销量飞升的零跑汽车，难走进第一梯队

今年上半年，由于当地爆发的疫情和世界局势的不稳定，新能源汽车因油价上涨而获得了人们更多的购买需求。此外，供应链堵塞导致核心短缺和交付困难的发生，使今年上半年的新能源汽车市场充满了不确定性。

在上半年的六个月里，小鹏三次夺得销量冠军，理想两次夺得冠军，属于造车新势力第二梯队的零跑汽车也获得了一次冠军。有数据显示，2022年4月，零跑汽车交付量达到9087辆，首次位居新车制造商月度交付量第一。

今年上半年，Zero Run不仅赢得了一次月度销售冠军，还于3月份向香港联交所提交了一份招股说明书。5月，该公司发布了售价在18万至27万元之间的纯电动轿车Zero Run C01，进入中高端市场，与一线车队小鹏和蔚来竞争。

但总体而言，处于造车新势力第二梯队的零跑很难进入第一梯队。

一

跨界造车，选择优缺点综合自研

自2014年以来，一股跨境汽车制造的新力量已经出现。蔚来创始人李斌曾创立中国最大的汽车互联网公司易车公司。何小鹏，小鹏汽车创始人，UC优视联合创始人。理想汽车创始人李想曾创办过汽车垂直网站汽车之家。第一梯队的三大造车新势力都有互联网基因。

在选择进入新能源汽车市场的路线时，这三家新车制造商并不完全相同。NIO专注于电池交换和充电服务，而小鹏专注于技术，是押注增程的理想选择。NIO，理想的产品定位是高端，而小鹏则在中档跟随上升趋势。差异化的路线让三大新势力的一线团队都取得了不错的成绩。

零跑汽车成立于2015年12月，距离一线车队的成立不远。创始人朱江明是国内领先的安保公司大华集团（002236）的联合创始人之一。作为一名技术工程师，他在研发和制造方面拥有多年的经验。与第一梯队的三大造车新势力不同，零跑者本身承载着技术和制造基因。

在大华集团资金、技术、人才和管理经验的支持下，再加上创始人朱江明对技术的坚持，零跑汽车在路线选择上选择了一条与其他造车新势力完全不同的道路。

全球自主研发是指自主研发的智能电动汽车核心系统和电子元器件的所有关键软硬件，包括智能驾驶、智能座舱、三电系统等核心技术。软硬件都需要，朱江明曾明确表示，最大的战略是自主研究核心技术，打造有灵魂的汽车。

今年4月，零跑汽车凭借其全面的自我发展成为汽车行业销量第一的力量。

受疫情影响，4月上海汽车行业按下暂停键，造车新势力受到冲击。理想和蔚来的销量减半，而小鹏的销量也环比下降了41.6%。主要原因是供应链受到影响，汽车供应链复杂。如果一个组件缺货，将会影响生产。NIO汽车公司不得不在4月初停产。

零跑在4月份也受到了一定的影响，交付了9087辆，比3月份的10059辆有所下降，但与其他新造车势力的下降相比，影响可以说非常小。零跑汽车的官方回复是，基于零跑汽车全球自研，在供应链中选择多个区域规划，有效改善了供应状况。

与只在智能技术上进行全栈自研的造车新势力相比，零跑的全面自研增强了其对供应链的控制能力。

然而，有一系列传闻……

以及艺术行业的专业化。由于坚持全面的自研，零跑汽车的一些技术和产品不如竞争对手。

芯片方面，零跑与大华联合研发的领芯01芯片，单芯片算力仅为4.2 Tops。已推出的产品配备了两款算力为8.4 Tops的芯片，与特斯拉FSD芯片的72Tops和多家新势力NVIDIA OrinX配备的数百款算力芯片相比，这一数字明显不足。

在汽车质量控制方面，各地自主研发的零跑企业也频频传出负面消息。例如，零跑T03存在电机过热报警、制动系统故障、电力系统故障等问题；今年6月，由于C11新车当天出现黑屏，零跑汽车在重庆车展上维权；

