攀上有钱“朋友”特斯拉？难掩比亚迪的软肋

繁荣的背后，比亚迪（002594）存在增收不增利、智能化不足的短板；它能否在经常受到影响的高端市场站稳脚跟，还有待观察。

雷达财经出品|李一辉编辑|深海

6月9日，比亚迪股价创历史新高，总市值距离万亿元仅一步之遥。消息传出后，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长连玉波在接受CGTN主持人采访时透露，比亚迪将向特斯拉提供电池产品。

针对此事，电动势咨询了特斯拉相关人员，他们表示“我们没有听到这些信息”。截至发稿时，CGTN主持人蒉 迎春已经删除了昨天发布的比亚迪采访视频。

去年8月，市场上有消息称，比亚迪将从今年第二季度开始向特斯拉交付刀片电池。在业内人士看来，尽管特斯拉没有坚实的基础，但比亚迪首次就合作可能性发表官方评论，在很大程度上是出乎意料的。

值得一提的是，在连玉波的声明中，比亚迪尊重特斯拉，也是马斯克的好朋友。然而，早在2013年，特斯拉和比亚迪的创始人就一直相互竞争，互相看不起。

从行业的角度来看，现在与“昔日敌人”成为朋友的能力离不开单一的优势。对于不愁卖的特斯拉来说，最大的障碍在于产能，因此急需高质量的动力电池供应来保持高增长；对于比亚迪来说，努力在动力电池领域占有一席之地并扩大朋友圈，可以增加其福特电池的出货量，为未来的市场投放做准备。

比亚迪向特斯拉抛出橄榄枝，伤害了宁德时代（300750）的股价。6月9日，宁德时代没有延续昨日的强劲反弹，大幅低开，最终收盘下跌6.23%，市值回落至1.01万亿元。

另一方面，需求旺盛的比亚迪一直保持着高销量和不断上升的市值。它现在已经成为“世界第三大汽车公司”，仅次于特斯拉和丰田。

但在繁荣的背后，比亚迪存在增收不增利、智能化不足的弱点；它能否在经常受到影响的高端市场站稳脚跟，还有待观察。

从相互仇恨到成为朋友？

没有永恒的敌人，只有永恒的利益。比亚迪和特斯拉生动地描绘了这句老话。

2003年1月，比亚迪收购秦川汽车，正式进军汽车行业；

半年后，特斯拉出生在美国加利福尼亚州旧金山的湾区。

在进入汽车行业时，比亚迪选择了“逆向研发”，并在丰田卡罗拉的基础上迅速推出了F3和F0等车型，而特斯拉仍在努力开发自己的跑车和Model S。

2008年，两家公司推出了自己的量产新能源汽车，特斯拉发布了双门跑车Roadster，比亚迪发布了量产插电式混合动力F3DM。

2013年，当特斯拉正式进入中国市场时，比亚迪推出了其首款王朝系列插电式混合动力轿车“秦”，以冲击销量。同年6月，王传福表示，“如果家庭消费开始，比亚迪可以在几分钟内创造出特斯拉

这句话传到了特斯拉创始人马斯克的耳朵里，他公开嘲笑并问道：“你见过比亚迪的车吗？我认为从产品的角度来看，他还不够好

尽管被马斯克“忽视”，但随着市场接受度的提高，新能源汽车很快进入了一个转折点。2014年，比亚迪共售出14747辆插电式混合动力汽车，成为中国新能源（600617）乘用车销量冠军。

2014年2月18日，《上海证券报》采访了王传福。他不忘与马斯克“报复”，表示特斯拉只是富人的玩具，只适合小众人群，而比亚迪的定位不同，更受欢迎。

2015年，比亚迪新能源汽车销量达到5.8万辆，销售收入193亿元，占汽车业务收入的48%，首次接近汽油车。

自2016年以来，比亚迪进一步丰富了王朝系列车型，连续三年稳坐全球新能源汽车销量冠军宝座。

然而，比亚迪老板的宝座并没有持续太久。经过三年的追求，2019年10月，美国数据专家凯文·鲁克发现，特斯拉成功超越比亚迪，成为全球最大的电动汽车制造商。

从路线上看，特斯拉走的是纯电动路线，从高端车型开始，逐渐向中档车型发展。比亚迪走的是纯电动+插电式混合动力路线，从中低端车型起步，逐步向高端车型迈进。

由于之前卖的低端车型太多，比亚迪在很多人心目中被贴上了廉价低端的标签，这或多或少影响了其未来的销量。

2020年7月，比亚迪正式推出了被称为“全球超安全智能新能源旗舰轿车”的汉系，这被视为挫败特斯拉的“王牌”。时任比亚迪汽车销售有限公司有限公司总经理的赵长江在推特上写道：“特斯拉的牌已经打出了，轮到我们打牌了

