老周侃股：宁德时代勿把募资买理财当“主业”

宁德时代计划将其定增募资的一半用于购买理财产品，这引发了市场的热议。毫无疑问，为短期内无法使用的财务管理筹集资金可以提高资金使用效率。然而，这些基金的财务管理时间不应太长。不要将募集资金转为长期理财资金，因为这种融资违背了初衷。上市公司购买理财产品主观上不利于股东价值，但客观上有一定的必然性和合理性，投资者应谨慎对待。如果规模不大，可以忽略不计，但如果金额过大，投资者应该仔细分析购买理财产品的必要性和风险，然后对股价做出自己的判断。上市公司适当购买一些理财产品并不奇怪，也没有必要，但如果他们购买了价值230亿元的理财产品，投资者应该仔细考虑上市公司是否需要购买理财产品，以及购买理财产品是否可以收回融资成本。上市公司购买理财产品通常可以分为几种情况。在第一种情况下，上市公司拥有相对充裕的账面资金，但未来可能会有新的项目需要资本投资，或者尽管目前没有新的项目投资，但公司正在研究新的投资方向。此时，将现金返还给银行贷款或分配给股东不是一个好的选择，因此它会暂时购买理财产品以减少财务费用。在这种情况下，投资者仍应支持上市公司的财务行为。在第二种情况下，公司的主营业务表现不佳，公司不愿意继续投入更多资金。然而，该公司的资金不希望用于现金分红。因此，他们寻找可以购买的金融产品，并希望能赚一些钱。这类公司需要投资者提高警惕，即使上市公司的主营业务低迷，购买金融产品也可能达不到投资者的回报要求，这类公司的股价最终也很难上涨。第三种情况是最可怕的，上市公司购买理财产品，但投资于这些产品的资金最终会流入大股东的口袋。这些理财产品存在不合理的方面，投资者也应注意这些公司的理财产品存在无法收回的风险。投资者最好远离他们。从宁德时代（300750）的声明来看，该公司属于第一种情况，业绩良好，不缺钱，是一家罕见的好公司。但问题是，如果公司真的在一年后才使用资金，根据公司的盈利能力，一年后可以完全用利润来弥补230亿元的资金缺口，那么此时使用再融资来获得230亿元财务本金实际上会造成股东价值的稀释，这似乎不划算。因此，本专栏指出，宁德时代再融资购买金融产品并不排除以再融资为目的的再融资，财富管理确实是浪费金钱，股东价值稀释是不可避免的。总体而言，上市公司无法通过购买理财产品来实现投资者持有股票的盈利目标，但在许多情况下，有必要多买一点。所以投资者只需要关注那些金额大、占比相对较高的理财产品，仔细分析这些上市公司的资金利用效率是否较低，未来业绩增长是否有可能难以让投资者满意。北京商报评论员周克静

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