崔健、罗大佑：两把火还没“烧起”极狐汽车|杠杆观车

作者|张茵茵编辑|辛欣然

在过去的两个月里，北汽蓝谷和极狐汽车开始走红。

2022年4月15日晚，北汽蓝谷（600733）旗下极狐汽车首次视频号线上演唱会独家冠名崔健。

最近，又有罗大佑的视频账号在线演唱会，第二场。

那么，看看北汽蓝谷6月7日晚间发布的最新5月产销报告，产销数据都显示，北汽蓝谷已经稳步回升。

是的，本周的“杠杆视角汽车”游戏从北汽蓝谷的最新产销数据开始。

让我们来看看这家公司。它最近真的有了新的面貌吗？

一

生产和销售稳步改善，但与顶级新势力仍有细微差距

如上图所示，5月份，北汽蓝谷生产了1261辆汽车，今年累计生产4184辆，同比增长127.51%。

5月份，销量达到2276辆，与去年同期相比增长了90.14%。今年累计销量为13413辆，同比增长149.59%。

根据4月份的报告，当月的产量仅为220辆，而2021同期的产量为151辆——是的，你没有错，这是真的。

当然，2022年4月有许多特殊原因，如各地封锁造成的供应链压力、过去的库存和销售压力等。

在最初的四个月里，只生产了2923辆汽车。请注意，这一数字比2021同期生产的1368辆汽车高出100%以上。

至于2021，无论是在4月还是在全年，我之前都写过关于杠杆游戏的文章，我将在下文中再次简要介绍。总的来说，这对北汽蓝谷来说是困难的。

就销量而言，4月份的月度数据为2017年车辆，而2021同期为1028辆，这表明增长非常好。

前四个月，与2021同期相比，共有4177辆车，增长约7000辆，达到11137辆，增长率为166.63%，可以说是非常好的。

如果我们这样比较，我们就会知道2022年4月对北汽蓝谷来说有多棒，5月会更好。

中国汽车公司通过杠杆游戏取得的任何进展都应该受到赞扬，当然，我们也需要客观地将自己与同行进行比较。

例如，让我们比较一下5月份的最新数据。

如下图所示，爱安、理想、Nezha、小鹏、零跑、NIO、AITO和极氪的销量分别为21056辆、11496辆、11009辆、10125辆、1012辆、7024辆、5006辆和4330辆。

同比增速分别为150%、166%、144%、78%、215%、5%和未知，增速分别为106%、176%、25%、12%、11%、38%、54%和103%。

图表来源|国信证券（002736）

前五个月，爱安、小鹏、Nezha、理想、零跑、蔚来、吉克龙和赛力斯的销量分别为77262辆、53688辆、49974辆、47379辆、40735辆、37866辆、14708辆和13923辆。