然而，整个2020年，比亚迪新能源汽车销量为18.97万辆，同比下降17.35%。在连续两年销量下滑后，比亚迪与特斯拉的差距进一步拉大。

2020年3月，比亚迪的福特电池磷酸铁锂刀片发布。由于在安全、强度、续航和寿命等各个方面的性能升级，刀片电池被认为是专门生产三元锂电池的宁德时代最大的竞争对手。

比亚迪也加快了产品的推出。2021 4月，比亚迪所有纯电动车型均配备了叶片电池。与此同时，官方宣布他们将向外部客户供货。

在整个汽车行业零部件短缺、电池产能供应紧张的背景下，特斯拉与刀片电池合作的消息频频传出。据相关人士透露，特斯拉首款搭载刀片电池的车型是model Y，将于2022年第二季度上市。当时，比亚迪和特斯拉都否认了上述消息。

这一次，虽然比亚迪不是正式的“官宣”，特斯拉也没有证实，但业界期待双方有合作的基础，牵手是大概率事件。

与“宁王”争光

作为中国为数不多的拥有动力电池业务的电动汽车公司之一，比亚迪能够与特斯拉在电池业务上合作，显然具有不可抗拒的利益诱惑。

目前，特斯拉在全球拥有三大动力电池供应商。其中，松下和LG新能源主要提供三元锂电池，而磷酸铁锂电池大多由国内电池龙头企业宁德时代供应。

在2021第三季度的财务报告电话会议上，马斯克透露，T……

la打算进一步降低生产成本，该公司将在全球范围内转向更便宜的磷酸铁锂电池，尤其是Model 3和Model Y。

同时，特斯拉是世界上最畅销的新能源汽车公司，到2030年产能目标为2000万辆，比2021 93.61万辆的销量有20多倍的增长空间，并将带来巨大的电池需求。

目前，特斯拉有意进一步扩大上海超级工厂的生产。上海超级工厂去年的交付量达到48万辆，扩建后预计将进一步增加到100万辆。

而且一般来说，新能源汽车公司在同类电池的供应中会选择多家公司，以确保供应链的稳定，削弱供应商的话语权。如果比亚迪加入，这意味着特斯拉在中国的电池供应商将从LG新能源和宁德时代增加到三家，从而提供更均衡的供应。

对于比亚迪来说，福特电池进入特斯拉的供应链体系可以帮助其快速增加出货量并跻身第一梯队。电池供应商一直致力于成为新能源汽车的主要销售商。松下（Panasonic）、LG新能源（LG New Energy）和宁德时代（Ninde Times）都脱颖而出，因为它们首先收到了特斯拉（Tesla）的大额订单。

据悉，自刀片电池发布以来，已开发出梅赛德斯-奔驰母公司戴姆勒、丰田、福特、一汽红旗、中通客车（000957）、长安等客户。媒体报道称，NIO正在与比亚迪深入接触，大众汽车高管也与比亚迪电池团队举行了视频会议。

尽管比亚迪一直在努力扩大其动力电池外包业务，但结果似乎有限。

根据高新技术产业研究院发布的“全球动力电池安装数据库”，2022年第一季度全球动力电池装机量约为94.16GWh，同比增长108%。其中，比亚迪的装机容量为9.99GWh，仅次于宁德时代、LG和松下，位居第四，装机容量仅为宁德时代的三分之一左右。