在车智王和黑猫平台上，也有大量关于悬架异响、转向时车身异响等车辆质量问题的投诉。

选择一款完全自主研发的零跑汽车，其优点和缺点都是显而易见的。

二

销售额进入第一梯队，但边际成本难以降低

尽管零跑汽车在4月份创下了造车新势力月度交付量的最高纪录，但随着供应链的恢复，其他造车新力量的交付量也逐渐恢复。零跑汽车6月的交付量排名第五，紧随其后的是小鹏、Nezha、理想和蔚来。

零跑汽车的交付量未能保持月度冠军，但根据上半年的总交付量数据，实际上已经达到了第一梯队。

数据显示，1-6月，小鹏、Nezha、理想、零跑和蔚来的交付量分别为68983辆、63191辆、60403辆、51994辆和50827辆。Nezha和零跑原本是造车新势力的第二梯队，今年上半年交付量同比增长199%和265%，与造车新力量的第一梯队相差不大。

内扎汽车将暂时按下表，零跑汽车的销量可以达到一线水平。2021累计的C11车型库存订单是Zero Run上半年销售额增长的部分原因。信息显示，2021，Zero Run累计收到22536份Zero RunC11订单，今年上半年Zero RunC1的持续交付增加了Zero Run's的销售额。

此外，截至2021 12月31日，该公司已交付2708辆S01、46162辆T03和3965辆C11车辆。根据汽车之家和零跑招股书的综合分析，近半年来，零跑的中档纯电动SUV C11的销量逐渐上升。然而，低价的零跑T03仍然主导着零跑的销售。

过去，零跑汽车专注于低价驾驶量，导致平均收入较低。

根据招股说明书，零跑汽车2021汽车及零部件销售收入30.58亿元，年销量4.4万辆，平均每辆车销售收入仅6.9万元左右。相比之下，小鹏汽车2021的汽车销售收入为200.4亿元，年销量为9.8万辆，平均每辆车销售收入约为20.4万元。

对于许多商品来说，有一个普遍的定律——边际成本下降。随着生产和销售的增加，增加的成本将越来越小。随着生产和销售的增加，获得的利润逐渐覆盖了研发和制造成本，每单位产品的成本都在下降。

零跑汽车的低价销量导致利润下降，无法支付投入的研发和制造成本，导致零跑汽车持续亏损。

招股书数据显示，2019年至2022年，公司股权持有人分别占亏损9.01亿元、11亿元和28.46亿元。调整后的净亏损分别为8.1亿元、9.35亿元和26.29亿元，且亏损持续扩大。

与第一梯队的汽车制造业相比，零跑汽车的盈利能力仍有待提高。2019年至2021期间，零跑汽车的毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。在过去，零跑汽车处于亏本出售一辆汽车的状态。小立伟汽车业务的整体毛利率已经转正。2021，这三家公司的毛利率分别为12.5%、21.3%和20.1%。特斯拉的毛利率甚至高达29.3%。

低价的T03在销售额中所占比例仍然很高，而高价的零跑C11的销售额增加给零跑的毛利率带来了一些改善。与此同时，中高端纯电动轿车零跑C01 4小时预售订单量超过2万辆，这也给零跑带来了一些积极的信息。

然而，一些分析师也认为，零跑C01的预售订单中存在一些水分。零跑C01推出“0元订阅”活动，用户无需支付任何费用即可获得预售名额，许多人只是聚集在一起……

大吵大闹。零跑S01上线时，用户订单超过3000单，但尚未达到3000单。

同时，全面的自我发展为零跑带来了一定的疫情供应优势，但在正常情况下，零跑汽车的供应能力并不强。从黑猫投诉和各种汽车论坛获得的信息可以看出，零跑汽车的交付时间往往会延迟。

