长128.4%；4月份，批发汽车28万辆，同比增长50.1%，环比下降38.5%，渗透率为29.6%，同比增长18%。1-4月累计批发销量146.9万辆，同比增长119.0%；

4月，新能源乘用车产量达到29.3万辆，同比增长52.6%，环比下降33.1%。1-4月，共生产151.3万辆，环比增长122.9%。自2020年4月以来，新能源汽车销量环比下降。2020年1月，新冠肺炎在中国传播，对全国各地的经济发展产生了不同程度的影响。汽车行业的生产和销售也受到了重大影响。仅从今年来看，1月和2月的销售额环比下降是正常的季节性波动，环比下降幅度不大（与往年同期相比）。3月销量环比增长主要是由于季末冲动，国内疫情对车市的影响主要体现在4月的销量数据上。如果仅从4月份的数据来看，自2020年以来，每年4月份新能源汽车的销量都比3月份有一定程度的下降。造成这种情况的主要原因是疫情对汽车销售的反复影响。

当然，从历史数据来看，上半年汽车销量占比并不显著。回顾历史，每年上半年都是新能源汽车销售的淡季。从历史数据来看，在大多数情况下，新能源汽车的年销量集中在下半年，尤其是2021下半年，月销量逐月上升，表现强劲，甚至没有季节性下降。

从全年各细分市场的表现来看，新能源汽车已成为2021最大的亮点，年销量超过350万辆，市场份额增至13.4%，对全球新能源汽车市场的贡献率高达50%。不可否认，汽车消费在推动中国经济增长方面也发挥着至关重要的作用。汽车以整车产品为主，覆盖上下游多个领域，在带动产业链经济和吸引就业方面也发挥着重要作用。近10年来，汽车消费在家庭消费中的比重保持大致稳定，汽车消费占家庭消费支出的比重保持在8.3%-11.1%之间。我国汽车零售总额总体呈增长趋势，对经济增长有显著拉动作用。

作为一种可选的耐用品消费，刺激政策的拉动作用也非常明显。从历史政策周期来看，刺激政策导致汽车销量在短时间内迅速扩张。自2000年以来，汽车行业经历了三个主要的政策刺激周期，即2009年至2010年、2015年至2017年和2019年至2021。在前一轮的政策刺激下，汽车销售的增长率在短时间内迅速延长，随之而来的是收入增长从高基数逐渐下降。之后，随着基数的增加，增长率呈缓慢下降的趋势。2009年，第一轮刺激政策实施后，随着需求的大幅增长，中国汽车销量超过1300万辆，首次超过美国，成为全球最大的汽车市场。2015年，第二轮刺激政策实施后，汽车销量超过2400万辆，乘用车产销超过2000万辆。2016年新能源汽车销量突破50万辆，同比增长52.5%，新能源汽车转型开始生效。2020年，第三轮刺激政策实施，补贴政策延续。供需双方逐渐回暖，新能源汽车的渗透率加快。

据首创证券统计，以四年为周期，刺激政策的影响逐渐减弱，汽车销售增速逐渐放缓。

如今，各地都在实施汽车补贴，广东、辽宁、山西、山东、浙江、北京等多地都发放了一次性补贴……

向购车者提供ies或消费券。在有效精准的行业刺激政策下，势必为低迷的汽车消费带来新的动力，行业需求有望迅速提振。总体而言，新能源汽车（600617）在中国的渗透率逐渐提高。2020年5月之前，由于补贴退坡，新能源汽车渗透率仍保持在5%左右；随后，国家大力发展新能源产业链，持续实施补贴政策，结合双信贷政策的出台和供给侧的质变，带动汽车行业加速电动化转型，逐步稳步提高新能源汽车渗透率。

2022年新能源汽车市场的前景是，由于新冠肺炎和乌克兰危机，风险和挑战的增加超过了预期。中国正面临稳定增长、稳定就业、稳定物价等新挑战。汽车市场的供需双方也面临着持续的严峻挑战。目前，国内疫情高点已经过去，复工复产正在逐步推进，支持政策加快落地。5月，供应面临逐步改善，很快将满足产业链的正常供应需求。当前，汽车产业链企业正逐步从“消防”应急向常态化高韧性供应链管理过渡。今年，我们面临着复杂的营销环境。与4月份28个省市爆发的疫情相比，5月份的情况将明显改善。3-4月延迟的消费需求应该会得到一定的释放，这有利于5月零售销售的逐步恢复。在当前环境下，受高油价的影响，更多的人会选择购买新能源汽车。5月新能源汽车供应环比将明显改善，预计5月新能量汽车零售额将较4月呈现高环比增长。湘财证券认为，当前，随着上海/吉林疫情的控制和复工复产的推进，汽车产业链正在回归正常轨道。2022年，中国新能源汽车500万辆（+42%）的销量仍然可以实现，行业增速相对较快。当前科技巨头与汽车公司的合作不断推进，未来中国智能电动汽车市场将呈现多元化竞争格局。随着随后国内智能汽车供应量的大幅增加（如AION V PLUS、小鹏P5/G9、长城沙龙mecatron等），产业发展呈现加速趋势。其中，比亚迪（002594）、长城汽车（601633）、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车等自主车企在新能源领域具有一定的先发优势，有望赢得更多“蛋糕”。拓普集团（601689）、贝瑟尔（603596）（EPB+线控刹车）、星宇集团（601799）（智能灯）、中鼎集团（000887）（停牌）等汽车电子相关零部件供应商也有望实现国产替代，在行业加速中实现价量并举。

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