在获得特斯拉的份额后，比亚迪的动力电池出货量有望在一个方面赶上竞争对手，并在另一个方面为福特电池的推出铺平道路。

根据王传福此前的目标，比亚迪计划在2022年底前将电池业务分拆为独立上市，为发展筹集资金。然而，上市的要求之一是不要依赖比亚迪这个单一的大客户。因此，增加外部供应以满足独立上市的指标也成为了需求之一。

这两支强队，受伤最多的无非是动力电池“老大哥”——宁德时代。

6月8日晚间，针对公司2022年半年报可能确认一季度期货投资亏损超十亿元，导致二季度业绩极差的传闻，宁德时代做出回应。声明称，公司的套期保值业务以现货交易为基础，期货端的浮动损益采用相应的现货交易进行套期保值，对公司业绩的影响相对较小。

谣言已经澄清，并没有阻止“宁王”股价的波动。6月9日，宁德时代下跌6.23%，创近一个月来最大单日跌幅，市值蒸发近800亿元。最终被追回的万亿美元市值壁垒面临风险。

市场分析表明，宁德时代股价大幅暴跌，或与比亚迪密切相关，比亚迪也是新能源电池的主要供应商。

显然，比亚迪进入供应特斯拉有望从特斯拉的上海工厂获得显著的市场份额，这对宁德时代来说是一个不利因素。

有观点指出，随着比亚迪的加入，宁德时代在特斯拉的议价空间将被压缩。广发证券（000776）报道称，比亚迪确认向特斯拉供货影响了宁德时代的地位。

在二级市场，比亚迪最近获得了高度关注，其股价在5月9日至今的一个月内上涨了33%，市值从6774亿元飙升至9386亿元。它极有可能与宁德时代争夺“深圳最大市值公司”的称号。

比亚迪有明显的“软肋”

雷达财经注意到，在市值暴涨的背后，有持续的利好因素围绕着比亚迪，……

这对股票价格有显著的提振作用。

比亚迪发布的产销报告数据显示，今年5月，公司新能源汽车产销分别实现11.81万辆和11.49万辆，同比增长270%和250%。相比之下，5月中国新能源乘用车零售销量达到36万辆，同比增长91.2%，比亚迪的增速远高于整个市场。

这也是比亚迪连续第三个月实现月产销数据突破10万辆。数据显示，今年前5个月，比亚迪新能源汽车累计销量50.73万辆，同比增长348.11%，也高于119.5%的整体市场增速。

除了令人印象深刻的销量外，最近各地出台的汽车消费刺激政策也为比亚迪的市场增添了火花。

然而，看似不可战胜的比亚迪也有明显的弱点。首先，批评者通常关注的一点是，多年来，公司一直在“增加收入而不增加利润”。

财报显示，比亚迪一季度营业总收入达到668.25亿元，归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元。

与新动力NIO和理想的20%毛利率相比，特斯拉30%的毛利率、比亚迪12.4%的毛利率和1.36%的第一季度净利率表明其盈利能力并不突出。该公司目前的静态市盈率已经达到308倍，这被许多投资者认为是市值膨胀。

其次，过去比亚迪车型的主战场是10万到30万元之间，但据媒体统计，2021 1-7月，比亚迪平均单车价格为15.18万元，仍处于低端。目前，比亚迪正在汉、唐和最新捷豹车型的支持下，全面向高端市场扩张。

然而，在30万元以上的价格区间，比亚迪的主要车型较少。5月中旬发布的腾讯D9预售价格区间为33.5万元至46万元；明年将推出的硬核越野车的价格区间预计在80万至150万元之间。届时比亚迪的“高端梦”能否实现，还需要时间来检验。

最后，比亚迪因其缺乏智能而受到批评。面对智能化趋势，造车新势力长期以来一直强调需要全栈自我开发，而不是依赖第三方系统，而比亚迪仍在外包智能解决方案。

今年3月，比亚迪宣布与英伟达建立合作伙伴关系，计划从2023年上半年开始为其部分新能源汽车配备英伟达DRIVE Hyperion平台，实现车辆的智能驾驶和停车。

王传福最近表示，智能化是新能源汽车的下半场，公司非常重视智能化的发展。然而，这次缺课能否弥补也是一个问题。

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常年法律顾问，王微微律师，北京中闻律师事务所合伙人

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标签：比亚迪特斯拉丰田大众Model Y

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