上投摩根李德辉：新能源车和光伏是下半年投资重点

中国经济网北京7月14日电2022年上半年已经结束，面对此前A股的波动，投资者目前只关心下半年能否迎来上行趋势。对此，上投摩根基金公司李德辉表示，从宏观经济角度来看，今年的季度经济数据有望出现明显改善。从流动性角度来看，与外部市场相比，当前国内流动性相对宽松，进一步维护了经济的稳定和复苏。总体而言，A股市场仍处于反弹通道。对于后期的投资方向，李德辉将A股市场标的分为三类：第一类是高增长类，传统上被理解为“新半军”；第二类是中等增长类别，以消费类药物为代表；第三类是价值类别，以金融部门为代表。这三类资产在近期市场的反弹幅度依次排列，价值类反弹最弱，消费类医药次之，新能源反弹最快。李德辉认为，新能源汽车和光伏是下半年关注的重点，而从行业增速和估值性价比来看，这两个板块的景气度也相对较高。李德辉介绍，光伏板块的中长期逻辑在于全球能源价格高企。因此，从长远来看，欧洲对光伏的需求将继续保持强劲。至于新能源汽车板块，其核心增长逻辑在于渗透率的快速提升。一方面，汽车制造商对新能源汽车的供应比汽油车更丰富；另一方面，新能源汽车的智能化和电动化吸引了更多消费者的喜爱。再加上地方政府对新能源汽车的补贴政策，这三个因素的合力已经聚集。即使今年新能源汽车的价格有所上涨，消费者仍然表现出持续的购买兴趣。军工方面，尽管其增长速度和渗透率无法与新能源相比，但总体而言，该行业的需求相对稳定，年初至下半年可能保持平稳。半导体行业目前没有出现任何新的迹象，主要是由于消费级电子产品的市场需求疲软，行业处于去库存周期。该板块的投资机会可能在第四季度和明年出现，我们可以根据第三季度报告的披露进行进一步判断。

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