Shouting在三年内超越了特斯拉，是继特斯拉之后第二款完全自主研发的零跑汽车。尽管销售额有所增长，但在毛利率、供应能力等方面仍有很大的增长空间。

三

逐渐临近的智能汽车时代已经被强大的敌人包围

零跑汽车交付的三款车型横跨中低端市场，但在招股书中，零跑汽车表示其定位于中高端，目标是15-30万元价位的中高端新能源汽车市场。

从零跑汽车发布的产品中可以看出，零跑汽车和小鹏汽车的路线相似，正在逐步进入高端。去年发布的C11车型奠定了基础，今年5月发布的C01车型是零跑冲击中高端市场的第一战。

然而，小鹏汽车在市场上的起步价在20万元左右，而零跑汽车的销售额大多在10万元以下。当起点较低的零跑汽车转向高端市场时，产品的溢价空间来自哪里？

随着汽车行业向电动化和智能化发展，智能汽车正逐渐成为汽车行业下一个时代的竞争点。

小鹏汽车创始人何小鹏曾表示，“智能汽车将带来革命性的时代变革。就像从功能手机向智能手机的转变一样，汽车需要更强的计算、联网和交互能力。它们不仅是一辆汽车，而且是信息的智能载体。”

不仅汽车行业从业者积极布局智能汽车，希望成为变革时代的先锋，消费者也越来越重视汽车的智能体验。然而，智能汽车严重依赖技术的发展，目前智能座舱和自动驾驶等技术正处于发展阶段。

将有限的技术融入汽车产品中，给人们带来更好的智能体验，这已成为人们选择汽车的关键点。在时代的推动下，智能化正在成为新能源汽车的附加值。

然而，在智能汽车的发展道路上，零跑汽车已经被强大的竞争对手包围。

零跑汽车的技术来源于其全面的自我发展，这需要研发投资的支持。2019年至2021，零跑汽车的研发投资仅为3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元，远远落后于NIO。以2021为例，魏晓丽的研发投资分别为45.9亿元、41.1亿元和32.9亿元，是Zero Run的6.2倍、5.55倍和4.44倍。

这导致零跑汽车的一些技术落后。以以自主研发和自动驾驶技术著称的小鹏汽车为例，小鹏在P5车型上搭载了激光雷达，将高速NGP进化为城市NGP。与此同时，Zero Run声称，激光雷达上车的最佳时间是2024年，目前该车主要依靠摄像头进行辅助驾驶。

除了已经从市场上脱颖而出的造车新势力外，近两年，随着智能汽车潮流的兴起，新一批跨界造车势力进入了汽车行业。尽管一些公司尚未交付汽车，甚至公开拒绝生产汽车，但在汽车行业引起的风波并不小。

经过多年在自动驾驶方面的努力，百度终于早起，火速创立了集度品牌。小米和苹果也已退出生产汽车的行列。华为已经与多家车企合作，上半年与赛力斯联合开发的文捷M5取得了不错的销量。近日，余承东在文捷M7平台加入编程技术的同时，也引发了老牌车企的热议。

汽车制造业出现了新势力……

之前是ing，之后是新的跨境进入者。此外，零跑者在智能汽车阶段的竞争对手包括行业领先的特斯拉、装备齐全的比亚迪（002594），以及一批已成立的合资企业和私人汽车公司。吉利对魅族的收购，以及近两年长城的振兴，都表明了这些传统车企对智能汽车的重视。

智能汽车时代的竞争将比今天更加激烈。面对智能汽车市场的激烈竞争，即使亏损，零跑汽车仍需要继续投入研发。

结论：

尽管零跑汽车的销量一度达到月度销量冠军，但与一线造车新势力相比，其盈利能力、研发投入尚未达到一线水平。在影响中高端市场方面，智能化被认为是产品的主要附加值，零跑汽车更需要继续研发。

此外，提高质量控制、服务等方面也是零跑汽车进入中高端的重中之重。在重庆车展上，掩盖维权的黑幕无法阻挡汽车的真实质量和服务。不需要像NIO那样提供电池更换服务，但至少需要提供质量、售后和销售服务。也许这是解决投诉和权利保护问题的最佳解决方案。

完

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