无论是单月还是合计，北汽蓝谷的杠杆博弈暂时还比较落后。

与此同时，北汽蓝谷没有透露极狐汽车的具体数据，极狐汽车代表了该公司新能源汽车的整体产销数据。

即便如此，资本已经给出了一些积极的反馈。

尽管北汽蓝谷在5月7日遭遇了惨痛的下跌，但北汽蓝谷的股价在经历了4月的低点后，近年来有所恢复。

图表来源|百度股票通

当然，与一些车企相比，北汽蓝谷的股价表现仍然不给力。

事实上，这也表明北汽蓝谷是好的，尤其是整个村庄的希望。极狐汽车必须努力工作，精益求精，公司才能有希望。

二

极狐的流量何时会变成销售额？

此前，有媒体计算和总结称，如果北汽蓝谷或极狐汽车出售一辆，损失或营销成本将很大，但这个数字仍然很高。

这个问题，杠杆游戏说，在销售量增加之前，大多数公司实际上都是这样的。蔚来、理想、小鹏、赛力斯都有过……

去了。

我认为这没什么大不了的。需要问的是，这些钱会燃烧多久？有没有一天你可以盈利并变得富有。

例如，当我们看到2022年一季报时，北汽蓝谷的收入超过17亿元，同比增长超过100%。应该说，这并不容易。

当然，如上图所示，亏损仍然很大，归母净利润超过-9亿元。

亏损可能会继续发生，再亏损一两年也没问题，但销售额必须上升。

具体回到极狐汽车，使用视频账号进行在线演唱会，极狐汽车获得了巨大的曝光率。

这是任何公司都渴望的。

北汽的新能源行业起步很早，被认为是最早获得资质的行业之一。它曾经是这个行业的主要参与者。

不幸的是，在达到顶峰后的过去两年里，早起和赶上晚间节目是行不通的。

北汽的新能源汽车最初以低价销售，许多销售可能瞄准了B端。

例如，网约车、出租车、政府车辆等，依靠餐费补贴可能有点过分，这已经成为历史负担。杠杆游戏将写在下面。

当然，北汽知道这个问题，而且这个问题已经酝酿了很长时间。然而，直到2021，它才开始大规模销售，最终全年仅售出四五千辆汽车，这比顶级汽车差得多。

我们不禁要问，为什么北汽蓝谷在过去的几年里走了？

与行业大亨麦格纳合作，建设智能制造基地，与华为合作。。。每一步似乎都是正确的。

这就像前者不起作用，用户也不认可；后者似乎关系不大，小康塞利斯是华为的真爱

可以说，老牌的北汽蓝谷已经奋斗了几年，但极狐汽车想做一件大事，却没能撑起整个村子的希望。

也许杠杆游戏有点夸张，但它似乎真的再次发生了。

北汽蓝谷当然知道这个问题，所以他们为崔健和罗大佑举办了一场线上演唱会。

图表来源|网络

据说，崔健在一个拥有4300多万观众的视频账号上举办了他的第一场演唱会，获得了1.2亿个赞，打破了视频账号上观看现场演唱会的记录。

据有关部门称，其总风险敞口达到27.7亿。

不久前，罗大佑的视频演唱会也有3500万场演出。

当然，营销成本也非常昂贵，据报道要花费数千万元。

崔健和罗大佑的粉丝应该有购买力，营销的准确性应该没有问题。

5月份的数据可能不一定代表什么，无论它是否有效，我们将等待6月和7月的销售数据。

到那时，没有必要利用游戏摘要，所有成员都应该能够进行判断。

三

极狐汽车背后，北汽蓝谷的历史包袱

此前，在通过杠杆游戏撰写北汽蓝谷2021年报时，我注意到北汽蓝谷的历史包袱太重，详见《Title Top Flow Cui Jian！

极狐汽车和北汽蓝谷背后的销售挑战”。

2021，整个北汽蓝谷共生产6369辆汽车，低于2020年的13224辆，降幅为51.84%。

与此同时，2021售出26127辆，2020年售出25914辆，同比增长0.82%。

极狐汽车的业绩尚未详细披露，但正如上文所述，以及其他消息来源，我们知道它并不理想。

销量不多，北汽蓝谷过去有很大的推动力，投入很大。

截至2021年底，北汽蓝谷有三个主要工厂，如下图所示，每个工厂的设计产能分别为32万辆、5万辆和15万辆，共计52万辆。

2021的实际产能利用率分别为0.08%、0%和8.32%。

是的，我没有错。利用率太低了。

事实上，在阅读了前面的文本后，我应该了解产能利用的情况。

仍然存在许多困难和负担。

北汽蓝谷的历史包袱确实有点重。在杠杆游戏中，我们来谈谈北汽蓝谷的应收账款指标。截至2021年底，达到近137亿元。

2-4年的应收账款总额超过100亿元。

不可否认，这是有历史原因的。

然而，这确实是一个重大问题。

据财务报告显示，北汽蓝谷2021实现收入86.97亿元，同比增长64.95%，这似乎是一个良好的指标。

扣除与主营业务无关的业务收入和没有商业实质的收入后，收入也减少了50亿元，增长了60%以上，看起来不错。

我们基本上可以知道，这并不是一个很高的收入，而且事实上，这主要不是由极狐汽车带来的，而是由其他车型带来的。

是的，2021，北汽蓝谷归属于母公司的净利润为-52.44亿元。当然，在2021，损失超过60亿元，这可视为进步。

如果把扣除非净利润计算在内，我们已经损失了55多亿元，甚至更多。

从利润指标来看，杠杆游戏认为这些汽车的利润显然并不理想。只有像吉利福克斯这样单价较高的汽车，如果做得好，才有可能摆脱这种困境。

极狐汽车或北汽蓝谷能否突围？

正如前一节杠杆游戏中所提到的，北汽很早就开始了，并赶去了新能源的晚间聚会，但在高峰过后，它已经两年没能做到这一点了。

北汽的新能源汽车最初定价相对较低，许多销售可能针对B端，如叫车、出租车、政府车辆等。

那些理解过去逻辑的人都知道，他们实际上依靠补贴谋生。补贴的逐渐减少和市场的真正竞争已经成为历史负担。

如何改写未来，极狐汽车才是全村人真正的希望。

顺便提一下，2021，北汽蓝谷研发费用12.08亿元，销售费用16.72亿元。

营销应该做好，汽车也应该做好——这是最基本的。

本文未注明的财务图表均来源于北汽蓝谷的相关公告。我们在此解释并感谢您

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